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Planifique ahora con vistas a cuando la Fed de EE.UU. venza a la inflación

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Planifique ahora con vistas a cuando la Fed de EE.UU. venza a la inflación
Por Charley Blaine/Investing.com   |  03.10.2022 15:26
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Seamos francos: el tercer trimestre ha sido un desastre para las acciones. No importa mucho en qué nivel se sitúen las acciones, pero está claro que las acciones de Estados Unidos se situaron en septiembre donde nadie querría estar.

El Dow Jones de Industriales y el S&P 500 registraron en septiembre sus peores resultados desde 2002: el Dow perdió un 8,8% y el S&P 500 cayó un 9,3%. El Nasdaq Composite cayó un 10,5%, su peor septiembre desde 2008.

Esto también significa que los principales índices cerraron el mes de septiembre en territorio de mercado bajista, que se define como un descenso del 20% o más desde los últimos máximos.

A finales de septiembre, el Dow había caído un 21% en el conjunto del año, el S&P 500 un 24,8% y el Nasdaq un 32%.

Pero los mercados tocan fondo. A veces, rápidamente. Y entender lo que está ocurriendo ahora puede ayudar a prepararse para la inevitable recuperación.

La mayor parte de las penas del mercado se debe al objetivo declarado por la Reserva Federal de subir los tipos de interés para reducir la inflación al 2% anual en algún momento del futuro. Ahora está entre el 6% y el 8%, dependiendo de la medida.

También hay tres factores relacionados:

Las presiones inflacionarias mundiales, alimentadas por el aumento de los costes de los alimentos y el combustible, los continuos problemas de las cadenas de suministro mundiales y el repentino estallido de una crisis financiera en Reino Unido que algunos temen que se extienda a otros lugares.

La subida del dólar. El índice dólar ha subido más de un 17% sólo este año. El dólar ha subido un 17% frente a la libra esterlina y un 25% frente al yen japonés.

Las tensiones mundiales, especialmente la espinosa guerra entre Ucrania y Rusia y la amenaza de esta última de utilizar armas nucleares contra Ucrania. A ello se suman las tensiones entre Occidente y China por la cuestión de Taiwán.

El éxito, al menos tal y como lo describe el presidente Jerome Powell, supondría un mercado laboral muy ajustado y la demanda en general para que los precios empiecen a bajar. Los precios de los alimentos y la energía han sido fuentes de grandes tensiones económicas, ya que los precios de los alimentos han subido un 13,5% interanual en agosto, según el último informe del índice de precios al consumo.

El coste de la energía ha subido un 25% en el conjunto del año. La Asociación Americana del Automóvil estimó el precio de venta al público de la gasolina en Estados Unidos en 3,796 dólares por galón a partir del domingo. Sin embargo, los precios de la gasolina han bajado un 24% desde los máximos de 5,016 dólares registrados a mediados de junio.

Los tipos de interés a corto plazo parecen ir a superar el 4% en 2023. En su última reunión, los funcionarios de la Fed estimaron un 4,6% como nivel medio de su tasa clave de Fondos Federales de cara a 2023, la tasa que los bancos se cobran entre sí por los préstamos a un día.

En otras palabras, penurias para todos mientras la Reserva Federal intenta que la inflación estadounidense baje del 6% al 8%. Y esto significa que se avecina una recesión. No está claro cómo de desagradable.

Es posible que los esfuerzos de la Fed den sus frutos. Pero es posible que el banco central esté yendo demasiado lejos y se vea obligado a reducir su campaña.

Los movimientos de la Fed, que han llevado los tipos de interés de los fondos federales del 0%-0,25% a finales de 2022 al 3%-3,25%, ya han afectado a la economía. El minorista Gap ha dicho que recortará 500 puestos de trabajo. El fabricante de equipos de fitness Peloton (NASDAQ:PTON) ha anunciado el recorte de más de 4.150 puestos de trabajo. El fabricante de vehículos eléctricos Rivian Automotive recortará el 6% de su plantilla de 14.000 personas.

La Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios ha dicho que las ventas de agosto se redujeron en un 19,9% con respecto al año anterior y reflejaron la subida de las tasas hipotecarias. Freddie Mac, el gran proveedor de capital hipotecario, ha dicho que el tipo medio de una hipoteca a 30 años se situó en el 6,7% la semana pasada. Los tipos tocaron fondo en el 2,98% a principios de septiembre.

Los daños de un mercado miserable

Los 11 sectores del S&P 500 bajaron en septiembre, siendo el inmobiliario el que peor actuación ofreció, con una caída del 13,4%, según S&P Dow Jones. El sector que mejor se comportó fue el de la sanidad, con una caída de sólo el 2,7%.

El energético ha sido el mejor sector en el tercer trimestre, con una subida del 1,16%. Sin embargo, el sector parece estar en la cresta de la ola. Ha subido un 39% en el conjunto del año, debido a los elevados precios del petróleo. Y, por primera vez este año, ningún valor del sector energético se situó entre los 10 mejores del S&P 500 durante el mes.

Tres valores del sector sanitario se sitúan entre los cuatro primeros: Biogen (NASDAQ:BIIB), que sube un 36,66% (gracias a la noticia de que su tratamiento contra el Alzheimer podría frenar la progresión de la enfermedad); Regeneron Pharmaceuticals, que sube un 18,6%, y Eli Lilly (NYSE:LLY), que se apunta un alza del 7,34%.

El principal perdedor del índice fue el gigante del transporte marítimo FedEx (NYSE:FDX), que bajó un 29,6% en el conjunto del mes y un 42,6% en términos anuales, tras advertir del debilitamiento de la demanda mundial de sus servicios. Ha sido el mayor lastre del Dow Jones Transportation Average (un 13% en el mes y un 26,8% en los nueve primeros meses).

