Las dos posturas básicas o posiciones de entrada con las que se puede estar en un mercado de futuros. Los conceptos de compra, venta y tics.
Comprador. Tiene la obligación de comprar o recibir un producto determinado, que se llama subyacente, a cambio de pagar un precio concreto (precio del futuro), en una fecha futura concreta o fecha de vencimiento. Vendedor. Tiene la obligación de vender o entregar un producto determinado que se llama subyacente, a cambio de cobrar un precio concreto (precio del futuro), en una fecha futura concreta o fecha de vencimiento.
Al que está comprador se dice que está LARGO y al que está vendedor se dice que está CORTO. Pero recuerda que ambas posiciones son perfectamente válidas y que el que está corto es porque primero vende a un precio determinado y ya recomprará después.
Para el comprador o largo, cuanto más suba la cotización más gana; si baja, pierde. Para el vendedor o corto, cuanto más baje la cotización más gana (ya que podrá recomprar y anular la operación a un precio más bajo que el primero al que vendió); cuánto más suba más pierde.
Para entender mejor las posiciones cortas (vender algo, para luego comprarlo más barato) debemos recordar que LOS CONTRATOS DE FUTUROS NO SON DE ENTREGA INMEDIATA.
Lo que realmente hacemos, cuando negociamos futuros, es fijar un precio de compra o de venta para, en un futuro temporal, adquirir o entregar el subyacente a ese precio prefijado.
El concepto de tic. En el crudo y en el mini SP 500.
- En el crudo (CL).
Si estoy largo (en compra) y el precio ha subido 5 tics, habré ganado 50 dólares (5 x 10 = 50) menos la comisión del bróker.
- En el mini SP 500 (ES).
Si estoy largo (en compra) y el precio ha subido 5 tics, habré ganado 62,50 dólares (5 x 12,50 = 62,50), menos la comisión del bróker.
Algo más sobre el argot que se utiliza en el trading. Toros y osos simbolizan los dos bandos, alcistas y bajista, en permanente disputa.
A los alcistas se les llama toros y a los bajistas se les llama osos por el tipo de ataque de cada animal. Los toros embisten levantando la cabeza para cornear a su enemigo con un movimiento ascendente, mientras que los osos atacan golpeando con sus zarpas en un movimiento descendente, de ahí que se identifique a un bando y al otro con cada animal.
EL DECÁLOGO DE LOS FUTUROS. En este punto es fundamental que hagamos una parada mental para ordenar y asimilar algunos conceptos.
- Un futuro es algo que cotiza y que, a diferencia de las acciones, tiene una fecha de vencimiento determinada.
- Es muy importante comprender que se puede estar invirtiendo al alza (o en posición larga) o a la baja (o en posición corta) sin ningún trámite complicado. Basta con un click.
- La ventaja de invertir en los mercados de futuros es que tienen mucha liquidez inmediata; liquidez total e instantánea.
- Los contratos de futuros están estandarizados, es decir, cada contrato tiene siempre el mismo tamaño. Por ejemplo, un futuro sobre el Ibex 35 vale su cotización multiplicada por 10 euros. Así cuando compramos o vendemos un futuro del Ibex 35 y, supongamos que ahora mismo su cotización es de 10.000 puntos, en realidad estamos negociando con 10.000 x 10 = 100.000 euros.
- Todos los contratos de futuros tienen un vencimiento. Aunque la mayoría de los inversores, antes de que llegue dicho vencimiento, cierran su posición o la traspasan al vencimiento siguiente, en una operación que se llama rollover.
- Si dejamos la posición ABIERTA, es decir, dentro del mercado, sin cerrar; cuando llegue la fecha de vencimiento, pueden suceder dos cosas:
7. Si estás en un mercado de futuros con subyacente ENTREGABLE, es decir sobre mercancías o bienes concretos, tendrás que comprar obligatoriamente la mercancía o producto especificado en el contrato bajo pena de embargo si no lo haces. Si eres vendedor tendrás que entregar esa misma mercancía.
- Si estás en un mercado de futuros con subyacente NO ENTREGABLE, como por ejemplo el futuro del Ibex, las cosas no son tan peligrosas. Simplemente se liquidan las diferencias entre el precio de entrada y el precio final de liquidación.
