El presidente Biden tiene previsto viajar a Arabia Saudita en julio. Todo el mundo cree que esta visita tiene que ver realmente con el petróleo aunque la Casa Blanca insiste en que el propósito será discutir cuestiones de seguridad y específicamente no cuestiones energéticas.
Sin embargo, nadie se cree esa línea ya que la Casa Blanca ha dejado claro que la bajada de los precios del gas es una prioridad. De hecho, Washington ya ha intentado presionar a Riyad para que aumente la producción de petróleo.
Cuando los precios del petróleo empezaron a subir durante el otoño de 2021, la administración Biden pidió repetidamente a Arabia Saudita y a la OPEP que aumentaran la producción. Pero, la OPEP se negó a elevar sus cuotas de producción por encima de los modestos 400,000 bpd mensuales.
Cuando los precios alcanzaron los tres dígitos tras el inicio de la acción rusa en Ucrania, el presidente Biden llamó personalmente al rey Salman, pero los saudíes siguieron negándose a autorizar cualquier aumento por encima de sus cuotas OPEP+.
Así que parece lógico que los precios del petróleo sean un tema importante en la reunión de julio.
Ahora que el precio medio del galón de gasolina en Estados Unidos es de poco más de 5 dólares, la administración Biden está tratando desesperadamente de encontrar algo que pueda hacer para bajar los precios de la gasolina, el diésel y otras energías para los consumidores estadounidenses.
El plan de la administración de liberar 1 millón de barriles de petróleo crudo al día durante seis meses de la reserva estratégica de petróleo (SPR, por sus siglas en inglés) de la nación aún no ha hecho ni una mínima mella en los precios del petróleo.
¿Podría una petición en persona del presidente estadounidense a los dirigentes saudíes convencerlos de que aumenten la producción de petróleo? En ese caso, ¿cuánto petróleo podríamos esperar que se añada al mercado, y supondría una diferencia en los precios del petróleo y la gasolina en Estados Unidos?
El aumento de la producción saudí probablemente no anularía la subproducción de la OPEP+
En mayo, la cantidad total de petróleo producida por la OPEP+, si todos los miembros produjeran al ritmo máximo permitido por sus cuotas, habría sido de 40,371 millones de bpd. (Esto no incluye a Irán, Venezuela y Libia, que están exentos de cuotas).
Pero la OPEP+ no produjo tanto como sus cuotas permitían. Sólo produjo 37.6 millones de bpd de petróleo, un déficit de 2.616 millones de bpd, según S&P Global Platts. Arabia Saudita produjo 10.45 millones de bpd en mayo, es decir, 99,000 bpd por debajo de su cuota.
Incluso si Arabia Saudita aumentara su producción en 1 millón de bpd (lo que sabemos que puede hacer), ese mayor desembolso saudí seguiría sin compensar el déficit de otros miembros de la OPEP+.
¿Puede Arabia Saudita aumentar realmente su producción?
Aramco (TADAWUL:2222) puede aumentar su producción de petróleo a un ritmo de 12 millones de bpd y mantener ese nivel durante un año, si así lo ordena el gobierno saudí.
Esto se conoce como la capacidad máxima sostenida (MSC, por sus siglas en inglés), y Aramco debe estar preparada para alcanzar su MSC (actualmente 12 millones de bpd) por ley. Aramco está trabajando para aumentar su MSC a 13 millones de bpd, pero esto no se logrará hasta dentro de varios años.
En abril de 2020, Aramco produjo 12 millones de bpd, aunque no mantuvo ese ritmo ni siquiera durante dos meses.
La cuestión no es si Arabia Saudita tiene la capacidad de producir más petróleo (la tiene) sino si quiere producir más petróleo. Alcanzar la marca de 12 millones de bpd puede poner en tensión los yacimientos petrolíferos de Arabia Saudita y sitúa al país en una desventaja estratégica, ya que anula su habitual capacidad de reserva, por lo que tiene que haber una razón suficientemente buena para aumentar la producción hasta su MSC.
¿Más petróleo saudí marcaría la diferencia?
Es poco probable que Arabia Saudita vea la situación actual como una razón de peso para aumentar la producción hasta su MSC, pero incluso si lo hiciera, esto sólo añadiría 1.55 millones de bpd de petróleo al mercado.
Si Arabia Saudita decidiera aumentar su producción hasta los 11.6 millones de bpd, que es el ritmo actual de producción en Estados Unidos, eso añadiría algo más de 1 millón de bpd al mercado.
La estimación actual de la EIA muestra que la oferta y la demanda mundial de petróleo están básicamente igualadas en este momento (unos 100 millones de bpd cada una). Como la oferta y la demanda están básicamente en equilibrio, cualquier perturbación del mercado -como las sanciones al petróleo ruso- hará que los precios suban porque no hay petróleo de otros lugares para compensar.
Dado que más de un millón de bpd de petróleo procedente de Rusia está siendo interrumpido, es poco probable que un millón de bpd o 1.5 millones de bpd adicionales de petróleo saudí sean suficientes para hacer bajar los precios de forma significativa.
La geopolítica de todo esto
El gobierno de Biden trató de demostrar una postura dura contra la monarquía saudí desde el principio, lo que contrasta fuertemente con las estrechas conexiones de la administración Trump con los líderes saudíes en la mayoría de los casos.
Ahora, la Casa Blanca acude a Arabia Saudita aparentemente desesperada en busca de ayuda. La primera vez que se rumoreó que Biden podría viajar a Arabia Saudita, hace un par de semanas, se negó la posibilidad del viaje.
Busque a los saudíes para que lleven a cabo una dura negociación con Biden. Si Arabia Saudita aumenta la producción para ayudar a Biden políticamente, esperará algo significativo a cambio.
Sin embargo, es posible que ese algo no se anuncie de inmediato. Sin embargo, podemos estar seguros de que llegará si se llega a un acuerdo.
Los operadores tienen una serie adicional de razones fundamentales para mantener los precios elevados, como las limitaciones de las refinerías en EE.UU., la indecisión de la industria del petróleo y el gas de EE.UU. y sus financieros, el sentimiento negativo vinculado a Rusia, la inflación y la pura especulación.
Por lo tanto, parece probable que incluso si la Casa Blanca de Biden consiguiera que los saudíes aumentaran la producción de petróleo a cambio de algún favor, los consumidores sólo verían un alivio menor en lo que respecta a los precios de la gasolina.
Arabia Saudita no es la respuesta a los problemas políticos de Biden. Para eso, necesita mirar más cerca de casa.