Las expectativas sobre las operaciones de refinanciación del BCE disparan la propensión al riesgo

Las conclusiones de la cumbre de la eurozona de ayer no aportaron ningún avance a la crisis de la deuda griega, dando lugar a una creciente sensación de que los responsables políticos europeos se están quedando sin ideas. Esto en sí mismo es probable que no sea una sorpresa para los mercados, ya que los inversores y los especuladores han estado fijando precios en situaciones de impago de Grecia y de dispersión en la eurozona desde hace ya algún tiempo – a pesar de que los políticos han sido tajantes en la opinión de que esto no era una opción. Obviamente, el discurso oficial de los líderes europeos todavía no ha cambiado formalmente, pero con otra nueva cumbre finalizada, quizás empecemos a ver un cambio en la rígida negativa postura de la posibilidad de que Grecia salga de la eurozona.

A pesar de las conclusiones insatisfactorias de la cumbre, en general la propensión al riesgo parece ser más optimista hoy tras el artículo del Financial Times en el que se sugiere que la próxima operación de refinanciación a largo plazo del BCE (LTRO) prevista para el 29 de febrero podría incrementar la demanda a 1 billón de euros, casi el doble de la cantidad previa del LTRO. En la última ocasión que el BCE ofreció préstamos a largo plazo a instituciones financieras europeas, la captación superó con creces las estimaciones del mercado y el efecto en los mercados de divisas fue un repunte del par EUR/USD. Como tal, el artículo del Financial Times ha producido hoy un efecto positivo en el euro. Además, después de la complicada sesión de ayer en los mercados de valores mundiales, se ha producido un rendimiento mucho mejor por parte de los índices asiáticos, con el Nikkei subiendo un +0.1%, el Hang Seng +1.4% y el compuesto de Shangai +0.3%.

En la sesión de hoy tendremos los datos de desempleo de enero en Alemania, las aprobaciones de hipotecas de diciembre en Reino Unido y los últimos datos de la tasa de desempleo en la eurozona, que se espera que aumente al 10.4% de su anterior 10.3%. Por la tarde la atención estará puesta en la confianza del consumidor en EEUU, y el PMI de Chicago.