Prevalece la indecisión en los mercados

Ayer, el sentimiento de riesgo distó mucho de ser direccional, debido a los bajos volúmenes de operación del Día de los Caídos. Al inicio de la sesión europea, los mercados tomaron el momentum que se había generado durante la noche, enviando al USD a la baja contra sus principales contrapartes, tal como el EURUSD, que aumentó un 0.3 % a 1.2625 , el GBP que alcanzó el nivel de 1.5718, y el JPY que se fortaleció al llegar a 79.33. Algunos commodities tales como el cobre y el oro también se beneficiaron con este movimiento, aumentando el 1.2 % y 0.13 % respectivamente. El dinamismo proviene de la convergencia de las encuestas sobre las elecciones de Grecia hacia un creciente apoyo al partido Nueva Democracia, que está a favor del rescate.

Las acciones de Europa en un primer momento tomaron fuerza antes de consolidarse cerca del nivel de apertura, con un renovado presagio de que los dirigentes europeos, por más determinados que estén, en realidad no lograrían contener de Grecia. El miedo de contagio y la aversión al riesgo se reflejaron ayer en la subasta de los bonos CTZ a 2 años de Italia, con un aumento del rendimiento por encima del 3.355 % registrado en la subasta del 24 de abril, al 4.037 %, y en el mínimo récord de los bonos Schatz a 2 años de Alemania. Más cerca del enfoque de la reversión del riesgo, tenemos el rendimiento de los bonos a 10 años de España que irrumpieron nuevamente en territorio insostenible con un 6.5 %, debido a que el gobierno planea recapitalizar los bancos con fondos públicos. El IBEX 35 bajó un 2.17 % y fue el mayor perdedor, llevando consigo a los índices bursátiles de EE.UU., ya que DJIA cayó un 0.59 % y S&P 500 un 0.22 %.

Con respecto al Reino Unido, los rendimientos de los Gilts a 2, 5 y 10 años subieron desde un mínimo casi récord. Los Gilts se habían reforzado la semana pasada con un máximo histórico en medio de expectativas de aumento por el programa de compra de activos del BoE. Los miembros del MPC están dando diferentes argumentos sobre la cuestión de otro QE. Weale, que adoptó una postura conciliadora en agosto de 2011, dijo que la economía del Reino Unido es "muy débil", pero señaló que el alcista Dale se mostró escéptico sobre una mayor expansión del programa, y advirtió que otro alivio "no sería apropiado" si el pobre crecimiento "refleja problemas en cuanto a la oferta en la economía". Se espera que el GBP caiga aún más esta semana, ya que los economistas esperan una reducción en la confianza de los consumidores GFK y en el PMI industrial. La economía del Reino Unido ha venido sufriendo la crisis de la vecina UME, por un lado, y de trastornos locales tal como la persistente inflación y la desaceleración de los aumentos salariales por otro.

En Suiza, la demanda de CHF como refugio ha mermado contra el EUR; el par operó 20 puntos base arriba del piso de 1.2000 fijado por el BNS. Los mercados han estado alerta ante una posible intervención por parte del banco central, ya sea mediante el control de flujo de capital o el aumento del piso, y reaccionaron violentamente el viernes debido solamente a rumores contradictorios. Sin embargo, el Presidente del BNS, Jordan, le admitió al periódico Sonntags Zeitung que el límite actual es "realista", lo que sugiere que no hay ninguna intención a corto plazo de aumentar el tipo de cambio mínimo.