Mercados vs. tecnócratas

En los últimos días, los medios de comunicación han transmitido comentarios que sugieren que los líderes están apoyando la permanencia de Grecia en la UEM. Para empezar, el G8 destacó la importancia de que Grecia permanezca en la unión monetaria, independientemente de los desacuerdos sobre cómo abordar la crisis. Durante una entrevista con la CNBC el martes, el anterior Primer Ministro de Grecia insistió en que una salida tendría consecuencias "catastróficas" para el propio país, e implicaciones "importantes" para la UE. Ayer, durante la reunión europea, sin embargo, los funcionarios de la UE dijeron que han acordado en una teleconferencia con Eurogrup Tork Group (EWG) que cada nación de la UME debe preparar un plan de contingencia individual en caso de una salida. El euro cayó frente al dólar a su nivel más bajo desde julio de 2010 en 1.2544, un 5.2 % desde el inicio del mes. La situación llevó a los rendimientos a mínimos récord del 0.07 % para la subasta de bonos Schatz a 2 años, y del 0.748 % para los bonos de EE.UU. a 5 años.

En cuanto al oro, este cayó un 1.8 % arrastrando a la plata con su mayor volatilidad al 2.55 % durante la hora posterior al anuncio. El oro se ha recientemente desvinculado de su característica de refugio y ha venido avanzando al compás de los activos de riesgo. Así pues, vemos que el oro se está moviendo en la dirección opuesta a la del USD, tendencia que se ha estado fortaleciendo desde comienzos del mes de mayo, con la apreciación del índice del USD en un 3.7 %.

Comentando ayer en la cena de la cumbre de la UE, Junker admitió que la discusión acerca de los euro bonos no pasó "inadvertida" y que la "zona de habla alemana" no ofrecía "mucho apoyo". Los mercados están mostrando un alto nivel de agotamiento en lo que respecta a soluciones como los euro bonos o la aplicación de una garantía de depósitos para la UE, ya que las propuestas carecen de detalles y no logran obtener consenso. Esperamos que el EUR siga bajando, tendencia que probablemente se intensifique a medida que nos acercamos al 17 de junio. El soporte más cercano para el par EURUSD se encuentran en 1.2488 y 1.2351 . En cuanto al GBP, este verano opera de forma muy volátil. El MPC finalmente tomó la decisión "equilibrada" de no avanzar con otro QE, lo que significa que los próximos datos económicos serán decisivos.

Y después de los decepcionantes datos de ventas minoristas, los operadores estarán con los nervios a flor de piel, ya que los datos económicos parecen tender a dar sorpresas a la baja. Sin embargo, dado que también se aproximan los Juegos Olímpicos y las bodas de diamante de la Reina Isabel II, será difícil medir la verdadera tendencia de los datos, sin confundirla con una distorsión momentánea. Se espera que el GBP opere dentro del rango contra el USD y el JPY, mientras que habrá mayores ganancias contra el EUR. El calendario de hoy está lleno de datos.

El PMI industrial de China fue menor a la medición prevista de 50, por séptimo mes consecutivo, lo que originó una declaración del gobierno reiterando su compromiso con el crecimiento. Los datos del PMI industrial de Alemania, Francia y la UE también fueron peores de lo previsto, y por debajo de 50.