Cabe señalar que el mercado de ofertas públicas de venta sigue machacado por la subida de los tipos y la reticencia de los inversores a comprar acciones de empresas sin beneficios y con mínimas perspectivas de rentabilidad a corto plazo.

Dicho esto, elogiemos a Porsche (F:P911_p), la empresa alemana de automóviles de gama alta escindida de Volkswagen (ETR:VOWG_p). Porsche vendió una OPV de 8.200 millones de euros la semana pasada, con lo que la valoración de la empresa ascendió a unos 76.000 millones de euros. Ésta ha sido la mayor OPV europea en 10 años y recaudó un 20% más que todas las OPV de Estados Unidos juntas este año, según Renaissance Capital.

¿Qué hacer ahora con sus inversiones?

Toda esta incertidumbre ha hecho preguntarse a los inversores de todo el mundo cómo hacer frente a la situación, no perder dinero y, a largo plazo, ganar algo de dinero. Lo más probable, según muchos en Wall Street, es que sea más de lo mismo y que las acciones empiecen a subir y los tipos de interés no suban o que empiecen a bajar en algún momento del año que viene.

Eso supone que la Fed cree que ha ganado la lucha contra la inflación.

Lo que significa que cualquiera que quiera invertir debería considerar cuidadosamente sus opciones.

Empecemos por lo obvio. A menos que se tenga un estómago fuerte, ahora no es buen momento para comprar acciones como locos. Las acciones han estado sobrevaloradas a finales de 2021 y en 2022 porque la Fed y los bancos centrales de todo el mundo mantienen los tipos de interés en mínimos históricos, más preocupados por mantener la economía mundial a flote tras la pandemia del COVID-19.

Si el coste del capital es cero o casi cero, se puede hacer cualquier cosa. Así que las acciones se dispararon, a menudo de forma totalmente descabellada. La relación precio-beneficio del S&P 500 registró máximos de 33,6 en el primer trimestre. Desde entonces ha bajado a 18,36.

Los precios de la vivienda también se dispararon, al dispararse la demanda de los trabajadores que buscaban quitarse de en medio el COVID-19. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años abrió 2022 en torno al 1,5%. La semana pasada alcanzaba el 4%. Los tipos de interés de las hipotecas se han disparado de alrededor del 3% al 6,7%. El efecto en un prestatario de 300.000 dólares para un préstamo a 30 años es un aumento de 674 dólares en el pago mensual de capital e intereses. Estas subidas ya están llevando al traste algunas ventas.

Si cree que se avecinan esos precios de las acciones, entonces debería estar preparando un plan para conservar su capital y aprovechar cuando el mercado toque fondo, lo que probablemente ocurrirá en 2023.

Si quiere vender acciones lentamente y poner el resto en efectivo o en bonos a corto plazo, es una estrategia válida. Para que conste, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años ascendía el viernes a un 4,28%, sin riesgo.

Espere a que haya pruebas claras de que se ha tocado fondo antes de comprar acciones.

Si tiene que comprar acciones, una regla en este entorno es buscar empresas que reúnan estas características

- Bajo endeudamiento en sus balances.

- Un largo historial de pago de dividendos.

- Un enfoque nacional.

La lista podría incluir empresas del sector sanitario como Eli Lilly y Merck. Añada Travelers Companies (NYSE:TRV), uno de los cuatro componentes del Dow que registró beneficios en septiembre, y Costco (NASDAQ:COST) o Walmart (NYSE:WMT) o Procter & Gamble (NYSE:PG), que lleva pagando dividendos todos los trimestres durante 65 años y los ha aumentado además.

No olvide las petroleras, a menos que no pueda soportar la idea. Chevron (NYSE:CVX) y ExxonMobil (NYSE:XOM) son fervientes defensoras de sus dividendos y, obviamente, grandes beneficiarias de los elevadísimos precios del petróleo y el gas natural. Chevron ha subido un 22% en el conjunto del año a pesar de caer un 3,5% en septiembre.

Por último, los expertos recomiendan la idea de invertir dinero en acciones o un fondo en que se usted crea de forma regular. Se acumulan más acciones a medida que se avanza hacia un precio global más bajo y, cuando el mercado cambie, estará preparado.

Los fondos indexados prosperan gracias a que los inversores hacen precisamente eso y cobran comisiones bajas.

Lo que hay que evitar en este momento son las inversiones que requieren un gran endeudamiento. Una casa, por ejemplo. Acciones de empresas constructoras que dependen de

las hipotecas a precio fijo de los clientes. Algunos minoristas, cuyas empresas de nueva creación dependen de inyecciones regulares de efectivo.

La frase que mejor describe cómo hay que ver la inversión ahora que ha terminado septiembre es: Tengan cuidado ahí fuera.

La confianza del mercado es horrible. He aquí un ejemplo. Las acciones que registraron nuevos máximos de 52 semanas en septiembre fueron 535, según los datos de Barchart.com. Las acciones que registraron mínimos de 52 semanas fueron 11.580.

Pero los mercados bajistas terminan y abren nuevas oportunidades para el inversor inteligente. El mercado bajista de 2008-2009 comenzó en octubre de 2007 y tocó fondo tras algo más de 16 meses. Aquello desencadenó un potente repunte que hizo que el Dow recuperara todas sus pérdidas en sólo cinco meses.

La tarea para cualquiera que intente decidir ahora mismo qué hacer es trazar tanto los objetivos esperados como el proceso a través del que se alcanzan los objetivos.

Hacer los deberes merece la pena.

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Segundo Tuesta Bardales
Segundo Tuesta Bardales 03.10.2022 16:31
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Buen enfoque!! Gracias... Aportaría a acciones de Bancos, como el Bbva?
 
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