El receso de la incertidumbre que venían generando entre los inversores factores como el Brexit o el conflicto comercial entre EE.UU. y China volvió AYER a propiciar la toma de posiciones de riesgo en los mercados. Así, los inversores optaron por aumentar sus posiciones en renta variable tanto en Europa como en EE.UU., lo que permitió a los principales índices europeos cerrar en máximos anuales -el Stoxx Europe 600, que incluye valores de la Zona Euro y de países como el Reino Unido, Suiza, Noruega o Suecia, entre otros, marcó al cierre su primer máximo histórico en más de cuatro años (abril 2015)- y a los estadounidenses, Dow Jones, S&P 500 y Nasdaq Composite, terminar el día en máximos históricos.
En este sentido señalar que al cierre de la “fase uno” del acuerdo comercial entre estadounidenses y chinos y a la victoria por mayoría absoluta del partido Conservador en las elecciones legislativas celebradas la semana pasada en el Reino Unido, que facilitará la ejecución del Brexit a finales de enero de 2020, se sumó AYER la publicación en China de una batería de cifras macroeconómicas, entre ellas de la producción industrial y de las ventas minoristas, correspondientes al mes de noviembre, mejores de lo esperado, que parecen indicar que el crecimiento de esta economía comienza a recuperarse gracias a los estímulos introducidos por el Gobierno chino. Así, estos tres factores, en mayor o menor medida, fueron los que propiciaron el gran comportamiento que tuvo la renta variable occidental durante la jornada.
Destacar que, un día más, fueron los valores más ligados al ciclo, los más penalizados en el último año por el caótico proceso del Brexit y por el conflicto comercial entre EE.UU. y China, los que mejor se comportaron. Así, destacó la fortaleza mostrada por el sector bancario europeo, por las grandes compañías de materias primas minerales, por las compañías metalúrgicas y por las de distribución minoristas, éstas últimas animadas por las buenas cifras de ventas e ingresos del 4T2019 dadas a conocer AYER por la compañía sueca Hennes & Mauritz (ST:HMb). No obstante, cabe destacar que todos los sectores cotizados cerraron AYER con avances en las bolsas europeas.
No obstante, y a pesar del buen momento por el que atraviesa la renta variable europea, que descuenta una futura mejora del escenario macroeconómico, gracias en parte a la resolución parcial de temas como el conflicto comercial entre EEUU y China o la ejecución definitiva del brexit, cabe señalar que los índices adelantados de actividad, los conocidos PMIs, en sus lecturas preliminares de diciembre, no apuntan a que ello se vaya a producir en el corto plazo. Es más, según estos indicadores, en el mes de diciembre la recesión por la que atraviesa el sector manufacturero europeo ha ido a más, mientras que el sector servicios sigue siendo el que, por ahora, permite a la economía de la región esquivar la recesión. Además, variables como la entrada de pedidos vienen a señalar que, por ahora, no se atisba un cambio de tendencia en el ciclo. Habrá que esperar a comprobar si efectivamente el acercamiento comercial entre las dos grandes potencias mundiales y la reducción de la incertidumbre que venía generando el proceso del Brexit terminan por animar a las empresas y a los consumidores de la región a invertir y a gastar más.
HOY, y tras tres días de alzas consecutivas en las bolsas europeas, esperamos que algunos inversores opten por hacer “un alto en el camino”, aprovechando las recientes alzas de muchos valores para realizar algunos beneficios, lo que lastrará el comportamiento de los índices al comienzo de la jornada. Señalar que en la agenda macro del día destaca la publicación esta tarde en EE.UU. de las cifras de viviendas iniciadas y de los permisos de construcción, ambos de noviembre, así como de la producción industrial del mismo mes, variable ésta que se espera se recupere con fuerza en el citado mes tras la finalización de la huelga que mantuvieron durante todo el mes de octubre los trabajadores de General Motors (NYSE:GM).
Por lo demás, habrá que seguir de cerca el proceso del brexit, ya que todo apunta a que el primer ministro británico, Johnson, volverá a presentar el próximo viernes para que sea votado en el Parlamento su acuerdo con la Unión Europea (UE) para la salida ordenada del Reino Unido de la región, acuerdo que esta vez, gracias a la mayoría absoluta de la que goza su partido, será aprobado. No obstante, y como ya comentamos AYER, tras la salida, que se formalizará el 31 de enero, queda lo más difícil: acordar los términos de la futura relación entre el Reino Unido y sus ex socios en la UE y, por lo que trasmite la prensa británica -ver sección de Economía y Mercados-, Johnson “amenaza” con unas duras negociaciones, lo que podría en unos meses volver a tensionar los mercados de valores de toda la región.