Aparte de la guerra comercial entre Estados Unidos y China, la economía global también enfrenta otros desafíos que la podrían hacer entrar en recesión. Los problemas inician en Europa y Estados Unidos, pero el resto del mundo se puede contagiar fácilmente de estos eventos como el Brexit y la crisis fiscal en Italia. Adicionalmente, existe la posibilidad de que Trump inicie una guerra comercial con Europa a futuro.
Mientras que los principales índices de bolsa alrededor del mundo se mantienen al alza, especialmente en Estados Unidos donde el S&P 500 llega a máximos históricos, los principales bancos centrales están advirtiendo sobre los riesgos de una posible desaceleración económica global. El mercado de renta fija que es sensible al apetito o aversión al riesgo también está indicando una posible recesión en el futuro próximo.
Una de las señales que está emitiendo el sector de renta fija, más precisamente los bonos soberanos de Europa es que los tipos de interés están en niveles negativos, señalando la desconfianza que hay entre los inversores sobre el crecimiento económico de la Eurozona. Aproximadamente unos 5 billones de dólares en bonos soberanos europeos o la mitad de todos los bonos europeos tienen tipos de interés negativos.
En Estados Unidos, los bonos soberanos también están indicando una posible recesión debido a que los intereses de los bonos soberanos a largo plazo son más bajos que los intereses de los bonos soberanos a corto plazo. A ese fenómeno se le conoce como la inversión de la curva de rendimiento y normalmente sucede justamente antes de que la economía entre en recesión. El S&P 500 también suele hacer un giro a la baja cuando la curva de rendimiento se invierte.
Los riesgos del Brexit sobre la economía global
Reino Unido tiene la quinta economía más grande del mundo y es por eso que los efectos del Brexit se podrían sentir en el resto del mundo, aunque la Eurozona sería la más perjudicada en caso de una separación sin un acuerdo comercial entre las dos regiones. Sin un acuerdo comercial antes de implementar el Brexit, la economía británica podría caer hasta un 5% en el primer año después de la separación.
La economía europea está al borde de entrar en recesión, especialmente la alemana. Una salida de Reino Unido sin un acuerdo comercial con la Unión Europea le podría dar el empuje final a la economía para caer en recesión. Si la economía europea entre en recesión, lo más probable es que la economía estadounidense también se debilite. Recordemos que todas las economías están conectadas y lo que sucede en un lado del mundo puede tener efectos globales.
La crisis fiscal italiana
Italia continúa desafiando a la Unión Europea e insiste en mantener un déficit fiscal por encima de lo permitido por Bruselas. Italia mantiene un déficit fiscal que podría hacerle prácticamente imposible pagar su deuda soberana, lo cual llevaría a un incumplimiento de pago o default. En el caso de Italia, no es tan fácil salvar al país de una crisis financiera como se hizo con Grecia, debido a que la economía italiana es diez veces más grande que la de Grecia.
Aparte de esto, Italia tiene el tercer mercado de renta fija más grande del mundo. Un incumplimiento de pago y una crisis financiera en Italia seguramente contagiaría al resto del mercado de renta fija mundial, especialmente en Estados Unidos, contribuyendo a una posible recesión global.
El FTSE 100 encoge su rango
Sobre el gráfico semanal del FTSE 100 de Reino Unido podemos observar que el índice se consolida justo en medio de la media móvil exponencial de 55 semanas en los 7.216 puntos y el máximo de este año en los 7.474 puntos. En las últimas semanas, el rango de las velas se ha ido encogiendo y el precio parece estar formando una especie de banderín. La formación de banderín es como un triángulo simétrico de donde el precio puede salir en cualquier dirección.
Pese a la consolidación actual en la que se encuentra el FTSE 100, el índice mantiene una tendencia alcista a corto plazo, aunque el impulso se haya agotado. De romper por encima del máximo anual en los 7.474 puntos, el próximo nivel de resistencia más relevante podría ser el máximo del año pasado en los 7.886 puntos. Por otro lado, hacia abajo, por debajo de la media móvil exponencial de 55 semanas en los 7.216 puntos, el próximo nivel de soporte podría ser la media móvil exponencial de 200 semanas en los 7.034 puntos.
Alexander Londoño,
Analista Colaborador de ActivTrades
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