Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
Las ventas minoristas de Estados Unidos acapararon la atención el miércoles y, si ésos fueran los únicos datos, el billete verde descendería considerablemente con respecto a las demás monedas principales. La contracción de las ventas minoristas del mes pasado sorprendió al mercado. En lugar de aumentar un 0,2%, el gasto cayó ese mismo porcentaje. Ésta ha sido la tercera lectura negativa de ventas minoristas en los últimos cinco meses, lo que indica que, a pesar de las constantes mejoras del mercado laboral, los consumidores son cautos y no liberales con sus gastos. La subida de los precios en las gasolineras no compensa la reducción del gasto en electrónica, materiales de construcción, vehículos y piezas de vehículos. Exceptuando los automóviles y la gasolina, el gasto descendió un 0,2%. Aunque la actividad manufacturera de la región de Nueva York ha aumentado, la producción industrial ha descendido por tercera vez en cuatro meses. Sólo estas cifras ya deberían ser un buen motivo de preocupación para los inversores pero, cuando se combinan con las tensiones comerciales, los inversores tienen que esperar una mayor ralentización en los próximos tres a seis meses. Nosotros creemos que los datos de Estados Unidos serán más discretos, lo que limitará la recuperación de las acciones y el USD/JPY. Como mucho, el par USD/JPY podría recuperarse hasta 110,50-111 pero el repunte debería desvanecerse en torno a ese nivel.
La razón principal por la que no hemos observado un debilitamiento general de los activos de Estados Unidos, desde las acciones al mismo dólar, es que el presidente Trump planea posponer hasta seis meses los aranceles sobre los automóviles. El anuncio oficial no se ha hecho público todavía (tiene hasta el sábado) pero la mera esperanza de que no arremeta contra China y Europa al mismo tiempo es un gran alivio para los inversores. El euro se recuperó por encima de 1,12 y podría registrar máximos de mayo en los próximos días. Las cifras del PIB de la eurozona coincidieron con las expectativas —la economía de Alemania se ha expandido un 0,4% en el primer trimestre y esta mejora ayudó a la zona euro a alcanzar el mismo ritmo de crecimiento. El crecimiento interanual sigue inalterado en el 1,2% en la región, pero el crecimiento anualizado de Alemania se ralentizó del 0,9% al 0,6%. No somos muy optimistas en cuanto a las perspectivas de crecimiento en Europa, pero estas cifras deberían ser lo suficiente buenas como para detener el descenso del euro antes de la decisión sobre los aranceles de los automóviles de Trump esta semana. El informe de la balanza comercial de la zona euro se publica este jueves y la mejora de los datos de Alemania indica un fortalecimiento de la región en general. Las monedas también recibieron un impulso del acuerdo entre Estados Unidos y México para subir los aranceles sobre el acero y el aluminio.
No hay datos del Reino Unido pendientes de publicación en la agenda pero la libra ha sido la divisa que peor actuación ha ofrecido. La primera ministra del Reino Unido, Theresa May, tiene previsto reunirse con los diputados conservadores este jueves para discutir su futuro. Se ha presionado mucho a May para que proporcione su plan de dimisión pero ella ha dejado claro que no va a dimitir antes de que se apruebe acuerdo Brexit en el Parlamento. Se comenta que podría volver a presentar el proyecto de ley de salida de la UE en junio. Los datos de empleo del Reino Unido, peores de lo previsto, combinados con la aversión al riesgo y la falta de progresos en las conversaciones acerca del Brexit han asestado un duro golpe a la libra. La siguiente parada del GBP/USD podría ser en 1,2773, mínimos de 2019.
Mientras tanto, el dólar canadiense gana posiciones a pesar de la disminución de las presiones de precio. El crecimiento de los precios al consumo se redujo de un 0,7% a un 0,4% en abril. La tasa interanual subió pero la tendencia de inflación es a la baja, porque el crecimiento de los precios subyacentes ha disminuido. Los dólares australiano y neozelandés ampliaron pérdidas, registrando el par AUD/USD mínimos de este año porque los problemas comerciales de China han perjudicado aún más a Australia. El dólar australiano sigue siendo centro de atención pues las cifras del mercado laboral de Australia se publican esta noche. Según el PMI, las condiciones del mercado laboral de los tres sectores de la economía —manufacturo, de los servicios y de la construcción— se han deteriorado, por lo que lo más probable es que el informe sea positivo, lo que podría provocar que el dólar australiano amplíe pérdidas.