Tanto si fallan como si aciertan, es probable que los inversores de Tesla (NASDAQ:TSLA) se lancen a la crisis observada desde principios de año.
El próximo informe trimestral de resultados de Tesla se publica este miércoles 24 de enero, cerrando el año fiscal 2023. Zacks Investment Research prevé que el beneficio por acción (BPA) de Tesla se ascienda a 0,6 dólares por acción, según las aportaciones de ocho analistas.
Esto sería un 44% inferior al BPA de Tesla de 1,07 dólares del mismo trimestre del año anterior. Basándonos en el anterior informe de resultados del tercer trimestre presentado en octubre, esto supondría un descenso del 9% con respecto al BPA de 0,66 dólares.
¿Deben esperar los inversores de Tesla un escenario alcista o bajista?
Recortes de precios frente a márgenes
A lo largo de 2023, Tesla promulgó múltiples recortes de precios en sus líneas Model 3/Model Y y Model X/Model S, después de que la china BYD hiciera lo mismo y para combatir el mayor obstáculo de adopción de VE - asequibilidad.
Tesla bajó los precios un 22% interanual hasta octubre, sólo para subirlos después en el caso del X Plaid AWD y el Model Y Long Range. Debido al aumento de los costes de fabricación, los precios del Model 3/Y también subieron en el cuarto trimestre, pero sólo en China.
Al mismo tiempo, el margen bruto total (GAAP) de Tesla disminuyó, pasando del 25,1% en el 3T de 2022 al 17,9% en el 3T de 2023. Esto significa que Tesla es cada vez menos rentable. Los gastos de explotación de la empresa aumentaron un 43% interanual.
La pérdida de 964 puntos básicos del margen operativo, que pasó del 17,2% al 7,6% en el mismo periodo, también pone de manifiesto que Tesla tiene problemas para convertir las ventas en beneficios.
Tras una subida de varios años, el margen operativo de Tesla lleva a la baja desde el cuarto trimestre de 2022. Fuente de la imagen: Tesla
Esto representa un cambio de tendencia entre 2021 y 2022, cuando los gastos operativos de Tesla aumentaron un 15% interanual, mientras que su margen operativo mejoró en 1.349 puntos básicos, del 5,7% al 19,2% (a partir del 1T de 2022).
Por lo tanto, un escenario alcista debe dar cuenta de una mejora del margen operativo superior al 7%. Pero, ¿es probable, dado el precio medio de venta de Tesla?
Ventas promedio por unidad (ASP) de Tesla y coste de las baterías
En el 3T de 2023, Tesla informó de un descenso del ASP. Esta métrica de rentabilidad se obtiene dividiendo los ingresos totales por el número de unidades vendidas. Un ASP más elevado sería el resultado de unos precios más elevados de los VE que proporcionarían mayores beneficios.
Dado que Tesla ha aumentado constantemente las entregas de vehículos desde el segundo trimestre de 2019, junto con sus ingresos, ASP también ha ido en aumento. Sin embargo, entre el 2T de 2022 y el 3T de 2023, el ASP de Tesla disminuyó en ~20%, debido a los agresivos recortes de precios. Según el último informe de resultados del 3T, Tesla entregó 435.059 unidades, con 19.600 millones de dólares en ingresos, lo que supone un ASP de 45.108 dólares por vehículo.
Para compensar esta tendencia, el coste de las baterías de Tesla ha mejorado constantemente a lo largo de los años, situándose normalmente un 20% por debajo de la media del sector.
Se calcula que las baterías contribuyen hasta en un 15% al precio de los VE de Tesla. Fuente de la imagen: Trefis
En enero, los precios del litio cayeron hasta registrar su cota más baja desde agosto de 2021, el 40% de lo cual procede de las instalaciones de refinado de China para los paquetes de iones de litio de Tesla. Ante la animadversión con Estados Unidos, China impuso controles a la exportación de sus productos de galio y germanio.
Aunque no se utilizan para las baterías de Tesla, estos materiales escasos son fundamentales para los componentes semiconductores que regulan los flujos de electricidad de las baterías. Anteriormente, en mayo de 2023, Elon Musk había señalado en una refinería de litio de Texas que la disponibilidad de litio representa un problema de estrangulamiento.
"Si miramos unos años hacia adelante, un punto de estrangulamiento fundamental en el avance de los vehículos eléctricos es la disponibilidad de litio de grado de batería".
Mientras tanto, China ha ido expandiendo sus operaciones de extracción de litio por todo el mundo. Los legisladores estadounidenses contrarrestaron esta expansión con la disposición de la Ley de Reducción de la Inflación. En ella se exige que los créditos fiscales para vehículos eléctricos sólo sean admisibles si los materiales fundamentales proceden de Estados Unidos o de socios comerciales amigos, como Chile o Australia.
En diciembre de 2023, Tesla perdió su crédito fiscal de 7.500 dólares para las líneas RWD y LR del Model 3, lo que redujo su atractivo. Las publicaciones virales en redes sociales sobre vehículos eléctricos atascados en climas fríos han lastrado la confianza en torno a Tesla.
Previsión de precios de Tesla
Las acciones de Tesla han bajado un 18% este último mes. En un año, los inversores en Tesla han ganado más de un 45%. La tesis de la inversión a largo plazo entra en juego debido a la infraestructura de Tesla, la marca y los esfuerzos de escalado de la producción.
Las perspectivas de Tesla incluidas en el informe del 3T siguen avanzando hacia una tasa compuesta de crecimiento anual (TCAC) del 50%. Para el año fiscal 2023, Tesla espera mantenerse por delante con 1,8 millones de entregas de vehículos. Aunque la relación deuda-capital de la empresa aumentó a 0,0693 en septiembre, se redujo drásticamente con respecto al primer trimestre de 2021, cuando era de 0,4.
Con un flujo de caja libre de 848 millones de dólares, Tesla aún tiene medios de sobra para capear el pesimismo y mejorar su margen operativo. Sobre la base de 30 opiniones de analistas extraídas del Nasdaq, Tesla es una buena opción de "compra".
El precio objetivo medio de Tesla asciende a 248 dólares, frente a los 209 dólares actuales. La elevada estimación (a 12 meses) es de 350 dólares, mientras que la previsión baja es de 132 dólares. Teniendo en cuenta la fuerte imagen de marca de Tesla vinculada a SpaceX y a Elon Musk, es probable que los inversores vean una oportunidad de compra en la debilidad si la empresa no cumple su estimación de 0,6 dólares por BPA.
Ni el autor, Tim Fries, ni esta web, The Tokenist, proporcionan asesoramiento financiero. Por favor, consulte la política de nuestra web antes de tomar decisiones financieras.
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Este artículo se publicó originalmente en The Tokenist. Consulte el boletín gratuito de The Tokenist, Five Minute Finance, para obtener un análisis semanal de las principales tendencias en finanzas y tecnología.
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