Mercados Hoy: La Fed podría cambiar de rumbo y Europa quedar atrapada

Informe de mercado.

¿Más cambios en la política de la Fed? El índice de precios al consumo (IPC) de Estados Unidos subió un 0,2% en octubre, en línea con lo esperado. Los economistas esperan que la inflación aumente aún más el próximo año si el presidente electo Trump sigue adelante con políticas como los recortes fiscales y el aumento de los aranceles. Aunque todavía se espera que la Reserva Federal vuelva a recortar los tipos en diciembre, el margen para más recortes el próximo año se considera limitado. La falta de avances en la reducción de la inflación subyacente podría hacer temer a los responsables políticos que el objetivo del 2% se esté estancando.

El Consejo de Expertos Económicos, que asesoró a Scholz, prevé que el PIB alemán crezca un 0,4% en 2025, frente al 0,9% anticipado en mayo. Joachim Nagel, presidente del Bundesbank, advirtió que la posibilidad de los aranceles de Trump puede costar a la economía alemana un 1% de su producción.

ABN Amro (AS:ABNd) ha modificado sus previsiones, pronosticando ahora que el tipo de la facilidad de depósito del BCE caerá al 1% a principios de 2026, frente al mínimo anterior del 1,5%. Deutsche Bank (ETR:DBKGn) también ha rebajado su predicción del tipo terminal del BCE, considerando el 1-1,75% como la principal zona de aterrizaje para el tipo de depósito.

La economía de la eurozona creció más de lo previsto en el tercer trimestre de 2024, pero las amenazas acechan:

Hoy conoceremos el PIB de la UE. Según los datos preliminares, el PIB creció un 0,4% en el tercer trimestre respecto al trimestre anterior, superando las expectativas de un crecimiento del 0,2%. Sin embargo, las perspectivas siguen siendo débiles, con la industria en recesión y la confianza de los consumidores apagada. La mayor sorpresa vino de Alemania, que creció un 0,2% a pesar de las dificultades de su sector industrial. Las amenazas de grandes aranceles de una posible presidencia de Trump, así como la escalada de las tensiones comerciales con China, están lastrando las perspectivas de la eurozona.

El estudio del FMI revela que las barreras comerciales en la UE están provocando un aumento de la brecha del PIB per cápita entre la UE y EEUU. Esto se debe al menor crecimiento de la productividad, a la falta de un mercado de capitales unificado y a las mayores barreras a la movilidad de los trabajadores. La reducción de las barreras comerciales podría impulsar la productividad europea en 7 puntos porcentuales, al tiempo que abordaría la fragmentación del mercado de capitales y la movilidad laboral.

Macron teme que la administración estadounidense de Trump proteja el mercado estadounidense, lo que podría conducir a una escalada de las guerras arancelarias y afectar a las industrias europeas que dependen de las exportaciones. Las tensiones comerciales con China y la investigación antisubvenciones de la UE podrían dividir aún más a Europa, fracturando potencialmente la unidad europea basada en los lazos económicos de cada país. Teme que EE.UU. pueda forzar a Europa a separarse de China más rápidamente imponiendo fuertes aranceles a China, mientras amenaza con aranceles a Europa si permanece «complaciente». Alto riesgo de que Europa se vea atrapada en medio de la escalada de las guerras comerciales entre EE.UU. y China, fracturando potencialmente la unidad europea en función de los lazos económicos de cada país.

Visión del mercado:

Los cierres negativos de las bolsas asiáticas podrían arrastrar a la bolsa europea. Las caídas del HSI y del SSE han provocado aperturas negativas en los mercados europeos. De momento, tanto el DAX 40 como el EuroStoxx 50 intentan volver a un tono alcista y actuar como cortafuegos de la bolsa estadounidense. El DAX 40 se juega los 19.050 puntos, que, de perderlos, iniciarían una dura fase correctiva.

Mientras tanto, las bolsas estadounidenses se mantienen laterales. El S&P 500 se mantiene por encima de los 6.000 puntos, cotizando actualmente en los 6.015 puntos futuros. El Nasdaq 100 también se mantiene fuerte por encima de los 21.000 puntos, cotizando actualmente a 21.130 puntos.

El comportamiento del dólar es impresionante; el índice dólar cotiza ahora por encima de los 106,50 puntos y el par EUR/USD ha perdido 1,06 y se sitúa en 1,0550. Los bonos estadounidenses siguen fortaleciéndose, descontando que la Fed podría cambiar de opinión si la administración Trump genera inflación; el bono a 10 años cotiza por encima del 4,45%.

El petróleo sigue a la baja, con el crudo Brent cotizando cerca de los 72 dólares. El oro pierde el nivel de soporte de los 2.650 dólares y cotiza ahora a 2.560 dólares, arrastrado por la fortaleza del dólar. El bitcoin sigue como un cohete imparable y hace unas horas cotizaba cerca de los 93.500 dólares, ahora retrocede hasta los 90.800 dólares.

Geopolítica:

La administración Biden está intensificando los esfuerzos de ayuda a Ucrania, incluyendo la retirada de equipamiento militar y financiación de un paquete de ayuda de 61.000 millones de dólares. El secretario de Estado, Antony Blinken, tranquilizó a los aliados de la OTAN y de la UE, mientras que el secretario de Defensa de Trump, Pete Hegseth, expresa su preocupación.

Los socialistas amenazaron con interrumpir el principal acuerdo de empleo de la UE después de que el PPE bloqueara la confirmación de Teresa Ribera, una socialista con experiencia en política climática, hasta que aclare su papel en la gestión de las inundaciones de España. Ribera recurrirá a la ley de subvenciones exteriores de la UE para bloquear las inversiones anticompetitivas.

La OTAN critica abiertamente a la nueva administración estadounidense, al presidente y a uno de sus asesores. El jefe militar de la OTAN, Rob Bauer: «Estoy muy a favor de la libertad de expresión, pero no estoy necesariamente convencido de que lo que el Sr. Trump y el Sr. Musk están haciendo sobre X sea el enfoque correcto.» Robert Kennedy: «No hubo ningún momento en la historia en el que las personas que censuraban la expresión fueran los buenos».