Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
Comienza una nueva semana en los mercados y los inversores están vendiendo dólares como locos. El billete verde desciende con respecto a las demás monedas principales y el culpable ha sido el descenso de los pedidos de bienes duraderos. El informe de empleo del viernes distó mucho de ser impresionante y, aunque el billete verde repuntó tras las cifras de empleo no agrícola, el mercado en general finalmente empieza a compartir nuestras preocupaciones. En marzo se crearon más de 190.000 mil empleos pero las revisiones de las cifras de febrero fueron muy negativas y, lo más importante, el crecimiento salarial se ralentizó. El mercado laboral ha sido el sector más robusto de la economía estadounidense, pero si la Reserva Federal está en lo cierto, la economía —y por consiguiente la contratación— debería empezar a ralentizarse. No obstante, lo que es interesante es que el billete verde ha descendido a pesar del descenso de las acciones de Estados Unidos. Durante las últimas semanas, el dólar se ha beneficiado de la aversión al riesgo, aunque ése no fue el caso el lunes. La razón principal es que algunas monedas como el euro están tremendamente sobrevendidas, lo que ha llevado a una recogida de beneficios durante una tranquila jornada de negociación. El informe de precios al consumo y las actas del FOMC son los eventos de más riesgo para el dólar; la reciente subida de los precios del petróleo debería impulsar la inflación pero las preocupaciones del banco central en torno al crecimiento y la incertidumbre global tendrán mucha presencia en las actas.
Esta semana se centrará en Europa. El Banco Central Europeo publica su anuncio de política monetaria el miércoles e incluso aunque los inversores pujaron por el EUR/USD el lunes, el riesgo es a la baja. El crecimiento en la región es débil y el permanente riesgo en torno al Brexit, la cuestión comercial entre Estados Unidos y China, y las alteraciones de los aranceles sobre los vehículos de la UE impiden que el banco central sea optimista. El superávit comercial de Alemania aumentó el mes pasado aunque las mejoras eclipsan el descenso de las importaciones y las exportaciones. La única razón por la que el euro ha subido es porque está muy sobrevendido —intentó sobrepasar el nivel de 1,12 tres veces y nada. En la última reunión del BCE, Mario Draghi hizo descender la divisa de 1,13 a 1,1176 cuando habló de la necesidad de una política monetaria acomodaticia, los riesgos a la baja relacionados con los factores globales y las amenazas del proteccionismo. Desde entonces no ha cambiado nada y por esta razón creemos que, si el euro se dispara hasta 1,13, sería un gran momento para vender.
También es una semana importante para el Reino Unido. La fecha límite del 12 de abril de la Unión Europea es este viernes y, aunque la primera ministra May ha solicitado una prórroga hasta el 30 de junio, parece que Francia, España y Bélgica se preparan para un Brexit sin acuerdo. Merkel y May se reunirán el martes antes de la cumbre de la UE del miércoles. El equipo de May va a mantener "conversaciones técnicas" con el Partido Laborista esta noche pero, según Corbyn, el Gobierno no va a mover sus límites, lo que significa que se han hecho pocos progresos. El aplazamiento original que solicitó May era hasta el 30 de junio pero fue rechazado por la UE. Se negaron a conceder una ampliación de más tiempo a menos que se firmara el acuerdo de salida o que el Reino Unido realizara cambios significativos. La disposición del Reino Unido a participar en las elecciones al Parlamento Europeo podría bastar pero no está muy claro que los franceses piensen lo mismo. El presidente del Consejo Europeo, Donald Tusk, también propuso la idea de un "flextensión" que daría al Reino Unido un año para aprobar un acuerdo con la opción de irse antes si se alcanza el acuerdo. Esto evitaría más aplazamientos y una salida desordenada, pero seguiría ofreciendo al Reino Unido la flexibilidad de poder irse antes si quieren. Nada es más importante esta semana que la respuesta de la UE a la solicitud de May. El viernes es la fecha límite, por lo que los traders de la libra estarán pendientes de cada titular sobre el Brexit. Si la UE aprueba la flextensión, la libra esterlina debería repuntar. Si obligan al Reino Unido a abandonar el bloque sin un acuerdo, el GBP/USD caerá en picado.
Las tres divisas vinculadas a las materias primas subieron fuertemente el lunes lideradas por el avance del dólar canadiense. Los datos de promociones de vivienda y licencias de obra de Canadá no cumplieron expectativas pero nada de eso ha importado porque los precios del petróleo registraron su cota más alta desde octubre. Los precios de crudo han subido más del 38% en lo que va de año y la subida del 90% del Western Canada Select es aún más notable. Esto contribuirá en gran medida a impulsar el sector energético y proporcionará una recuperación más duradera al PMI IVEY. Tras haber caído por debajo de la MMS de 100 días, el USD/CAD corre el riesgo de registrar más pérdidas.