Las bolsas europeas comenzaron AYER la semana a la baja, en una sesión que fue de más a menos, y en la que se terminaron por imponer los temores a un posible rebote de la epidemia generada por el coronavirus de origen chino, tras las noticias que apuntaban a ello en Corea del Sur, en China e, incluso, en Alemania. En este sentido, cabe señalar que en EE.UU. se ha filtrado a los medios un informe del Gobierno en el que se analiza el fuerte crecimiento de los casos de coronavirus en una serie de ciudades estadounidenses, algo que se produce cuando muchos estados -serán más de 40 al final de semana- están reabriendo sus economías.
Entendemos que las dificultades para conjugar la salud de la población y el reinicio de la actividad económica son muchas, pero no vemos factible prolongar unas medidas de confinamiento y de cese de actividad que hundirían definitivamente las economías, provocando que, al final, la crisis económica fuera más dura para la población que la sanitaria. No obstante, y durante las próximas semanas, no dudamos de que los inversores se van a enfrentar a noticias que apunten a intentos de marcha atrás por parte de algunos gobiernos en sus planes de reapertura, lo que provocará sin duda nuevas tensiones en los mercados.
De momento, y como se pudo comprobar AYER, los inversores, cuando repunta la incertidumbre, vuelven a apostar por el tipo de valores que lo ha venido haciendo mejor en estas semanas; valores de corte más defensivo como los de consumo básico, alimentación o sanidad, o los que en un escenario postpandemia los inversores creen que van a salir favorecidos por los nuevos hábitos de actuación que adoptarán tanto las empresas como los ciudadanos, como es el caso de los valores del sector tecnológico, valores que AYER en Wall Street volvieron a liderar las alzas, provocando, un día más, que el Nasdaq Composite volviera a desmarcarse del resto de principales índices, apuntalando de esta forma sus ganancias en el ejercicio.
En sentido contrario, cuando surgen dudas sobre el proceso de reactivación económica y sobre la profundidad de la crisis, los valores de corte cíclico vuelven a ser castigados, algo que AYER se volvió a apreciar con claridad, con los de ocio y turismo, los relacionados con las materias primas minerales y los bancos experimentando fuertes caídas. Mención aparte se merece el sector de las aerolíneas, que AYER fue duramente castigado tras conocerse la intención del Gobierno británico de poner en cuarentena durante 14 días a todas las personas que lleguen al Reino Unido durante el proceso de reapertura económica, algo que entendemos tendrá un efecto dramático en la demanda de vuelos.
Por lo demás, y centrándonos en la sesión de HOY, cabe señalar que esperamos que las bolsas europeas abran entre planas y ligeramente a la baja, con los inversores muy pendientes de las noticias que sobre potenciales rebrotes de la epidemia puedan surgir a medida que se van reabriendo las economías. Al respecto, seguimos pensando que la única solución factible para evitar sorpresas negativas es la realización de test de forma masiva a la población para conocer de una vez por todas el verdadero alcance de la epidemia.
Por último, y en lo que hace referencia a la agenda macro del día, señalar que las citas más relevantes son la publicación en el Reino Unido de la estimación preliminar del PIB del 1T2020 y, ya por la tarde en EE.UU., de los datos del IPC de abril. Esta madrugada se han publicado en China el IPC y el índice de precios de la producción (IPP), que como analizamos en nuestra sección de Economía y Mercados, han sorprendido ambos a la baja; el primero moderando su crecimiento interanual y el segundo profundizando en la deflación.