Tesla (NASDAQ:TSLA) anunció ayer lo que los inversores esperaban. El fabricante de automóviles más valioso del mundo reportó un quinto trimestre consecutivo de beneficios, reafirmando que sigue camino de entregar medio millón de coches en 2020.
Este fuerte rendimiento no es ninguna broma en un entorno en el que otros productores de automóviles están luchando en medio de una recesión mundial impulsada por la pandemia. El fabricante de automóviles eléctricos con sede en California ha reportado un beneficio por acción de 0,767 dólares en el tercer trimestre sobre una base ajustada, superando las previsiones de los analistas en 0,55 dólares por acción.
El director ejecutivo y fundador Elon Musk ha descrito el último período de tres meses como "nuestro mejor trimestre de la historia". La producción y las entregas de la compañía han batido records. Tesla también cerró el trimestre con 14.500 millones de dólares en efectivo en mano, máximos históricos, impulsado por la venta de 5.000 millones de dólares en acciones durante este período.
Las acciones de Tesla subieron ligeramente el jueves, cerrando en 425,79 dólares, lo que se suma a su repunte de más del 400% de este año.
La compañía tiene que entregar más de 181.000 coches en los últimos tres meses del año para alcanzar su objetivo de 500.000 vehículos, lo que requeriría un salto del 30% con respecto al trimestre anterior.
"Aunque lograr este objetivo se ha vuelto más difícil, entregar medio millón de vehículos en 2020 sigue siendo nuestro objetivo", ha icho la compañía en un comunicado. Esto dependerá en gran medida del aumento de la producción en su fábrica de Shanghái y de un aumento de la producción de su Model Y.
Sin sorpresas que destacar
Pero a pesar de estos resultados prometedores y proyecciones futuras, muchos de los principales analistas no están dispuestos a revisar sus calificaciones sobre las acciones de Tesla.
"No creemos que este trimestre cambie mucho el debate sobre el valor terminal a largo plazo, cuando se mira en relación con el precio actual de las acciones", ha dicho el analista de Citi, Itay Michaeli, en una nota.
Los resultados de Tesla del tercer trimestre fueron en general fuertes y superaron ligeramente las estimaciones de Wall Street, según Bank of America (NYSE:BAC). Pero "no ha habido ni rastro de la importante sorpresa positiva que creemos que los alcistas esperaban".
Tesla ha ganado sólo 0,50 dólares por acción en los últimos cuatro trimestres, por lo que las acciones cotizan a más de 800 veces las ganancias finales. Su valor de mercado se aproxima a los 400.000 millones de dólares, o aproximadamente cinco veces el valor combinado de Ford (NYSE:F) y General Motors (NYSE:GM).
Según un análisis del Wall Street Journal, los beneficios de Tesla se han visto fuertemente aplanados por las ventas de créditos regulatorios para ayudar a los rivales a cumplir con los mandatos de emisiones. Tesla ha reservado 1.300 millones de dólares en este tipo de ventas en los últimos cuatro trimestres, lo que supone un margen de beneficio del 100%. El ingreso neto total durante ese período es de sólo 556 millones de dólares.
"Esa fuente de ganancias podría no estar disponible en los años venideros, ya que cada vez hay más competencia en el entorno de los fabricantes de automóviles eléctricos", escribe Charley Grant, del Wall Street Journal, en el análisis post-resultados.
En conclusión
El último informe de resultados de Tesla no cambia nuestra opinión de que el último informe de la compañía ya está en teniendo en cuenta las valoraciones de las acciones, y las suyas están considerablemente sobrevaloradas en relación con los fundamentales.
Con la falta de nuevos catalizadores, es prudente que los inversores reserven algo de beneficio y esperen al margen hasta una mejor opción de entrada. Después del impresionante repunte de este año, las acciones de Tesla seguirán siendo susceptibles a la presión a la baja, especialmente porque muchos analistas de primer nivel creen que el actual repunte ya ha llegado al final de su trayectoria.