Consiga un 40% de descuento
💎 ¡WSM ha subido un +52,1% desde que nuestra IA la eligió en diciembre! Descubre nuestra selección de valores premium¡Vamos a verlos!

Las divisas copan toda la atención de los inversores

Publicado 25.01.2018, 08:59
Actualizado 14.05.2017, 12:45

En un día en el que el mercado de divisas copó toda la atención de los inversores, los principales índices de valores europeos cerraron con significativos descensos. Como señalábamos ayer, no se podría descartar que tras el fuerte comienzo del ejercicio las bolsas hicieran un alto en el camino. Así, uno de los factores que venimos señalando que puede terminar penalizando el comportamiento de la renta variable europea, la fortaleza del euro frente al dólar, fue ayer la principal “excusa” de los inversores para realizar beneficios.

En este sentido, señalar que dos fueron los factores que provocaron una nueva revalorización del euro frente al dólar: i) la fortaleza que está mostrando la economía de la Zona Euro en los primeros compases del año, que ayer se vio confirmada por la publicación de los índices adelantados de actividad del mes de enero (lecturas preliminares) de los sectores de las manufacturas y de servicios, los conocidos como PMI, que apuntaron a un crecimiento intertrimestral cercano al 1% en el primer trimestre de 2017 de seguir el actual ritmo de expansión; y ii) las declaraciones que realizó el secretario del Tesoro estadounidense, Steven Mnuchin, en Davos, sobre lo positiva que es para el comercio estadounidense la debilidad de su divisa.

Es evidente que un dólar débil permitirá a EE.UU. reducir su déficit comercial, actualmente en niveles máximos en valores absolutos, algo que la Administración Trump tiene como objetivo, de ahí su retórica proteccionista. Pero la debilidad del dólar provoca otros efectos, como es el de impulsar la inflación en EE.UU., lo que podría forzar a la Reserva Federal (Fed) a subir sus tipos de interés de referencia algo más rápido de lo esperado, hecho que no recibirían bien ni los mercados de bonos, que ya están descontando algo de esto, de ahí el repunte de las rentabilidades desde comienzos de año, ni los de valores, a pesar de que muchas multinacionales estadounidenses se ven favorecidas por una divisa más débil.

En Europa el impacto es el contrario. Un euro fuerte lastra la recuperación de la inflación y, a medio plazo, de proseguir su escalada, puede terminar penalizando el crecimiento económico ya que hace que los productos europeos pierdan competitividad.

Ese escenario beneficia principalmente a los sectores más cíclicos, especialmente a los relacionados con las materias primas, y a los bancos, siempre que los tipos de interés a largo sigan subiendo.

Por lo demás, señalar que el Foro de Davos siguió centrando la atención de los inversores, especialmente por la disputa de corte retórica entre los proteccionistas, en este caso todos los dedos apuntan a EE.UU. y a la Administración Trump, y los supuestos defensores de la globalización y el libre comercio.

En este sentido, es irónico que China y algunas potencias europeas se conviertan en los “paladines” de este segundo grupo, obviándose las prácticas anticompetitivas de muchas compañías subvencionadas por el gigante chino, que ha llevado a la UE y a EE.UU. a tener que adoptar medidas para proteger sectores como el del acero común o el del acero inoxidable.

En lo que hace referencia a los países europeos, sólo hay que recordar las dificultades que encuentran empresas extranjeras, incluso pertenecientes a la zona euro y a la UE, para hacerse con el control de compañías en los mismos. Creemos que el libre comercio debería ser innegociable siempre y cuando todos los países jueguen “con las mismas reglas”, algo que actualmente no ocurre. No obstante, ayer esta “disputa” también penalizó el comportamiento de las bolsas, especialmente de la estadounidense, en la que los inversores temen que se inicie una “guerra comercial” entre EE.UU. y China, algo que no interesa a nadie.

Siguiendo con este tema, habrá que estar muy atentos a la intervención el viernes del presidente de EE.UU., Donald Trump, en el Foro de Davos, intervención que es probable, dada su “falta de sutileza”, genere gran revuelo y pueda terminar penalizando a las bolsas.

