Para los traders de materias primas, el triunfo de Donald Trump en la reelaboración del TLCAN -aunque negándose a llegar a un acuerdo comercial con China y a iniciar negociaciones nucleares con Irán- significa que podrían beneficiarse de que el cobre se sitúe en menos de 2,50 dólares por libra y el petróleo en más de 100 dólares por barril.
Los mercados de valores de Estados Unidos se dispararon el primer día del cuarto trimestre, subiendo el Dow casi 200 puntos, en reacción al Tratado de EE.UU.-México-Canadá (USMCA) que sustituye al Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) de 1994. El asesor comercial de la Casa Blanca, Peter Navarro, proclamó "un gran día para Estados Unidos" y dijo que su país no seguiría siendo “la hucha" del mundo.
Pero la reacción de las materias primas al USMCA fue moderada; el petróleo ha sido el que más se ha movido, pero más por Irán que por Canadá o México.
El petróleo Brent se disparó un 3% hasta registrar nuevos máximos de cuatro años por encima de 85 dólares por barril ante los continuos temores en torno a las nuevas sanciones de Estados Unidos sobre las exportaciones de petróleo iraní a partir del 4 de noviembre. La mayoría de los analistas de Wall Street creen que el Brent llegará a 100 dólares antes de finales de 2018 o principios del año que viene si no se pone fin a la crisis.
Y aunque el cobre de Estados Unidos ha descendido sólo un 0,6% en términos intradía, ha sido otra de las materias primas que han merecido nuestra atención debido a la insaciable demanda de China de este material en el ámbito de las infraestructuras.
Adam Sarhan, director ejecutivo de 50 Park Investments de Nueva York, dijo que las evasivas de Trump en cuanto al acuerdo comercial con China "me hacen querer aconsejar a mis clientes que vendan cobre en 2,50 dólares o por debajo, pues es lo que podría bajar de aquí a un acuerdo comercial". El cobre se situó en 2,788 dólares por libra al cierre del lunes.
Algunos economistas y expertos en política exterior han dicho que los acuerdos alcanzados por la Administración Trump con México y Canadá podrían traer crecientes beneficios para Estados Unidos, pues los acuerdos podrían elevar en última instancia el coste de los vehículos y otras mercancías desviadas a Estados Unidos para fabricación con la promesa de devolver puestos de trabajo a las industrias nacionales. "En general, la Administración Trump crea una crisis y luego se compromete a resolverla", explica Krzysztof Pelc, experto en comercio internacional y profesor de Ciencias Políticas en la Universidad McGill de Montreal.
Pelc dice que lo bueno del USMCA es que "al fin y al cabo ha habido acuerdo, y que los temores de incertidumbre se han disipado en consecuencia". Y añade:
"A eso es a lo que los mercados están reaccionando, ya que ya se había contemplado la probabilidad de que no hubiera acuerdo y el consiguiente limbo legal”.
¿No hay mucho que sacar del acuerdo sobre los lácteos?
En el marco del USMCA, Canadá dará acceso a los productores de lácteos de Estados Unidos a cerca del 3,5% de los aproximadamente 16.000 millones de dólares anuales del mercado nacional, según fuentes comerciales citadas por Reuters. Ottawa también ha accedido a eliminar las clases y categorías de leche que habían sacado a los agricultores de Estados Unidos del mercado canadiense de productos lácteos.
Pero Max Boot, historiador y analista de política exterior, ha recordado en un artículo de opinión del Washington Post que los observadores de la industria de los lácteos que Washington seguía teniendo un superávit de 474 millones de dólares en lácteos con Ottawa el año pasado, y que los agricultores estadounidenses venden cinco veces más productos lácteos a Canadá de los que los consumidores estadounidenses compraron de Canadá. "En cualquier caso, los productos lácteos suponen apenas el 0,06% del comercio entre Estados Unidos y Canadá, el 99% del cual ya estaba libre de aranceles", escribió Boot.
El mercado de futuros de productos lácteos de Estados Unidos apenas se inmutó tras conocerse el USMCA el lunes; el contrato de leche clase III, el más activo en el mercado, subió sólo un 0,6% hasta situarse en 15,90 centavos por libra, según han indicado los datos del Chicago Mercantile Exchange.
Por el contrario, los precios de la leche de Estados Unidos registraron máximos de 10 meses en 16,55 centavos el 2 de septiembre cuando se especulaba que el acuerdo beneficiaria a los agricultores nacionales.
Y aunque el otro propósito del USMCA era apartar los automóviles vendidos en Norteamérica de los de fabricación mexicana a bajo precio, Boot dijo que los fabricantes de automóviles podrían optar en última instancia por pagar los aranceles del 2,5% para conservar sus fábricas de México. También podría sustituir a más trabajadores por robots y redirigir el montaje fuera de Norteamérica directamente. "Pase lo que pase, es difícil imaginar cómo podrían beneficiarse los consumidores estadounidenses o incluso los trabajadores del sector automovilístico de la nación”, añade.
Las posturas de China e Irán son más complicadas
Si tomamos como ejemplo el USMCA, el auténtico reto de Trump podría ser sacarle a China e Irán concesiones más significativas de las que consiguió con México y Canadá. "Sin duda, existe la expectativa de que, ya que lo han hecho con uno, lo harán con los otros dos", dice Dan Hueber, especialista en los mercados de grano ubicado en St. Charles, Illinois, refiriéndose a la teoría de que el acuerdo de América del Norte fue el primero de lo que sería una triple victoria comercial para el presidente.
Trump dijo el lunes que "China tiene muchísimas ganas de hablar", pero que lo ha estado posponiendo. Washington asestó otra tanda de aranceles del 10% sobre 200.000 millones de dólares en productos de China el mes pasado y Pekín tomó represalias en forma de aranceles de 60.000 millones de dólares en exportaciones de Estados Unidos.
La soja se disparó en la bolsa de Chicago hasta registrar máximos de seis semanas de dólares en 8,64 por fanega el lunes, lo que indica la recuperación de un mercado en su día totalmente dependiente de la demanda de China. Para algunos traders, esto fue una señal de que ninguno de los dos podría tener mucha prisa por lograr un acuerdo. "Podría simplemente dificultarlo todo más", dijo Hueber.
En cuanto a Irán, la Administración Trump pretende imponer restricciones sobre la interferencia regional de Irán, además de controles más estrictos sobre su programa de misiles balísticos y sus actividades nucleares. Teherán se ha negado a negociar en esos términos, sin dejar de respetar el acuerdo nuclear de la era Obama para ganarse el apoyo de los socios de la Unión Europea.
"La solución de Irán a las sanciones de Trump podría estar funcionando realmente pues los europeos parecen decididos a salvar el acuerdo forjado por Obama, que efectivamente ha detenido el avance de la carrera nuclear de Irán", ha dicho Sarhan, el administrador del fondo. Y añade: "De esta forma el petróleo podría llegar a 100 dólares e Irán podría beneficiarse de exportar un poco".