Según arrancamos una nueva semana de operaciones, los datos económico continúan empeorando: Japón cayó de nuevo en recesión y tanto los datos económicos europeos como estadounidenses publicados el lunes fueron peores de lo esperado. Sin embargo, mirando a las acciones de gran capitalización de mercado de los Estados Unidos medidas por el índice S&P 500 y el Dow Jones de Industriales, uno no sospecharía ni lo más mínimo que algo malo pasa en la economía global.
En la actualización de las acciones estadounidenses del lunes pasado reflexioné que "...cuando los mercados actúan de manera irracional y se sube en desbandada debido a una combinación de cobertura de cortos, los gestores de fondos empiezan a sentir la presión en los desempeños y se ven forzados a comprar". En gran parte, en la medida en que se refiere a los índices de acciones de gran capitalización de los Estados Unidos, este tema de los grandes gestores de fondos de perseguir el rendimiento, es decir, la compra de acciones en subida con la esperanza de que los mercados irán aún más alto, sigue funcionando.
Durante el fin de semana al repasar las lecturas del sentimiento de los inversores de la semana pasada y me percaté de que en casi el 58%, los toros no han estado tan presentes desde finales de 2010. Ya que se trata de un indicador 'contrarian', este hecho no me produce ningún buen rollo, por decirlo de algún modo.
Desde una perspectiva puramente de precios dentro del S&P 500 también me di cuenta de que el 70% de los sectores que lo integran se negociaban en máximos históricos. Si bien esto es una comida para llevar alcista para los seguidores de tendencias y respetar que el precio es el árbitro último de los comerciantes, la acción del precio es también alejarse aún más de la realidad económica, que ahora muestra firmemente desaceleración del crecimiento mundial.
Mientras que esta es una agresiva señal para los seguidores de tendencia y respetar ese precio es el árbitro definitivo para los operadores, la acción de los precios se está alejando cada vez más de la realidad económica, la cual muestra ahora de manera contundente que el crecimiento global se está desacelerando.
Mirando al S&P500 me di cuenta que el índice la semana pasada formó cuatro doji days, y desde martes a viernes el índice apenas se movió en una base de cierre diario.
Muy simplemente, mientras más perdure este equilibrio o indecisión comprador/vendedor, más significativo será el próximo movimiento direccional. Dada la reciente línea plana del S&P 500 después del masivo rally sobrevendido de octubre, la proporción riesgo/recompensa donde me encuentro, estando involucrado en el índice desde una posición larga, es horrible. Como acotación al margen, los patrones flat topping como hemos visto la semana pasada tienen una tendencia acusada de llevar los movimientos a la baja.
Fuente: Saxo Bank
Lo digo con frecuencia, pero los gráficos que van verticales casi siempre acaban revertiendo a la baja de forma agresiva y hostil. En esa medida, cuando miro el salto vertical el lasa cciones de transportes representadas por el iShares Transporte ETF, veo algo que ha sido perseguido al alza con tal desesperación que no ha sido capaz de operar por debajo de su promedio móvil de ocho días (línea azul) desde los mínimos de octubre, lo cual es una hazaña impresionante.
Source: Saxo Bank
Sin embargo, para ser flexible también debo ver lo bueno, parte de lo cual, desde la perspectiva de la acción del precio, se puede ver en las acciones de semiconductores representadas por el ETF semiconductores. Tenga en cuenta que tras el pronunciado rally fuera de los mínimos de octubre, el SMH se acomodó en una fase de consolidación justo por debajo de la resistencia horizontal que se remonta a septiembre. Un cierre diario por encima de 52,30 dólares podría dar lugar a un intento de fuga significativa.
Fuente: Saxo Bank