La drástica volatilidad que hemos estado observando en el precio del petróleo es un poderoso recordatorio de que el comercio de esta mercancía también está sujeto a la incertidumbre fundamental que actualmente azota al mercado en general. Para tratar de dar sentido a la trayectoria aparentemente errática que han adoptado los precios del petróleo, ayuda echar un breve vistazo a los conductores geopolíticos y centrarnos después en trazar los diversos caminos que la tendencia de precios podría tomar a partir de ahora y las importantes intersecciones en el proceso.
Fundamentales negativos
El petróleo crudo se apartó de máximos de 12 semanas tras el inesperado aumento de las reservas semanales de crudo del API de ayer. El informe indicaba un aumento de 1,4 millones de barriles durante la semana que concluía el 6 de diciembre hasta un total de 447 millones; los analistas esperaban un descenso de 2,8 millones de barriles. Los inversores aguardan ahora a conocer el informe oficial de la Administración de Información Energética de Estados Unidos, que se publica en el transcurso de esta jornada.
La producción de petróleo de esquisto va camino de un aumento el año que viene, contribuyendo aún más a la superabundancia del mercado. Las previsiones de la Administración de Información Energética de un aumento de la producción de Estados Unidos sugieren que el país se convertirá en un exportador neto por primera vez en términos anuales en 2020.
Además, según los informes, la producción de petróleo venezolana se disparó más de un 20% entre octubre y noviembre, ya que Estados Unidos endureció las sanciones contra PDVSA.
Fundamentales potencialmente positivos
La OPEP y sus aliados acordaron el 6 de diciembre profundizar las reducciones de la producción, lo que indica que los miembros del cártel podrían cooperar para evitar la superabundancia del mercado.
Las perspectivas de una recesión han disminuido, particularmente después de los informes de empleo de Estados Unidos de la semana pasada. La tasa de desempleo ha vuelto a mínimos de 50 años. La remuneración media por hora aumentó un 3,1%, ligeramente por encima de lo que se esperaba. Además, las revisiones de los dos meses anteriores han resultado al alza.
Comodín comercial
Sin embargo, ha quedado claro que las cuestiones comerciales están compensando todas las demás consideraciones, al menos temporalmente. Por lo tanto, es probable que los precios del petróleo permanezcan en modo de espera hasta el 15 de diciembre, cuando los nuevos aranceles sobre las importaciones de China a Estados Unidos entran en vigor.
Los técnicos están enviando sus propios mensajes, dependiendo del período de tiempo considerado.
El precio del petróleo lleva oscilando a uno y otro lado tres días, tras avanzar durante cinco días consecutivos, creando un banderín alcista, en la parte superior de un canal ascendente desde los mínimos del 3 de octubre. Aunque el banderín implica que el precio se dispone a seguir subiendo, primero debe atravesar el nivel de resistencia de la parte superior del canal, reforzado por el nivel psicológico de 60 dólares.
Sin embargo, eso no es todo. Un vistazo más a fondo revela la parte superior de una línea de tendencia descendente desde los máximos de abril por encima de 66 dólares. Se espera que el crudo se tope con esa línea de resistencia en 61 dólares.
Si sobrepasa ese nivel, todavía no estará del todo libre. Tendrá que lidiar con la línea de tendencia bajista a largo plazo desde el techo registrado en julio de 2008 en 147 dólares.
Y hay más. El gráfico mensual muestra claramente que la línea de tendencia alcista a largo plazo, desde la parte inferior del fondo registrado en octubre de 1998 en 10,82 dólares, recorre el camino de los patrones de conflicto actuales del crudo: el canal ascendente desde el fondo del 31 de octubre, el triángulo más grande desde los máximos de abril y —finalmente— el canal ascendente desde el fondo de 2016.
Esta única línea de tendencia alcista a largo plazo aclara de repente el nexo de la oferta y la demanda en torno a esta área, desde un punto de vista técnico, independientemente de los fundamentales, la geopolítica y las narrativas de mercado.
El hecho de que el precio está oscilando arriba y abajo de esta línea de tendencia alcista, desde el milenio anterior, demuestra cómo va todo. El precio podría saltar hacia la marca de 150 dólares, a la que se acercó en 2008, o volver hacia los mínimos de 1999, cerca de 10 dólares.
Por ahora, lo único que podemos hacer es prestar atención a los letreros indicadores y proceder con precaución.