Nuevo día de descensos en las bolsas occidentales, como consecuencia del incremento de las tensiones geopolíticas entre EE.UU. y Corea del Norte. Cabe destacar que los índices estadounidenses registraron mayores descensos que los europeos, si bien eran los que mejor se habían comportado en lo que va de año y eran más vulnerables a una toma de beneficios.
En este sentido, destacar que el S&P 500 registró el mayor descenso desde el pasado 17 de mayo y el segundo mayor descenso en lo que va de año. De nuevo, los inversores volvieron a buscar refugio en activos como el oro, los bonos estadounidenses y el yen, mientras que en la renta variable fueron las utilities las que sirvieron de refugio en detrimento de sectores que, como el tecnológico o el biotecnológico, registraban mayores ganancias acumuladas. Destacar también el incremento de la volatilidad, con el índice VIX subiendo con fuerza (+44%), lo que se interpreta como un incremento de la aversión al riesgo por parte de los inversores.
En cualquier caso, los descensos fueron ordenados, en lo que se puede calificar más como una toma de beneficios que como una huida del mercado. Igualmente, tras haber repuntado el miércoles, ayer los volúmenes de contratación volvieron a descender hasta niveles bajos típicos de una sesión de agosto.
En cuanto a las cifras macroeconómicas publicadas, que ayer se mantuvieron en un segundo plano, señalar que en Europa las cifras fueron mixtas –la producción industrial fue peor de lo esperado en Francia y mejor en Reino Unido, si bien el déficit comercial británico fue mayor de lo esperado- mientras que en EE.UU. la debilidad del índice de precios de producción (IPP) volvió a reincidir en una de las principales preocupaciones en el ámbito económico estadounidense, la incapacidad de la Reserva Federal (Fed) de alcanzar el objetivo de inflación del 2%.
Por ello, hoy son importantes los índices de precios al consumo (IPC) que se publicarán en EE.UU., que de confirmar la debilidad del IPP podrían hacer que los inversores revisen sus previsiones respecto al proceso de retirada de estímulos que llevará a cabo la Fed y, en especial, sobre cuándo se producirá la próxima subida de tipos–por ahora parece que las apuestas apuntan a que en septiembre la Fed anunciará el inicio de la reducción de su balance, mientras que esperará a diciembre para llevar a cabo una nueva subida de tipos. Un cambio en las previsiones sobre política monetaria se reflejará en la cotización del dólar.
Además, hoy también se publica la evolución del IPC en julio en Alemania, Francia, Italia y España. Al igual que ocurre en EE.UU., y en un mayor grado, las tasas de inflación en la Eurozona se mantienen muy débiles –si bien en Europa factores como el mercado laboral se encuentran, en general, menos tensionados.
Esta situación de debilidad de la inflación en Europa podría acentuarse con la revalorización que ha registrado el euro recientemente, dando al traste con las expectativas de incremento de la inflación del Banco Central Europeo (BCE), lo que sin duda repercutirá en cuando decida iniciar la retirada de estímulos. Por tanto, cifras a tener en cuenta en la agenda de hoy.
Por otro lado, ayer publicaron sus resultados trimestrales las compañías de distribución minorista Macy’s (NYSE:M), Dillard’s y Kohl’s (NYSE:KSS), que fueron recibidos por los inversores con descensos pronunciados en la cotización de sus acciones, contribuyendo al mal comportamiento de los índices bursátiles estadounidenses. hoy le toca el turno de publicar los suyos a su competidor J.C Penney’s, en una jornada en la que no hay más presentaciones de resultados de compañías a destacar.
Por su lado, los precios del crudo subieron ayer hasta niveles máximos de las últimas once semanas para retroceder posteriormente, en un día con noticias tanto positivas (la OPEP revisó al alza sus previsiones de demanda) como negativas (la producción de la OPEP volvió a subir en julio) para la cotización de esta materia prima.
Con todo esto, esperamos que las Bolsas europeas abran hoy presionadas a la baja, ya que hasta que no se aclare si las tensiones con Corea del Norte van a más o no creemos que los inversores decidirán mantenerse a la espera o ir tomando beneficios. Posteriormente, las cifras de inflación que se publican hoy, especialmente las estadounidenses, centrarán la atención de los inversores. Esperamos que los volúmenes de contratación sigan siendo muy cortos, lo que podría acentuar los posibles vaivenes en los índices bursátiles.