Hoy la principal cita del día será la reunión del Consejo de Gobierno del Banco Centra Europeo (BCE), reunión de la que no esperamos cambios ni en materia de política monetaria ni en la comunicación de la institución, ya que creemos que el Consejo esperará todavía un par de meses hasta disponer de más información antes de decidirse a modificar su discurso.

Es realmente complicada “la papeleta” a la que se enfrenta el BCE en estos momentos, con la economía de la zona euro creciendo al ritmo más elevado en muchos años y teniendo por ello que replantearse sus políticas monetarias ultra laxas a pesar de que la inflación sigue “bajo mínimos en la región”.

La fortaleza del euro le pone las cosas aún más complicadas, ya que, si los mercados interpretan que el BCE va a acelerar su proceso de “retirada” de estímulos, la divisa se fortalecerá aún más, lastrando la inflación y, a medio plazo, el crecimiento económico, tal y como ya hemos señalado. Será interesante ver cómo su presidente, el italiano Mario Draghi, “capea” hoy el “temporal” en la rueda de prensa posterior al Consejo de Gobierno.

Para empezar, esperamos que las bolsas europeas abran hoy planas, ligeramente a la baja, a la espera de que se celebre la reunión del Consejo del BCE. Antes, y en la agenda macro europea, destacaríamos la publicación en Alemania del índice de confianza de los consumidores del mes de febrero y de los índices IFO de clima empresarial del mes de enero.

En el ámbito empresarial, y en Europa, destaca la publicación de los resultados de Bankinter (MC:BKT), que ha superado lo esperado por el consenso de analistas, así como de la automovilística italo-americana Fiat Chrysler (MI:FCHA), la compañía de lujo francesa LVMH (PA:LVMH) y la tecnológica alemana Software AG (DE:SOWG).

Señalar que el sector tecnológico es factible que hoy abra presionado en Europa, siguiendo así la estela de lo que ocurrió ayer en Wall Street, donde muchos proveedores de Apple (NASDAQ:AAPL) sufrieron fuertes caídas en sus cotizaciones tras volverse a hablar de la debilidad de las ventas del iPhone, el producto estrella del gigante estadounidense, en el pasado trimestre.

Últimos comentarios

Instala nuestra app
Aviso legal: Las operaciones con instrumentos financieros o criptomonedas implican un elevado riesgo, incluyendo la pérdida parcial o total del capital invertido, y pueden no ser adecuadas para todos los inversores. Los precios de las criptomonedas son extremadamente volátiles y pueden verse afectados por factores externos de tipo financiero, regulatorio o político. Operar sobre márgenes aumenta los riesgos financieros.
Antes de lanzarse a invertir en un instrumento financiero o criptomoneda, infórmese debidamente de los riesgos y costes asociados a este tipo operaciones en los mercados financieros. Fije unos objetivos de inversión adecuados a su nivel de experiencia y su apetito por el riesgo y, siempre que sea necesario, busque asesoramiento profesional.
Fusion Media quiere recordarle que la información contenida en este sitio web no se ofrece necesariamente ni en tiempo real ni de forma exacta. Los datos y precios de la web no siempre proceden de operadores de mercado o bolsas, por lo que los precios podrían diferir del precio real de cualquier mercado. Son precios orientativos que en ningún caso deben utilizarse con fines bursátiles. Ni Fusion Media ni ninguno de los proveedores de los datos de esta web asumen responsabilidad alguna por las pérdidas o resultados perniciosos de sus operaciones basados en su confianza en la información contenida en la web.
Queda prohibida la total reproducción, modificación, transmisión o distribución de los datos publicados en este sitio web sin la autorización previa por escrito de Fusion Media y/o del proveedor de los mismos. Todos los derechos de propiedad intelectual están reservados a los proveedores y/o bolsa responsable de dichos los datos.
Fusion Media puede recibir contraprestación económica de las empresas que se anuncian en la página según su interacción con éstas o con los anuncios que aquí se publican.
Este aviso legal está traducido de su texto original en inglés, versión que prevalecerá en caso de conflicto entre el texto original en inglés y su traducción al español.
© 2007-2024 - Fusion Media Ltd. Todos los Derechos Reservados.