- Las perspectivas a corto plazo del crudo apuntan a un aumento de la oferta, limitando el potencial alcista del precio
- La ruptura técnica por encima de los 40,50 dólares por barril el pasado jueves activó grandes ganancias en los últimos tres días
- La apuestas bajistas frente a las alcistas en el crudo WTI han alcanzado niveles no vistos desde la recesión de 2009
- La AIE revisó a la baja los datos de producción de crudo de EE.UU. por primera vez en cinco meses en 2015
- Las palabras de la OPEP "la cooperación es la clave", es visto como un signo tentativo de la organización para prepararse para recortar la producción
- El riesgo de una ralentización de la demanda de China sigue teniendo un horizonte nublado
El mayor rally de tres días en 25 años nos ha recordado al rally que vimos en marzo de este año, donde las posiciones cortas en futuros impulsadas por los fundamentales negativos fueron recortadas ya que repuntaron los flujos de inversión en productos negociados en bolsa.
En los últimos días hemos visto una repetición, pero con las perspectivas de corto plazo apuntando hacia un aumento de la oferta, en vez de una caída, por lo que el potencial alcista parece cada vez más limitado.
La ruptura técnica por encima de los 40,50 dólares por barril que vimos el pasado jueves, unido con el aumento del apetito de riesgo ante la recuperación de las acciones, han ayudado a que se activaran nuevas ganancias en los últimos tres días. Pero, como vimos con el oro cuando se recuperó desde sus mínimos de julio, el mayor cambio en el posicionamiento especulativo fue una reducción de las apuestas bajistas, y no añadir nuevas posiciones largas.
Las apuestas bajistas relativas frente a las alcistas en el crudo WTI han alcanzado en las últimas sesiones niveles no vistos desde la recesión del 2009 cuando cayó la demanda por debajo de los 33 dólares por barril. El precio actual del crudo no está conducido por la demanda, por lo que el mercado es sensible a cualquier noticia sobre oferta, que tiene un gran impacto en los precios.
El último -probablemente- tramo de esta etapa del rally del petróleo ayer fue impulsado por las noticias de la Administración de Información de Energía de Estados Unidos (AIE) ante la mejora de los métodos para calcular la producción, lo que ha dado lugar a una revisión bajista de la producción estadounidense de crudo durante el primer mitad.
La AIE estima que la producción estadounidense de crudo en junio de 2015 se sitúe en 9,3 millones de barriles por día, por debajo de los 100.000 barriles diarios que se preveían en mayo de este año. Además, la AIE ha revisado a la baja sus estimaciones de producción de enero a mayo en 40.000 barriles diarios hasta los 130.000.
Al mismo tiempo, el mercado también reaccionó de forma positiva ante los comentarios que llegaban desde la OPEP, donde se decía que la "cooperación sigue siendo la clave para el futuro del crudo". Una declaración que ha sido interpretada como una primera, aunque dudosa señal, de que la OPEP puede estar preparada para reducir la producción si los productores que no forman parte de la OPEP cooperan.
Con bastantes productores que no forman parte de la OPEP produciendo actualmente todo lo que pueden para cubrir el déficit en ingresos, será bastante importante tomar una decisión clave para los productores al tener que encontrar un terreno común. Alcanzar un acuerdo bilateral sería muy difícil, por lo que no sólo es un reto de confianza, sino también habrá que saber qué hacer con un aumento potencial del suministro de Irán el próximo año.
Débiles fundamentales
Una vez que el polvo se ha asentado los mercados del petróleo aún tienen que lidiar con el riesgo de desaceleración de la demanda de China, el sentimiento de riesgo frágil en el mercado de acciones y bonos así como con la temporada de mantenimiento de la refinería que, tal y como asegura Barclays (LONDON:BARC), podrían sumar 2 millones de barriles de crudo diarios en septiembre y 2,7 millones en octubre.
Por otro lado, el gráfico semanal que podemos ver más abajo, muestra la mejora de las perspectivas, por lo que muchos traders podrían volver a estar alcistas. Al final, los fundamentales siempre prevalecen, y con las perspectivas a corto plazo más las ganancias débiles de precios en esta etapa, será difícil de alcanzar.
Sin embargo, lo que se ha alcanzado probablemente es una formación de un suelo en el mercado ya que los vendedores a corto plazo estarán más reacios a añadir posiciones si vemos que el crudo vuelve a tocar niveles de 40 dólares por barril en el crudo WTI y niveles de 45 dólares en el crudo Brent durante los próximos meses.
Fuente: Saxo Bank