Greg Meier, Senior US Economist Director de Allianz (DE:ALVG) Global Investors:
“Las últimas semanas son una ventana a las principales dinámicas de mercado que están actualmente en juego. La reflación—cuyo aumento llevamos meses observando—está haciendo subir los tipos de los bonos, especialmente en EEUU. Esto provoca que los mercados de renta variable roten. El precio que se paga hoy por el crecimiento futuro luce menos atractivo puesto que las subidas de tipos reducen el valor actual de los beneficios futuros. Al mismo tiempo, los sectores cíclicos y el value, se están beneficiando de las expectativas de una total reapertura de la economía.
De cara al futuro, aunque la confianza de los inversores se haya enfriado, los flujos de la renta variable siguen siendo elevados. La relativa solidez de la economía de EEUU se ha traducido en un dólar más fuerte, lo que puede suponer una dificultad temporal para las materias primas. Es posible que la reflación se tome un respiro antes de volver a aumentar”.
Claves próxima semana:
La próxima semana, el calendario de datos estará dominado por los indicadores de confianza y los adelantados.
- El calendario de esta semana incluye tres importantes decisiones del banco central además del flujo habitual de datos económicos. Las estimaciones de consenso parecen moderadas lo que podría establecer un buen escenario para sorpresas positivas.
- Comenzamos el lunes con la publicación de algunos datos clave de Asia. Los inversores esperan que las ventas minoristas, la producción industrial y la inversión en activos de renta fija haya aumentado fuertemente en China durante el mes de febrero. En Japón, puede que los pedidos de maquinaria esencial se hayan ralentizado con respecto al saludable ritmo de diciembre.
- El martes, la atención se centrará en Europa y EEUU. Los inversores alemanes estarán muy interesados en ver si las expectativas económicas ZEW han seguido mejorando desde un máximo de cinco meses en febrero. En EEUU, las estimaciones de consenso indican que las ventas minoristas y la producción industrial se relajaron el mes pasado.
- El miércoles es un día de grandes datos. Los observadores de Japón recibirán las cifras de ventas al por menor de febrero y las ventas minoristas de enero. En la eurozona, las cifras finales de inflación general y subyacente de febrero se mantendrán probablemente en el 0,9% y el 1,1%, respectivamente. En EEUU, se conocerán los inicios de viviendas y los permisos de construcción del mes de febrero, mientras los políticos de la Reserva Federal comentarán la perspectiva de estímulos. Esperamos que la Fed mantenga los tipos de interés y las compras de activos aunque eleve las perspectivas de crecimiento y empleo para 2021.
- La semana cierra con decisiones políticas en el Banco de Japón y en el Banco de Inglaterra. Es posible que ambos bancos tomen nota de que la perspectiva es ahora más optimista, pero no se espera que ninguno de los dos reduzca los estímulos.
Gráfico de la semana
