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Vender en mayo: ¿Funciona de verdad? He aquí los datos

Publicado 21.05.2024, 09:59

Los bajistas parecen más listos, pero los alcistas ganan dinero.

Se suele decir así, porque al gritar sobre las caídas y asustar a la gente se está aprovechando de alguna manera la emoción humana más poderosa: el miedo. El miedo, que en las finanzas conductuales vale 2,5x las ganancias.

Parece que fue ayer cuando (puede revisar todos mis análisis):

  • En el mercado bajista de 2022, hablaba de comprar en las caídas (si no es ahora ¿cuándo?).
  • En la recuperación de 2023, donde muchos veían recesión, yo hablaba de mercado alcista, datos en mano
  • A principios de 2024, en cambio, se trataba simplemente de trabajar lo construido entre 2022 y 2023

En resumen, nada diferente de las reglas clásicas del inversor:

  • Ser codicioso cuando los demás tienen miedo
  • Comprar bajo y vender alto
  • El tiempo es nuestro amigo

Hoy la situación, con una tendencia alcista desde octubre de 2022, es muy diferente. Los cortoplacistas casi han desaparecido y todo el mundo quiere subirse al carro de las ganancias (aparentemente) fáciles.

¿Dónde estamos entonces?

Aquí abajo, vemos que históricamente los mercados alcistas son bastante largos (61 meses de media), y hoy estamos casi en el mes número 20.

Descripción: Fonte: Carson

En términos de valoraciones y fase del ciclo de mercado, estamos definitivamente en la cima, con algunos sectores y geografías por encima de la media, pero aún no en niveles de burbuja. A continuación podemos ver cómo el mercado alcista comenzó inicialmente como una recuperación de las valoraciones (factor especulativo), pero poco a poco el crecimiento de los beneficios está apoyando los movimientos (se podría decir que es un rally saludable).

Descripción: Fonte: fidelity

Descripción: Fonte: Carson

Ahora que hemos entrado en mayo, muchos se preguntan si merece la pena vender, según el clásico dicho de "vender en mayo y salir corriendo".

En realidad, esta afirmación no ha sido tan acertada en los últimos años. De hecho, podemos ver que, con la excepción de 2022, el año del Mercado Bajista, el periodo mayo-octubre de la última década ha sido en realidad decididamente positivo.

Descripción: Fonte: Bloomberg

Es cierto que, datos en mano, probablemente lo sea menos que otros meses, teniendo en cuenta, no obstante, que no es mayo el que "ensucia" el rendimiento, sino los dos meses históricamente débiles de septiembre-octubre, en el que, en mi opinión, este mercado podría enfrentarse a una corrección a corto plazo.

No obstante, sigue siendo el último año del ciclo presidencial, el segundo después del mercado bajista, por lo que, salvo perturbaciones exógenas, en general deberíamos seguir teniendo un signo "+" a finales de año.

Sin embargo, al igual que antes me mostré decididamente "valiente" en el mercado bajista de 2022, digo que a medida que los precios sigan subiendo, al igual que el ánimo de los inversores, tendríamos que aumentar gradualmente la prudencia.

El mercado de bonos, ya prácticamente en su tercer año de mercado bajista, creo que proporcionará una cobertura adecuada para esto, especialmente si tarde o temprano, cíclicamente, realmente llega una recesión (sí, justo cuando menos se lo espera todo el mundo).

Los precios no ofrecen hoy en día grandes oportunidades en Estados Unidos, por lo que evaluar otras áreas geográficas para la diversificación también puede ayudar en este sentido, al igual que a nivel sectorial hemos visto algunos excelentes rendimientos en valores defensivos (de servicios públicos ante todo).

Una selección de acciones adecuada también puede ayudar en momentos como éste, ya que a pesar de la tendencia alcista, todavía se pueden encontrar buenas gangas (por ejemplo, con la ayuda del filtro InvestingPro+).

¡Hasta la próxima!

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