Hasta Weidmann defiende la política del BCE

BUNDESBANK'S WEIDMANN SAYS AN EXPANSIONARY MONETARY POLICY STANCE IS APPROPRIATE AT THIS JUNCTURE - FT (El presidente del Bundesbank dice que la política de expansión monetaria es la adecuada en estos momentos)

Sí, el titular anterior no es erróneo. De hecho, el presidente del Bundesbank (Buba), Jens Weidmann no ha cuestionado de forma reciente que sea preciso mantener una política monetaria expansiva en la zona euro. Simplemente el debate se centra dentro del Consejo en el grado de expansión monetaria que es preciso mantener.

Ya saben que algunos rumores de la última reunión afirman que los consejeros alemanes se opusieron al recorte adicional de tipos y al aumento del QE. Pero, no tanto a los nuevos TLTROs.
Con todo, quizás, lo que más llama la atención es la posición de Weidmann cuando hace unos días el Ministro de finanzas alemán cuestionaba precisamente el carácter expansivo de la política monetaria.

La repuesta implícita de Weidmann en el FT ha sido clara: no es inusual que los políticos cuestionen la política monetaria; pero el BCE es independiente; para alcanzar el objetivo de la estabilidad de precios, el mandato del BCE, es apropiado mantener un carácter expansivo en la política monetaria aunque se pueda discutir sobre las medidas concretas.

Ayer también el economista jefe del FMI pidió al BCE que mantuviera el carácter de la política monetaria expansiva, aplaudiendo la últimas medidas tomadas. La cuestión es si serán suficientes. Sé que es el mismo debate recurrente que se mantiene en Japón. Pero, Japón es diferente... ¿No es verdad? El hecho claro, de cualquier forma, es que la política monetaria en ambos países debe mantener un protagonismo excesivo en la política económica en ambas zonas económicas precisamente por la falta de protagonismo del resto de las políticas económicas. Y me refiero a la fiscal y a las medidas de oferta.

¿Mi opinión? No son ineficaces, son insuficientes. Y aún espero más medidas expansivas desde el BCE y el Banco de Japón (BoJ) en los próximos meses. Quizás en la parte final de año.