Las bolsas europeas consiguieron ayer recuperar la calma y cerrar en su mayor parte en positivo, mientras que las rentabilidades de los bonos periféricos se relajaban respecto al día anterior, a pesar de que no hubo grandes avances en cuanto a la crisis política de Italia y todavía no está claro si La Liga y el Movimiento 5 Estrellas intentarán formar Gobierno de nuevo, si habrá elecciones inminentes o si se intentará formar un Gobierno de transición bajo el liderato de Cottarelli para celebrar elecciones posteriormente en otoño.
Por el momento, parece que es el Movimiento 5 Estrellas el que está más interesado en intentar formar Gobierno, mientras que La Liga, que está subiendo en intención de voto en las encuestas, estaría más interesada en unas nuevas elecciones.
Por tanto, por ahora es difícil determinar cuál va a ser el camino a seguir en Italia. No obstante, creemos importante destacar que, en medio de toda esta incertidumbre, Italia fue ayer capaz de colocar 5.600 millones de euros en bonos a cinco, siete y diez años, a unos tipos de interés más altos, pero en una subasta que registró una demanda sustancial (1,4-1,5 veces la oferta), lo que sirvió para calmar algo los ánimos en el mercado.
Mientras, en España hoy comienza la moción de censura presentada por el PSOE contra el presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, sin que esté muy claro si va a conseguir los apoyos necesarios para sacarla adelante. La votación será mañana y hasta entonces la situación política en España se encontrará en el aire. No obstante, no hace falta señalar que la situación en España, aunque incierta, no se acerca a la de Italia, ya que, por un lado, la economía española es mucho más sólida, pero, sobre todo, en ningún caso se están contemplando propuestas de Gobierno populistas del tipo a las planteadas en Italia.
Los índices bursátiles en Wall Street, por su parte, cerraron también ayer al alza, recuperándose de los descensos de la jornada anterior, rebote que benefició sobre todo a los valores financieros, los más castigados el martes. Además, las compañías petroleras también subieron con fuerza, ante la recuperación del precio del crudo tras tres días de descensos. En este punto, señalar que parece que hay diferencia de opinión entre los productores de crudo sobre la conveniencia de relajar las restricciones a la producción, ya que algunos de ellos no tienen capacidad para incrementar la suya, por lo que prefieren un precio del crudo más elevado. Esperamos que estas diferencias de opinión entre los productores de crudo sirvan de soporte a los precios de esta materia prima en los próximos días.
Por otro lado, y en lo que a las disputas que mantiene EE.UU. con sus socios comerciales se refiere, indicar que ayer por la noche el diario The Wall Street Journal publicaba que la Administración estadounidense podría dejar vencer las exenciones a las tarifas arancelarias sobre el acero y aluminio otorgadas a la UE, y que vencen mañana. Según el diario, EE.UU. podría hacer hoy una declaración al respecto, aunque parece que todavía hay una pequeña posibilidad de que ambas partes alcancen un acuerdo.
Esto pesará en la cotización de los productores de acero y aluminio con exportación hacia EE.UU. en la sesión de hoy hasta que se produzca una declaración oficial al respecto que confirme o no las intenciones de EE.UU. de hacer efectivos los mencionados aranceles. De ser así, y dejar la Administración Trump que venzan las exenciones, es de esperar que la UE tome medidas en represalia, lo que no será nada bueno ni para la economía ni de EE.UU. ni de la UE, ni para los mercados bursátiles.
Por otro lado, hoy la agenda macroeconómica vuelve a ser intensa. En Europa destaca la publicación del PIB del primer trimestre de 2018 de España, de las cifras preliminares de inflación de mayo en Francia, Italia y la eurozona y de las cifras de desempleo de abril en Italia y la eurozona. Por su lado, en EE.UU. destaca la publicación de los gastos e ingresos personales y el correspondiente índice de precios, del mes de abril, el índice manufacturero de Chicago (mayo) y las ventas de viviendas pendientes (abril). Además, contaremos con las intervenciones públicas de varios miembros de la Fed.
Hoy esperamos una apertura al alza de los índices bursátiles europeos, aunque con las cotizaciones de las compañías del sector del acero y del aluminio presionadas a la baja. Posteriormente, serán tanto las cifras macroeconómicas como la evolución del escenario político en España y, sobre todo, en Italia los que determinen la dirección de las bolsas.