Se refuerza el populismo en Europa

Al inicio de la semana, ya se están generando presiones en Europa con incertidumbre local, y los débiles datos económicos pesan sobre el euro. En Holanda, los planes de austeridad fracasaron, ya que el líder del PVV, Geert Wilders, ha retirado su apoyo. Este quiebre provocará que haya elecciones, pero es probable que no se produzcan antes de septiembre. El gobierno de la minoría se mantendrán en el poder, pero con poderes limitados, específicamente no podrá tomar decisiones sobre el recorte de los gastos o los esfuerzos para revitalizar la economía. Holanda no es un gran problema para los inversionistas, pero pone de manifiesto la incertidumbre política que enfrentará Europa en los próximos meses. Tanto Grecia como Francia tienen elecciones generales, y los inversionistas estarán monitoreando cualquier cambio en el punto de vista nacional sobre el compromiso de la UE.

Especialmente, se espera que Grecia objete los términos del último rescate financiero. Los rendimientos españoles siguen aumentando. La tasa de los bonos a 10 años está justo por debajo del 6.0 % del umbral. En Francia, la primera ronda de elecciones presidenciales se desarrolló según lo esperado, con Sarkozy y Hollande entrando en la segunda ronda. La única sorpresa fue el resultado de la extrema derecha de Marie Le Pen, que obtuvo el 18% de los votos. Una noticia que podría ser considerada como positiva para Europa, es que el FMI obtuvo $ 430.000 millones en nuevas garantías de "protección global", frente al monto esperado de $ 400.000 millones.

Sin embargo, los informes han sido claros al poner de relieve que este dinero no estaba destinado directamente a Europa, y da lugar a preguntarse cuán probable es y en qué circunstancias los miembros del FMI están dispuestos a liberar el capital. En cuanto a los datos, el PMI industrial de Alemania estuvo considerablemente por debajo del esperado 49.0, en 46.3. Mientras que el PMI de servicios de la CE cayó a 47.9 vs. el esperado 49.3, y el PMI industrial cayó a 46.0 vs. el 48.1 esperado. Esto no era lo que el mercado quería ver, y el EURUSD se liquidó con prisa. El AUD ha venido sufriendo debido a los datos del IPP, y hay riesgo general de una caída a 1.0284 antes de recuperarse levemente.

Los flujos de operaciones de refugio han provocado un importante alza del JPY, a pesar de los comentarios del BoJ sobre el monitoreo de las tasas de cambio de Forex. También anunció que está dispuestos a intervenir luego de la inminente reunión de política monetaria (que se realizará esta semana), donde se anticipa que habrá otra flexibilización. Los índices en rojo que estamos viendo en los mercados bursátiles, más el aumento del rendimiento en los países periféricos delinean un clásico panorama de riesgo de liquidación. Por lo tanto, creemos que habrá una mayor baja del par EURUSD, y operaciones de Forex de riesgo correlacionado en la próxima sesión.