Las bolsas europeas y estadounidenses cerraron ayer al alza, con el Dow Jones muy cerca ya del nivel de los 22.000 puntos, en una jornada en la que la macroeconomía volvió al centro de atención de los inversores. De las cifras publicadas, consideramos los índices PMI de gestores de compra europeos muy positivos, al confirmar la solidez de la recuperación económica en Europa. Valoramos en especial los componentes de empleo que reflejan un mercado laboral en Europa que va ganando dinamismo (aunque con diferencias geográficas) y que podría traducirse en un importante impulso para el consumo privado y, por tanto, para la economía en general en los próximos meses. Como punto negativo, las presiones inflacionistas siguen siendo débiles.
Por su lado, las cifras macroeconómicas publicadas en EE.UU. fueron algo decepcionantes. Si bien los índices de gestores de compra se mantuvieron en niveles sólidos, incluyendo el componente de creación de empleo, no nos gustó la debilidad de las cifras de ingresos y gastos personales, que podrían traducirse en un debilitamiento del crecimiento económico en los próximos meses.
Señalar que mientras que en Europa el mercado laboral sigue teniendo mucho margen para mejorar, y por tanto traducirse en mejoras en el consumo privado aunque no se produzca una aceleración salarial, en EE.UU. la estrechez del mercado laboral supone que un impulso del consumo privado depende más de mejoras salariales, que por ahora no se están produciendo. Igualmente, y a nivel sectorial, la publicación de unas ventas de automóviles más débiles de lo esperado ayer para el mes de julio se tradujo en la caída en bolsa de los fabricantes de automóviles.
Por el lado de los resultados empresariales, ayer durante la sesión no hubo ninguno que destacar en especial. La noticia vino con los mercados norteamericanos ya cerrados de la mano de Apple (NASDAQ:AAPL), cuyos resultados, que superaron las expectativas de los analistas y reflejaron un negocio fuerte en todos los segmentos de actividad, fueron recibidos con importantes alzas en su cotización (+6,3%) en operaciones de hora, hasta nuevos máximos históricos y una capitalización de 830.000 millones de dólares. Esperamos que esto se vea reflejado hoy en la cotización de las compañías tecnológicas en las bolsas internacionales.
Hoy, con una agenda macroeconómica más ligera, la atención volverá momentáneamente a la presentación de resultados. A pesar de que el grueso de la temporada de presentación de resultados ya ha sido superado todavía quedan algunos grandes nombres por presentar sus cifras. Entre los que lo harán hoy destacamos los grupos financieros Commerzbank (DE:CBKG), Société Générale (PA:SOGN), Unicredit (MI:CRDI), ING (AS:INGA) y Standard Chartered (LON:STAN), en Europa y MetLife (NYSE:MET), Prudential (LON:PRU) e IAG (MC:ICAG) en EE.UU. Asimismo, están en la agenda los resultados de Lufthansa (DE:LHAG), Time Warner (NYSE:TWX) y Tesla (NASDAQ:TSLA).
También habrá que estar atentos al informe de existencias de crudo de la Administración de Información de la Energía (EIA) de EE.UU.. Éste es un informe de variación semanal de existencias pero actualmente tiene un impacto inmediato en el precio del crudo. Recordamos que en el contexto actual del mercado del crudo es necesario un fuerte descenso de las existencias de esta materia prima para volver a alcanzar el equilibrio.
Además, existen dudas sobre la capacidad, y también el compromiso, de los grandes productores de crudo para reequilibrar el mercado, en primer lugar por el incremento del peso que tiene EE.UU. como productor, y en segundo lugar porque las economías de muchos de estos países son totalmente dependientes de los ingresos procedentes del crudo. En este sentido, señalar que las cifras de existencias semanales publicadas por el Instituto Americano de Petróleo (API) ayer, que recogen un repunte inesperado de las existencias, está pesando ya esta mañana sobre los precios del crudo.