El dólar inició el nuevo mes moviéndose al alza frente a la mayoría de las divisas que seguimos, tanto del G10 como emergentes. El hecho de que la remontada se produjera sin noticias desde los mercados de EE.UU., cerrados por ser día festivo, muestra la fortaleza subyacente del sentimiento hacia el billete verde.
Las bolsas japonesas subieron con fuerza y el USD/JPY, como es habitual, se movió al alza después de que el principal periódico de negocios de Japón dijera que el primer ministro, Abe, designará un aliado favorable a la reforma para que dirija el Ministerio de Salud. El Ministerio de Salud supervisa el enorme Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno (GPIF), que cuenta con activos por valor de unos 127,3 billones de JPY, o casi el mismo valor que el PIB de México.
La persona en cuestión ha defendido que el GPIF reduzca su proporción de bonos gubernamentales domésticos y que invierta más en valores y activos foráneos. Dada la magnitud del GPIF, cualquier cambio en la composición de su cartera de activos tendría un enorme efecto en los flujos de capital de Japón. Esta es una razón más para que yo espere que el USD/JPY continúe moviéndose al alza.
En las divisas emergentes, el RUB fue la moneda con peor rendimiento de entre las que seguimos, debido sin duda al empeoramiento de la crisis en Ucrania y a la amenaza de nuevas sanciones para más adelante esta misma semana. Sin embrago, resultó notable que en contraste con el débil rublo, el HUF y el PLN fueron las divisas emergentes con mejor rendimiento de las que seguimos, e incluso consiguieron ganar un poco contra el dólar.
Es difícil ver por qué se apreciaron, especialmente después de que el PMI manufacturero de Hungría para el mes de agosto cayera con fuerza hasta su menor nivel del año. Uno de los vicegobernadores del banco central húngaro explicó que “A veces mejoramos incluso si no lo merecemos, y otras veces nos deterioramos cuando tampoco lo merecemos”.
Probablemente, el HUF y el PLN se vieron ayudados por el renovado compromiso del presidente del Banco Nacional Suizo (SNB), Thomas Jordan, de mantener el suelo en el EUR/CHF. Hungría y Polonia acumulan gran cantidad de deuda denominada en CHF, y cualquier fortalecimiento la divisa suiza les provocaría dificultades considerables. Al debilitarse el euro, sin embargo, y mientras el suelo siga vigente, también se debilitará el franco.
Jordan dijo que el suelo “es absolutamente crucial para garantizar unas condiciones monetarias adecuadas en Suiza” y repitió que el SNB se mantiene dispuesto a forzarlo mediante la compra ilimitada de moneda extranjera. Incluso fue más allá, al decir que “no excluiría ninguna medida que pudiera ser necesaria”.
En resumen, no hay variación en el suelo del EUR/CHF y no parece probable que vaya a haberlo en algún momento próximo. Comprar este par en niveles cercanos a los 1,2000 podría ser una posición a largo plazo con bajo riesgo, aunque los inversores ciertamente tendrían que ser pacientes.
Por su parte, el RBA protesta por la fortaleza de la divisa. Banco de la Reserva de Australia mantuvo sin cambios su objetivo para la tasa de efectivo, tal y como se esperaba unánimemente. La declaración mensual resultó marginalmente más optimista. En ella se mencionaba un “clima de negocios que mejora gradualmente y cierta recuperación en la confianza en los hogares”, lo cual se afirmaba que sugería un “moderado crecimiento de la economía”.
También señaló que “las intenciones de inversión en algunos sectores (no mineros) siguen mejorando”. Pero para el mercado FX el punto significativo fue que el RBA elevó el tono de sus protestas contra el elevado nivel de la divisa al apuntar que esta “se mantiene por encima de la mayoría de las estimaciones de su valor por fundamentales”.
Eso ciertamente es verdad; la OCDE estima que está sobrevalorada un 29% contra el USD, mientras que si nos basamos en los precios al productor está sobrevalorada un 23%. (Aunque el índice Big Mac de The Economist la sitúa un 10% sobrevalorada).
Me sorprendió ver caer con fuerza al AUD 10 minutos antes de que saliera la cifra de licencias de construcción, y que luego no consiguiera rebotar cuando el indicador salió más alto de lo esperado. Esto sugiere un sentimiento negativo hacia la divisa. Si añadimos la protesta del RBA contra la fortaleza del AUD, mi expectativa es que el descenso continúe. Ver comentarios técnicos para más detalles.
Indicadores del día: Durante la jornada europea, el único indicador económico digno de mención que tendremos será el IPP de la Eurozona para el mes de julio. El pronóstico es que el IPP descienda un -1,1% interanual, una caída más rápida de los precios que el -0,8% interanual de junio, lo que se suma a las preocupaciones respecto de las bajas presiones inflacionarias del bloque, dos días antes de la reunión del BCE.
Desde el Reino Unido conoceremos el PMI de la construcción para el mes de agosto, para el que se pronostica que la cifra descienda ligeramente.
En EE.UU. conoceremos el ISM manufacturero y el PMI Markit manufacturero definitivo para el mes de agosto. El pronóstico para el primero es que descienda un poco pero se mantenga cerca de su mayor nivel del año, mientras que para el segundo es que siga en máximos. Ambos indicadores podrían resultar favorables para el USD.
Desde Canadá se espera el PMI manufacturero RBC de agosto, sin pronóstico disponible.
Solamente hay una comparecencia, la del miembro del consejo de gobernanza del BCE Klaas Knot, en la agenda de este martes.
