Las acciones del fabricante de vehículos eléctricos Rivian Automotive (NASDAQ:RIVN) han ido cayendo en espiral a un ritmo tan rápido que incluso los más fieles inversores de la compañía están empezando a dudar de si le deparará algún tipo de éxito su futuro.
La startup con sede en Irving, Texas, ha perdido más de 120.000 millones de dólares de su valor de mercado en los cuatro meses transcurridos desde que saliera a bolsa el 10 de noviembre, en una de las más importantes OPV de 2021. Las acciones se situaban en 78 dólares antes de su salida a bolsa, pero se dispararon hasta los 106,75 dólares tras su debut. Actualmente se encuentran en 38,05 dólares, lo que supone un sorprendente cambio de rumbo con respecto a la compra masiva tras la OPV de Rivian, que ha sido la sexta mayor de la historia del mercado estadounidense.
En noviembre, los inversores confiaban en que Rivian —que cuenta con el respaldo de Amazon (NASDAQ:AMZN) y Ford Motor Company (NYSE:F), empresas de gran capitalización que tienen una participación del 20% y el 12% en Rivian respectivamente— sería una de las startups más prometedoras para desafiar el dominio de Tesla (NASDAQ:TSLA) en el mercado de los vehículos eléctricos.
Pero apenas cuatro meses después, la valoración de Rivian se sitúa en torno a los 34.000 millones de dólares, en un momento que la confianza del mercado en cuanto a los valores de crecimiento se ha vuelto negativa, incluso cuando los problemas de la cadena de suministro se han acelerado y el aumento de la inflación sigue afectando a las actuales valoraciones de las empresas.
En 38,05 dólares al cierre del viernes, las acciones de Rivian han caído un 79% frente a sus máximos históricos de 179,47 dólares registrados el 16 de noviembre.
La semana pasada, la última evidencia de los problemas a los que se enfrenta la capacidad de Rivian para aumentar la producción se produjo cuando la compañía publicó su informe de resultados del cuarto trimestre y de todo el año 2021. La empresa no sólo no cumplió las expectativas de Wall Street, sino que también pronosticó un aumento bastante discreto de la producción de vehículos para 2022.
Rivian espera ahora fabricar 25.000 camiones y SUV eléctricos en 2022, la mitad de la producción que preveía el año pasado como parte del espectáculo de su OPV. En una carta a los accionistas, Rivian explicaba:
"En lo inmediato, no somos inmunes a los problemas de la cadena de suministro que han azotado a toda la industria. Estos problemas, que creemos que persistirán al menos hasta 2022, han aportado una capa más de complejidad a nuestro aumento de la producción”.
Recorte de los objetivos de precio
Además de los problemas de suministro a los que se enfrentan los fabricantes de automóviles de todo el sector, Rivian también parece tener dificultades para aumentar los precios de sus vehículos con el fin de proteger sus márgenes. A principios de este mes, la empresa se vio obligada a reducir las subidas de precios de sus primeros vehículos, la camioneta R1T de batería y el SUV R1S, después de que los clientes empezaran a cancelar sus pedidos.
Tras este vergonzoso giro de los acontecimientos, una serie de analistas han recortado sus objetivos de precio para estas acciones. Al menos cuatro redujeron sus objetivos de precio este mismo mes, con una media del 40%, según datos de Bloomberg. En una nota a los clientes, los analistas de Barclays (LON:BARC) recortaban drásticamente su objetivo de precio para las acciones el 8 de marzo, diciendo:
"A los inversores cada vez les preocupa más el aumento de producción de Rivian, combinado con su incapacidad para combatir la inflación de costes con subidas de precios, así que hemos rebajado nuestro objetivo de precio de 115 a 47 dólares".
Aun así, el precio objetivo medio de los analistas a 12 meses sobre Rivian es bastante elevado. Entre los 15 analistas encuestados por Investing.com, se sitúa en torno a 92 dólares.
Gráfico: Investing.com
De hecho, 10 analistas asignan a las acciones una calificación de "mejor rendimiento" y cinco se mantienen neutrales.
Una de las posibles razones de este optimismo es que, a pesar de los actuales problemas, Rivian sigue considerándose la startup mejor posicionada para competir con Tesla en el ámbito de los vehículos eléctricos, que está creciendo rápidamente. Es probable que la demanda de vehículos eléctricos siga siendo fuerte, ayudada por las subvenciones del Gobierno para promover las tecnologías limpias y la subida de los precios del petróleo.
Este cambio, según muchos observadores, se intensificará aún más ante el actual conflicto geopolítico que ha llevado los precios de la gasolina a máximos históricos.
Conclusión
A pesar de los recientes contratiempos, seguimos creyendo que Rivian puede seguir siendo un actor de éxito del mercado de los vehículos eléctricos gracias a su importante liderazgo en el segmento de las camionetas alimentadas por baterías y al respaldo de la acaudalada Amazon.
Pero los inversores también deben tener en cuenta que el camino que tiene por delante la empresa va a ser largo, ya que ahora tiene que salvar la brecha entre las expectativas y los fundamentales. El aumento de la producción es, históricamente, la parte más arriesgada del ciclo de vida de una empresa, y a Rivian le quedan muchos años para poder alcanzar los objetivos adecuados. A modo de comparación, Tesla tardó una década en escalar y obtener su primer año completo de beneficios.