Mercados hoy: Cae el oro con los datos PPI de EE.UU, Francia contra las cuerdas

Informe de mercado.

El Banco Central Europeo (BCE) ha reafirmado su compromiso de reducir la inflación flexibilizando los tipos de interés y previendo un objetivo del 2%. Sin embargo, se han criticado las cautelosas declaraciones de la directora del BCE, Christine Lagarde, sobre la «tasa neutra» y la elevada inflación de los servicios. Las previsiones de crecimiento del banco para 2025 y 2026 fueron superiores a las de una encuesta reciente de Reuters, lo que sugiere unas perspectivas económicas excesivamente optimistas. Los responsables políticos querían inicialmente un recorte mayor de los tipos de interés debido a la preocupación por los aranceles estadounidenses.

El índice de precios a la producción (IPP) de EE.UU. aumentó un 0,4% en noviembre, superando la subida prevista del 0,2%, lo que indica unos precios al por mayor más altos que el mes pasado. Los costes de los servicios también subieron un 0,2%, impulsados por un aumento del 0,8% en el comercio. Los datos del IPP siguen a un IPC más alto, lo que aumenta la preocupación por el ritmo de la desinflación. Los mercados prevén que la Reserva Federal reduzca su tipo de interés oficial en 0,25 puntos porcentuales en su próxima reunión. Las primeras solicitudes del seguro de desempleo alcanzaron las 242.000, lo que indica un posible aumento de los despidos.

La producción industrial japonesa, publicada a primera hora de la mañana, se situó por debajo de las previsiones, en el 2,8% frente al 3%. Sin embargo, ha subido desde el 1,6% del periodo anterior.

La producción manufacturera del Reino Unido también se debilita, contrayéndose un -0,6% este mes frente a las expectativas de una expansión del 0,2%. Asimismo, el PIB, que se esperaba en el 0,1%, también se ha contraído este mes hasta el -0,1%.

Los miembros europeos de la OTAN están debatiendo el aumento de su objetivo de gasto en defensa del actual 2% del PIB a un nivel superior. Varios miembros de la OTAN, entre ellos Alemania, ya se han comprometido a aumentar el gasto en defensa en respuesta a la guerra en Ucrania. Sin embargo, algunos países pueden enfrentarse a problemas políticos internos a la hora de justificar ante su población unos presupuestos de defensa más elevados. Ucrania gastará casi una cuarta parte de su PIB en defensa el próximo año. Eso es más de diez veces lo que gastan sus aliados europeos de la OTAN», declaró ayer el Secretario General de la OTAN. Olvidó mencionar que el PIB ucraniano está intervenido y que, en realidad, Ucrania gasta enormes cantidades de dinero de otros Estados en contratos con empresas estadounidenses, una acción que algunos políticos estadounidenses han calificado de blanqueo de dinero.

El Primer Ministro británico, Keir Starmer, tiene previsto reforzar la cooperación en materia de defensa y seguridad con la Unión Europea en un retiro informal de líderes de la UE que se celebrará en Bruselas en febrero. Es la primera vez que un primer ministro británico asiste a una reunión de la UE de este tipo desde el Brexit. El Reino Unido está considerando la adquisición común de armas y ejercicios militares conjuntos como parte de este posible pacto de defensa. Además, el Reino Unido está considerando la posibilidad de acceder al Programa Europeo de Inversiones en Defensa, dotado con 1.500 millones de euros.

Visión del mercado:

Los mercados estadounidenses siguen moviéndose lateralmente, manteniéndose cerca de máximos históricos, pero sin lograr subir. Los datos del IPP estadounidense de ayer podrían indicar que la inflación sigue siendo persistente, lo que frenaría las expectativas de estímulo de la Fed. Los futuros del mini S&P 500 se mantienen en 6.068 puntos, a menos de 50 puntos de sus máximos históricos. El Nasdaq 100 alcanzó ayer un nuevo máximo en 21.800 puntos, pero ha retrocedido ligeramente desde entonces.

El índice del dólar parece estar deshaciendo su figura bajista y ha subido hasta los 107 puntos, superados esta misma mañana. En consecuencia, el EUR/USD también abandona sus pautas alcistas y cae por debajo del nivel de 1,05, cotizando actualmente en 1,0460. Los bonos estadounidenses parecen retomar la tendencia alcista de los rendimientos desde la semana pasada, lo que refleja una menor confianza en una posible bajada de tipos por parte de la Fed.

En Europa, los mercados siguen fuertes pero tampoco muestran ganancias significativas. El DAX 40 se encuentra a pocos puntos de sus máximos históricos alcanzados el lunes, cotizando actualmente a 20.420 puntos. Por su parte, el EuroStoxx 50, que el lunes logró superar brevemente los 5.000 puntos, cotiza ahora en 4.965 puntos.

Tal y como se anticipaba en el informe de ayer, el crudo Brent alcanzó un máximo cercano a los 74 dólares por barril y ha retrocedido en las últimas horas, situándose por debajo de los 73,50 dólares por barril.

El precio del oro cayó más de un 2,30% en la sesión de ayer desde los máximos alcanzados el miércoles. Esta caída podría atribuirse a los datos del IPP que reflejan presiones inflacionistas, al fortalecimiento del dólar y al aumento de la rentabilidad de los bonos estadounidenses.

Por último, el Bitcoin retrocede ligeramente y no logra consolidarse por encima de los 100.000 dólares. Sin embargo, su precio sigue moviéndose dentro de esta zona, cotizando actualmente a 99,775 $.

Geopolítica:

Se prevé que el presidente francés, Emmanuel Macron, elija un nuevo primer ministro esta mañana. El anterior jefe de Gobierno, Michel Barnier, tuvo que aprender por las malas que no se puede apaciguar a Marine Le Pen, y su elegido tendrá que interiorizar esa lección. Según informaciones entre bastidores, la líder de la ultraderechista Agrupación Nacional planeó la caída de Barnier como una demostración de fuerza contra Macron.

Las perspectivas económicas de Francia se están deteriorando debido al colapso del Gobierno y al desguace de su presupuesto para 2025, lo que ha dañado la confianza de las empresas. El país confía en una legislación y unos decretos de emergencia no probados, que solo permiten un gasto vital y una fiscalidad sin cambios a partir de enero. Esto supone un duro golpe para Europa, que lucha por recuperarse de la elevada inflación, y para Alemania, que también se enfrenta a un futuro incierto. La destitución de Barnier hace menos probable que Francia pueda sanear sus finanzas públicas, ya descarriladas este año por la escasa recaudación fiscal. Es posible que el próximo gobierno tenga que reducir sus ambiciones de consolidación fiscal para ganarse el apoyo de los legisladores.

El Secretario de Estado estadounidense, Antony Blinken, llegó a Turquía para tratar un aspecto crítico del establecimiento de la estabilidad en Siria: los enfrentamientos en el norte entre las fuerzas kurdas respaldadas por Estados Unidos y los rebeldes apoyados por Turquía. Estados Unidos y Turquía se han enfrentado por las Fuerzas Democráticas Sirias (FDS) dirigidas por kurdos, que Estados Unidos considera un aliado clave contra el ISIS, pero Turquía ve como una extensión del Partido de los Trabajadores del Kurdistán (PKK), al que considera un grupo terrorista. Esta semana, las fuerzas respaldadas por Turquía arrebataron la ciudad norteña de Manbij a las SDF respaldadas por Estados Unidos, que luego se retiraron al este del río Éufrates. Un funcionario de defensa turco dijo que el avance tenía como objetivo «despejar el terrorismo».