- En todos los mercados de futuros del mundo, que están perfectamente organizados con horarios de cierre y apertura definidos, contratos estandarizados y liquidez asegurada, funciona un organismo que se encarga de la compensación de los contratos y la liquidación de las posiciones. Es la cámara de compensación (clearing house, en inglés), que vela porque todo marche perfectamente. Como ves, las ventajas de los contratos de futuros son indudables: liquidez, transparencia y organización (LTO).
- El margen de garantía es una de las particularidades que más atractivo hacen este tipo de mercados. No necesitamos tener todo el dinero sobre el que vamos a invertir, nos basta con una pequeña cantidad y, sin embargo, invertimos en la práctica sobre el total.
Veamos cuál es la participación de nuestro bróker y de la cámara de compensación en la ejecución de nuestra orden al mercado.
El broker es el primer filtro. Se trata de una empresa o compañía autorizada por la propia Cámara de Compensación. Comprueba que en nuestra cuenta tenemos suficiente saldo como para afrontar la garantía (margin, en inglés) solicitada por la cámara para realizar la operación que queremos.
Si no tenemos suficiente saldo la operación será rechazada y nos aparecerá en pantalla un aviso de orden rechazada (reject order, en inglés). Si tenemos saldo suficiente el bróker retendrá, de dicho saldo total, la cantidad requerida para garantizar la operación en su primer estadio que es el intradiario y hará llegar la orden como válida a la cámara.
A). Es garante porque garantiza la operación y permite el anonimato de las partes, entre las que se interpone, tomando el papel de vendedor ante aquel que compra y de comprador ante el que vende. A esto también se le llama Novación.
B). Es gestora. Al proceso de casar órdenes (por ejemplo, de compra-venta), se le conoce por el término inglés de “matching”). Al nuevo proceso de volver a casar órdenes (ahora de venta-compra cuando salimos del mercado), se le conoce por el término “compensación” porque ambas posiciones contrarias se compensan.
La liquidación se produce al término de la sesión. Se trata de ingresar los beneficios y retirar las pérdidas de las cuentas en las que proceda realizar estas operaciones.
El proceso de liquidación de contratos. Hay que distinguirlo en base al tiempo, es decir, según el momento en que se produzca:
Liquidación diaria. Todas las posiciones abiertas al final de la sesión son liquidadas al precio de cierre de dicha sesión. Esta es una de las principales características de los mercados de futuros. En la práctica: el beneficio o pérdida diario que genere mi posición me es sumado o restado de mi cuenta de forma diaria. Ejemplo. Supongamos que entro largo en el crudo a 45 dólares y al final del día mi posición permanece abierta y el crudo cierra a 45,50 dólares. Habré tenido un resultado positivo de + 50 tics a mi favor. En el crudo esto representa un beneficio de + 500 dólares, que se depositarán al final del día en mi cuenta.
Además de la liquidación diaria, hemos de saber que existe lo que se denomina la reevaluación del precio de entrada o marca a mercado (mark-to-market, en inglés), para impedir la duplicidad en el cálculo del beneficio-pérdida y las liquidaciones de antes del vencimiento del contrato y al vencimiento del mismo. Todos estos aspectos no son aplicables al day trading en su modalidad de scalping que es lo que nosotros hacemos.
Funciones de los contratos de futuros. Tres funciones básicas: de inversión, de cobertura y de arbitraje.
La función de inversión es la interesante para el trader, que lo que busca es obtener una GANANCIA previendo el futuro movimiento del precio y adoptando una posición a favor del mismo. Arriesga su dinero asumiendo el riesgo de sufrir pérdidas si sus pronósticos son desacertados.
- Además, cumple una función básica en los mercados de futuros y que es la de dar contrapartida, es decir, aportar LIQUIDEZ para poder entrar y salir del mercado cuando se quiera.
- También hace que estos mercados funcionen de manera eficiente por el gran número de participantes que tienen y cuya inmensa mayoría son inversores (sólo el 2% de los contratos de futuros negociados tienen entrega física del subyacente a vencimiento de contrato).
La función de cobertura solo es interesante para las empresas y la de arbitraje lo es para los traders institucionales o “manos fuertes” del mercado.
Como hemos visto hasta ahora, hay una serie de parámetros que resultan vitales para poder invertir con futuros, como son el tamaño total del contrato, el margen de garantía y el valor de cada punto.