No te pierdas qué mercados seguir, ahora que Trump ha vuelto

Datos débiles sobre la economía china. La balanza comercial china ha aumentado, lo que a priori es positivo. Sin embargo, las importaciones volvieron a caer en terreno negativo. La estimación era de una contracción del -1,5%, pero el resultado fue del -2,3%, frente al 0,3% del periodo anterior. Esto indica que el consumo interno de la economía china sigue mostrando debilidad, lo que resulta preocupante en el contexto de los mercados mundiales y de materias primas.

El resultado de las elecciones en EE.UU., con una probable victoria de los republicanos, ha provocado la apreciación del dólar, la subida de los rendimientos de los bonos del Tesoro y un repunte de la renta variable estadounidense. La atención se centra ahora en la situación de la economía nacional y en la respuesta de la Reserva Federal. El mercado espera un giro moderado de la Reserva Federal, con un recorte de tipos de 25 puntos básicos. En cuanto al euro, la caída del Gobierno alemán pone de relieve los retos a los que se enfrenta la economía europea, como la debilidad de la demanda interna y la amenaza de una guerra comercial con Estados Unidos. Esto podría mantener al euro bajo presión.

La coalición de gobierno alemana se vino abajo con la destitución por el Canciller Olaf Scholz de su Ministro de Finanzas, Christian Lindner, del partido Demócratas Libres (FDP). Scholz planea encabezar un gobierno en minoría con sus socialdemócratas y los Verdes, y celebrará un voto de confianza en el Parlamento que podría desencadenar unas elecciones anticipadas a finales de marzo. El colapso se produce un día después de la elección de Donald Trump como presidente de Estados Unidos, lo que aumenta la incertidumbre política en la mayor economía de Europa. La crisis de Gobierno está motivada por las disputas sobre la política presupuestaria y el rumbo económico de Alemania, con el FDP oponiéndose a los planes de Scholz de suspender el freno de la deuda y aumentar el gasto. Scholz acusó a Lindner de anteponer los intereses del partido al país, mientras que Lindner dijo que Scholz carecía de la fuerza necesaria para dar a Alemania un nuevo impulso económico.

Como nos temíamos hace algún tiempo. Europa parece haber quedado atrapada en una inminente guerra comercial, entre China y Estados Unidos, y sin su principal aliado energético, Rusia, que suministraba apoyo a la industria alemana. Los inversores se preparan para más dolor económico en Europa, ya que una segunda presidencia de Trump plantea la perspectiva de fuertes aranceles, lo que podría profundizar las pérdidas del euro y perjudicar a las acciones europeas. Los bonos europeos salieron ganando, al aumentar las expectativas de recortes de tipos del BCE para contrarrestar una desaceleración económica, aunque las apuestas fueron en general contenidas. Trump ha prometido un arancel del 20% sobre las importaciones de todos los países, lo que supondría un duro golpe para la UE, el mayor exportador a EE UU y con el segundo mayor déficit comercial. Las bolsas europeas subieron inicialmente pero luego recortaron ganancias, reflejando la incertidumbre sobre el alcance y el ritmo de las políticas de Trump y su impacto en la región.

El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, parece estar de acuerdo. Advierte de que el crecimiento de la zona euro puede ser más débil de lo esperado y que nuevas barreras comerciales podrían desembocar en una peligrosa guerra comercial.

Los aranceles fueron una importante fuente de ingresos del Gobierno estadounidense durante gran parte de la historia del país, antes de ser abandonados en gran medida en favor de las políticas de libre comercio a partir de la década de 1930. Donald Trump, que recientemente ganó un segundo mandato como presidente de EE. UU., ha propuesto aumentar drásticamente los aranceles al 60% sobre las importaciones chinas y al 20% sobre las importaciones del resto del mundo. Los aranceles los pagan los importadores, pero los costes suelen repercutirse en los consumidores a través de precios más altos. En el lado positivo está la protección del empleo, en el negativo la pérdida de competitividad y el aumento de los costes internos. EE.UU. es el mayor consumidor del mundo, este es un factor clave que le da una gran ventaja en el uso de sus aranceles por el momento.

Hoy Powell se enfrentará a preguntas sobre cómo responderá la Fed a las políticas propuestas por Trump, incluyendo aranceles generalizados, recortes de impuestos y deportación agresiva de inmigrantes indocumentados. Estas políticas se consideran inflacionistas, lo que podría obligar a la Fed a ralentizar o pausar sus recortes de tipos, en contra de las expectativas previas. Powell probablemente tratará de parecer lo más apolítico posible, pero hay mucho en juego, ya que las políticas de Trump tienen el potencial de remodelar significativamente el entorno económico. Probablemente, la labor de la Fed de gestionar la inflación y el empleo sea aún más compleja en los próximos años.

Visión de mercado:

Las bolsas estadounidenses alcanzan nuevos máximos. Los futuros del mini S&P 500 cotizan en máximos históricos, alcanzando los 5.970 puntos. El Dow Jones hace lo propio y se sitúa al borde de los 21.000 puntos, cotizando actualmente en 20.945 puntos. La inclusión de Elon Musk en la administración Trump y su promesa de crear un consejo de innovación despiertan el interés en el sector tecnológico estadounidense. Su empresa Tesla (NASDAQ:TSLA) subió ayer con fuerza en Bolsa.

El índice dólar ha retrocedido en las últimas horas tras rozar los 105,50 puntos, cotizando ahora a 104,85 puntos. El EUR/USD tuvo ayer una caída espectacular, un 2%, llegando a la zona de 1,07 y rebotando hasta 1,0750 en estos momentos.

El mercado europeo se está distanciando de la renta variable estadounidense. El DAX 40 tuvo ayer una sacudida bajista, teniendo en cuenta la crisis política del país, y se acercó a la zona de los 19.100 puntos. Las medias móviles de 55 y 200 comienzan a curvarse en su gráfico, y no es descartable un cruce bajista de ambas. La pérdida de los 19.000 puntos podría desencadenar una fuerte corrección. El Eurostoxx 50 tampoco avanza y actualmente cotiza en 4.845 puntos.

El mercado del crudo se mantiene fuerte, con el Brent cotizando cerca de los 75 dólares por barril y el WTI por encima de los 71 dólares por barril. La llegada de Trump anima al sector energético. ExxonMobil (NYSE:XOM), la gran petrolera estadounidense, protagonizó ayer un fuerte repunte bursátil, con una subida superior al 3%, por encima de la resistencia de los 122 dólares.

El oro se ha estabilizado tras alcanzar el soporte de los 2.650 dólares por onza, y cotiza cerca de esa zona.

El Bitcoin alcanza nuevos máximos históricos, superando los 76.000, celebrando la llegada de Trump a la administración, quien ha abogado por las criptodivisas como alternativa, ya que no se establecerá un CBDC en EEUU. Robert Kennedy sugirió durante la campaña que se podrían emitir bonos del Tesoro estadounidense respaldados por Bitcoin, dada la ingente suma de bitcoins que posee EEUU.

Geopolítica:

Los israelíes protestan por la decisión de Netanyahu de despedir al ministro de Defensa.

Hamás está dispuesto a la paz, ya que Trump prometió ayer poner fin a todas las guerras.

La administración Biden-Harris enviará 6.000 millones de dólares a Ucrania antes de la toma de posesión de Donald Trump en enero.

El presidente ruso Putin confirma su disposición a iniciar negociaciones con Donald Trump.