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Las acciones podrían sufrir si los tipos de interés a 2 años se disparan

Por Michael KramerVisión del mercado23.09.2022 11:09
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Las acciones podrían sufrir si los tipos de interés a 2 años se disparan
Por Michael Kramer   |  23.09.2022 11:09
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  • Los bonos del Tesoro a 2 años superan el 4% tras la reunión del FOMC
  • Los tipos a 2 años podrían dirigirse ahora hacia el 4,5%.
  • Esto debería provocar una gran volatilidad en el mercado de valores

 

Los tipos del Tesoro a 2 años sobrepasaron el 4% tras la reunión del FOMC del 21 de septiembre, y puede que no hayan terminado. La reunión del FOMC reveló muchos detalles y estableció una posible trayectoria de la política monetaria de cara al resto de 2022 y 2023. El rumbo fue más agresivo de lo que se esperaba y allanó el camino para unos tipos de interés a 2 años que podrían superar pronto el nivel del 4,5%.

Los tipos de interés tratan de ponerse al día con el contrato de futuros de fondos de la Fed de diciembre de 2023. Desde principios de agosto, se ha movido casi al mismo ritmo que el contrato de diciembre, cotizando unos 20 puntos básicos por debajo.

 

2-Year Yield Vs. December Contract
2-Year Yield Vs. December Contract

Si el mercado cree que el Resumen de Proyecciones Económicas del FOMC y los tipos se dirigen al 4,6% en el caso de los tipos de los Fondos Federales a un día, entonces los contratos de diciembre tendrán que subir a ese nivel del 4,6% con el tiempo. Sobre la base del actual diferencial entre los contratos a dos años y los de diciembre, los tipos también deberían acercarse al 4,4%-4,5%.

Repunte técnico

El gráfico técnico también sugiere que los tipos a 2 años podrían subir aún más desde sus niveles actuales, en torno al 4,15%. Sólo hay un nivel de resistencia técnica, en torno al 4,25%, y no hay resistencia natural hasta que los tipos a 2 años alcancen aproximadamente el 4,65%. Este amplio abanico de niveles de resistencia se debe a la rapidez con la que los tipos bajaron en 2007, cuando el mercado empezó a valorar el creciente riesgo de recesión.

 

2-Year Yield
2-Year Yield

Aumento de la volatilidad

La subida de los tipos en la parte delantera de la curva será negativo para las acciones en general, ya que los diferenciales de crédito se amplían. Una relación entre el ETF de bonos del Tesoro a un año y el ETF de bonos corporativos de alto rendimiento iShares iBoxx imita el diferencial de alto rendimiento de Markit CDX. La relación comparada con el VIX indica que, cuando este diferencial de alto rendimiento aumenta, el VIX sube, lo que indica que la volatilidad del mercado de valores está aumentando.

 

SHY, HYG Daily
SHY, HYG Daily

Por supuesto, una mayor volatilidad no es buena para las acciones en general ni para los grandes nombres principales. Desgraciadamente, puede tratarse de nombres que ya han sufrido mucho, como muchas de las empresas de la pandemia de las que muchos inversores se enamoraron.

Muchas de estas acciones ya han bajado mucho, incluso aunque sus valoraciones tengan hoy más sentido que hace un año. Si el mercado comienza a ver un aumento de la volatilidad a corto plazo, estos valores no serán inmunes.

En las próximas semanas, parece probable que los tipos a dos años sigan subiendo mucho. A medida que lo hagan, es muy probable que se transmitan a las acciones en forma de mayores niveles de volatilidad y precios más bajos.

Descargo de responsabilidad: Los gráficos se han utilizado con el permiso de Bloomberg Finance L.P. Este informe contiene comentarios independientes que deben utilizarse únicamente con fines informativos y formativos. Michael Kramer es miembro y representante de asesores de inversión de Mott Capital Management. No está afiliado a esta empresa y no forma parte de la junta de ninguna empresa relacionada que haya emitido estas acciones. Todas las opiniones y análisis presentados por Michael Kramer en este análisis o informe de mercado no son más que las opiniones de Michael Kramer. Los lectores no deberían interpretar ninguna opinión, punto de vista o predicción expresada por Michael Kramer como una solicitud o recomendación específica para comprar o vender un valor concreto o seguir una estrategia determinada.

Los análisis de Michael Kramer se basan en información e investigaciones independientes que él considera fiables, pero ni Michael Kramer ni Mott Capital Management garantizan su exhaustividad o exactitud, y no deben considerarse como tales. Michael Kramer no tiene ninguna obligación de actualizar o corregir la información presentada en sus análisis. Las declaraciones, previsiones y opiniones de Kramer están sujetas a cambios sin previo aviso. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Ni Michael Kramer ni Mott Capital Management garantizan ningún resultado o beneficio específico. Debe ser consciente del riesgo real de pérdida al seguir cualquier estrategia o comentario de inversión presentado en este análisis. Las estrategias o inversiones comentadas pueden fluctuar en precio o valor. Las inversiones o estrategias mencionadas en este análisis pueden no ser adecuadas para usted. Este material no tiene en cuenta sus objetivos de inversión, situación financiera o necesidades particulares y no pretende ser una recomendación adecuada para usted. Usted debe tomar una decisión independiente respecto a las inversiones o estrategias de este análisis. Si lo solicita, el asesor le proporcionará una lista de todas las recomendaciones realizadas durante los últimos 12 meses. Antes de actuar basándose en la información contenida en este análisis, debería plantearse si se ajusta a sus circunstancias y considerar encarecidamente la posibilidad de buscar el asesoramiento de su propio asesor

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Ana Laura Castillo García
Ana Laura Castillo García 10.10.2022 9:42
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Michael Kramer mejor dedícate a vender dulces, te iría mejor
JE DS
JE DS 26.09.2022 0:51
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Situación parecida a la del 4TR 2018, donde todos los activos bajaron. Ahora dura más, pero los niveles y PER actuales son una ganga para el inversor.
JE DS
JE DS 25.09.2022 15:24
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Voy comprando desde el viernes. Ya me sé el cuento.
Francisco José Verdú Alemany
Francisco José Verdú Alemany 24.09.2022 18:24
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Si eso es así tenemos año y medio para ir comprando
Fernando Belenguer Moreno
Fernando Belenguer Moreno 24.09.2022 18:18
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Fondos de inversión y ETFs de bonos gubernamentales US short term 🚀🚀🚀🌟🌟🌟
Ricky Green
Ricky Green 24.09.2022 18:10
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Comienza a estar todo descontado. Si se saben cuánto van a ser las subidas. Hasta un 4,6 a final de año.
Antonio Coronado
Antonio Coronado 24.09.2022 18:10
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Todo... ?si esto provoca una recesión es tan sólo el principio, esperemos que no ocurra.
Carlos GO Garcia
Carlos GO Garcia 24.09.2022 18:02
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Más aún pueden sufrir las acciones con medio mundo en minimos históricos?
 
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