El EUR/CHF finalmente logró quebrar de alguna manera la resistencia en 1,10 en la jornada de ayer. Sin embargo, se necesitan más ganancias para despejar el camino hacia 1,11.
El entorno general para el EUR/CHF ha mejorado sustancialmente desde la elección presidencial francesa y los muchos contratiempos que enfrentaban los movimientos populistas en todos los miembros de la UE en general, lo que permitió reducir la presión de compra sobre el franco suizo. Esto también ayudó a devolver la confianza a los inversores y se tradujo en un repunte del rendimiento, que permitió a los bonos alemanes a 10 años volver a terreno positivo.
Sin embargo, la perspectiva de que el BCE reduzca su programa de flexibilización cuantitativa fue el motor más significativo recientemente. Eso les dio un nuevo impulso a las producciones europeas y alimentó el repunte del EUR/CHF, ya que los inversores se trasladaron a monedas de mayor rendimiento. Sin embargo, el exceso de cautela del BCE hará tambalear las presiones de inflación y mantendrá a los inversores en estado de alerta hasta la próxima reunión del BCE del 20 de julio.
Seguimos con una postura constructiva sobre el EUR/CHF y creemos que hay espacio para una mayor apreciación del par. Sin embargo, los inversores deberían mantener la cautela y sobre todo no crear expectativas poco realistas acerca de una corrección abrupta de la política monetaria del BCE. Mario Draghi se tomará las cosas con calma, como de costumbre.