El mercado
El EUR/USD se mantiene sin cambios
El EUR/USD se movió en tono de consolidación y se mantuvo por debajo de los 1.3152 (R1), suelo del rango en el que se ha estado negociando desde el 25 de agosto hasta el pasado viernes. Aún espero que el par encuentre soporte en los 1.3100 (S1), mínimos del 6 de septiembre de 2013, o cerca del suelo del canal bajista en azul que conecta mínimos y máximos del gráfico diario. Aunque el aspecto general sigue siendo bajista, me situaré al margen tan pronto como el par alcance la mencionada zona de soporte.
La posibilidad de un rebote cerca del suelo del canal sigue siendo alta, por lo que yo aguardaría hasta ver la reacción del mercado una vez que el precio se encuentre cerca de esa zona. Si los bajistas ignoran estas líneas de soporte y siguen presionando al par a la baja, es probable que veamos extensiones hasta la zona psicológica de los 1.3000 (S2).
• Soportes: 1.3100 (S1), 1.3000 (S2), 1.2900 (S3).
• Resistencias: 1.3152 (R1), 1.3215 (R2), 1.3240 (R3).
El GBP/JPY supera los 173.50
El GBP/JPY remontó el lunes y rompió al alza el obstáculo de los 173.50 (resistencia que pasa a ser soporte). Mi expectativa sería que esta ruptura lleve la batalla hasta la zona de los 174.20/50. El MACD queda por encima de sus líneas de señal y de cero, mientras que el RSI está en zona de sobrecompra pero apunta hacia arriba.
Esto confirma el impulso alcista acelerado de ayer. En tanto que el par dibuje máximos y mínimos crecientes por encima de la línea de tendencia alcista en azul y por encima de la anterior línea de tendencia bajista en negro, yo consideraría que la trayectoria de corto plazo es alcista.
• Soportes: 173.50 (S1), 172.60 (S2), 171.60 (S3).
• Resistencias: 174.20 (R1), 174.50 (R2), 175.35 (R3).
El AUD/USD rompe a la baja los 0.9300 a la espera de la reunión del RBA
El AUD/USD se desplomó durante la mañana asiática (sin explicación razonable alguna) mientras se estaba a la espera de la reunión de política monetaria del RBA, y perdió la barrera de los 0.9300 (soporte que pasa a ser resistencia). Tras la reunión el panorama presentaba pocos cambios. El Banco no modificó su tasa de interés de referencia y reiteró su preocupación por la fortaleza del "aussie".
Si combinamos esto con el aspecto técnico, yo esperaría que el descenso de hoy continúe que se ataque nuestra barrera de soporte en los 0.9270 (S1). Una ruptura decisiva aquí podría extender la onda bajista, y es probable que encontrara soporte cerca de la zona ya verificada en dos ocasiones de los 0.9240 (S2). El MACD parece a punto de pasar a tener signo negativo, al tiempo que el RSI tiene margen antes de señalar situación de sobreventa. Esto amplía los argumentos favorables a nuevos descensos en el corto plazo.
En el marco temporal más amplio, la tendencia general es cautelarmente bajista, ya que el par se negocia dentro del canal bajista que conecta los máximos y mínimos del gráfico diario.
• Soportes: 0.9270 (S1), 0.9240 (S2), 0.9200 (S3).
• Resistencias: 0.9300 (R1), 0.9330 (R2), 0.9375 (R3).
El WTI, en tono calmado
El WTI se ha movido en un tono tranquilo manteniéndose donde lo dejamos ayer, por encima de la barrera psicológica de los 95.00 (S1). Yo mantendría mi punto de vista de que es probable que veamos al precio dirigirse hasta nuestra siguiente resistencia, en los 96.70 (R1), coincidente con el nivel de retroceso del 38,2% respecto de la tendencia bajista entre el 23 de julio y el 19 de agosto.
No obstante, el MACD muestra signos de estar haciendo techo y podría cruzar a la baja su línea de señal en el futuro cercano, al tiempo que el RSI parece dispuesto a salir de su zona de sobrecompra. Dadas estas señales de impulso, yo tendría cuidado con una posible corrección antes de que los largos tomen de nuevo el control, quizás para cuestionar la zona de los 95.00 (S1), esta vez como soporte.
En gráfico diario, el RSI de 14 días se ha movido al alza y está ahora por debajo de su línea de 50 al tiempo que el MACD diario, aunque en negativo, queda por encima de su línea de señal. Esto corrobora mi punto de vista de que es probable que veamos nuevos movimientos alcistas al menos hasta nuestra primera resistencia, en los 96.70 (R1).
• Soportes: 95.00 (S1), 92.60 (S2), 91.60 (S3).
• Resistencias: 96.70 (R1), 98.45 (R2), 100.00 (R3).
El oro, a punto de poner a prueba la barrera de los 1280
El oro descendió ayer, y durante la mañana europea de hoy parece a punto de atacar el nivel de soporte de los 1280 (S1), ligeramente por encima de la línea de soporte alcista de largo plazo (línea negra) trazada desde los mínimos del pasado 30 de diciembre. El metal también se cotiza dentro del canal bajista púrpura que conecta los máximos y los mínimos del gráfico diario. Sin embargo, dada su proximidad a una fuerte área de soporte yo me mantendría neutral por ahora.
Tan sólo una pérdida clara y decidida de los 1273 (S2) podría atraer mi atención a la baja. Un movimiento así podría abrirse camino hasta la zona de los 1260 (S3). Por arriba, un rebote cerca de la citada línea negra probablemente tendría como objetivo otro ataque al entorno de los 1297 (R1).
• Soportes: 1280 (S1), 1273 (S2), 1260 (S3)
• Resistencias: 1297 (R1), 1305 (R2), 1320 (R3).