El mercado subió ayer, mientras que la volatilidad y el dólar cayeron bruscamente. El VIX bajó ayer hasta 21 y cubrió casi toda la brecha creada el 19 de agosto. A pesar de la jornada alcista, lo interesante es que los traders de opciones no lo vieron así. Los deltas del SPY fueron muy negativos ayer, lo que sugiere que los traders compraron opciones de venta y vendieron opciones de compra. Eso no es una actividad de opciones alcista; eso es una actividad de opciones bajista.
También es evidente que con el VVix cotizando ligeramente al alza ayer y en la parte inferior de su rango, y el VIX cotizando alrededor de 21, se está abaratando mucho empezar a comprar protección de nuevo. Además, las últimas veces que el VIX estuvo en este rango bajo de 20, fue justo en el momento de la publicación de las actas de la Fed.
Hay que preguntarse si el VIX bajará de 20 de aquí a final de año. Esto también es teniendo en cuenta que las actas de la Fed se publican hoy. Powell comparecerá el 30 de noviembre, la segunda semana de diciembre se publica el dato del IPC y al día siguiente hay una reunión del FOMC, sin dejar de ser plenamente conscientes de que un VIX descendente ayuda a relajar las condiciones financieras, que es precisamente lo contrario de lo que quiere la Fed.
En cuanto al S&P 500, sigo pensando que existe un riesgo a la baja en torno al nivel de 3.750. No veo motivo para que los mercados sigan subiendo. Lo que también es precisamente lo contrario de lo que la Fed no deja de decirnos que quiere. En este punto, esto me parece un retroceso común.
O el final de una extensión potencial. Así que si el repunte del mercado quiere terminar aquí, los Fibs ciertamente corroboran bastante eso.
Mientras tanto, el dólar perdió posiciones ayer, revirtiendo parte de las ganancias del lunes, lo que también ayudó a impulsar los mercados de valores, ya que las condiciones financieras se relajan al caer el dólar. Casi parece que el dólar ha formado una bandera alcista, lo que indica que aún tiene margen de subida.
