Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
Los valores de Estados Unidos se han vendido bruscamente, dejando atrás algunos importantes niveles de soporte y esta venta lastró todas las monedas principales. El Dow Jones de Industriales registró nuevos mínimos de tres meses tras situarse por debajo de las medias móviles simples de 100 y 200 días. El S&P 500 descendió por debajo de 2800. El dólar neozelandés, una de las divisas más sensibles de entre las monedas beta, encabeza el descenso a pesar del aumento de la confianza empresarial y la actividad del índice de Nueva Zelanda. Las dos mayores economías del mundo están enzarzadas en una creciente guerra comercial, así que a los inversores les preocupa que la economía mundial se vea afectada por una ralentización simultánea de Estados Unidos y China. Tras alejarse de las conversaciones comerciales, el mayor periódico de propiedad estatal de China emitió una advertencia hostil contra Estados Unidos que decía "aconsejamos a los estadounidenses que no subestimen la capacidad de los chinos para salvaguardar sus intereses y derechos de desarrollo. ¡Que no se diga que no lo hemos advertido!" A los inversores les preocupa que China restrinja o, lo que es peor, interrumpa su exportación de materiales poco comunes, que son componentes cruciales para la fabricación de casi todos los productos de alta tecnología. Si China juega la peculiar carta de los materiales poco comunes, podríamos observar otra caída del 2%-3% de las acciones que se traducen en grandes pérdidas para las divisas. Los dólares australiano y neozelandés serán los más afectados pero el par USD/JPY podría caer hasta el nivel de 1,08 y el EUR/USD hasta 1,10.
Muchos países ya están notando las consecuencias de la guerra comercial. Alemania ha anunciado el mayor aumento mensual de desempleo de los últimos 10 años. Aunque casi el 75% del aumento se debió a la reclasificación de algunas personas, éste ha sido también el primer aumento en casi dos años. La tasa de desempleo pasó del 4,9% al 5%. Este deterioro es consistente con la ralentización del crecimiento del empleo de los PMI de los sectores manufacturero y de los servicios. Según la Agencia Federal de Trabajo, "estamos viendo los primeros indicios de debilitamiento de la economía en el desempleo". Es probable que el deterioro sea mayor, lo que significa que cuando se reúna el Banco Central Europeo el mes que viene, aumentarán sus preocupaciones. No hay que perder de vista el nivel de 1,10 ya que podría ser el próximo objetivo para el EUR/USD.
El USD/CAD superó el nivel de 1,35 incluso antes del anuncio de política monetaria del Banco de Canadá. No fue una sorpresa que el Banco de Canadá decidiera mantener sin cambios los tipos de interés y, aunque dijeron algunas cosas positivas, los inversores no están convencidos de que Canadá pueda seguir creciendo al ritmo actual. Según el Banco de Canadá, los datos refuerzan su opinión de que la ralentización en el 4T y el 1T fueron temporales y hay más evidencias de una subida en el 2T. Creen que el crecimiento global de la inversión empresarial, la eliminación de los aranceles y las previsiones del acuerdo Estados Unidos-México-Canadá son positivos. El sector petrolero también está empezando a recuperarse al aumentar la producción y los precios. Pero hay riesgos. El Banco de Canadá cree que el aumento de la guerra comercial es un problema para el crecimiento global y ha advertido de que las restricciones de China tienen un impacto directo sobre las exportaciones de Canadá. La tendencia alcista del USD/CAD se mantiene intacta y la balanza por cuenta corriente parece ir a ser débil dado el deterioro de la actividad comercial del primer trimestre.
Por último pero no por ello menos importante, el GBP/USD está a punto de registrar mínimos de cuatro meses y nos preguntamos si el par va a tocar fondo en breve. El Reino Unido no publicará informes económicos de relevancia esta semana por lo que todo dependerá de los flujos. Las políticas del Reino Unido siguen siendo un desastre. La economía sufre las mismas tensiones que el resto del mundo y la libra es una de las principales monedas beta. Durante tendencias bajistas, cuando los inversores abandonan las posiciones de riesgo, las divisas a menudo pueden descender más de lo que la mayoría creería. El nivel de soporte clave del par GBP/USD está más cerca de 1,25 pero el repentino desplome hasta el nivel de 1,2442, mínimos de enero, podría ponerse a prueba también.