El acuerdo alcanzado en Alemania en materia de inmigración, que evita de momento la ruptura de la gran coalición de Gobierno, y la falta de noticias adicionales en relación al conflicto comercial que mantiene EE.UU. con sus socios permitieron ayer a las bolsas europeas recuperar algo del terreno perdido, cerrando sus principales índices al alza, con sustanciales avances.
Cabe destacar la elevada volatilidad que mostró durante toda la jornada el precio del crudo, que llegó a subir con fuerza y a marcar su nivel más alto desde 2014 tras conocerse que Libia interrumpía las exportaciones desde dos de sus principales puertos, lo que representa 850.000 barriles al día menos.
Sin embargo, y ya por la tarde, Arabia Saudita anunció que estaba dispuesta a utilizar su capacidad adicional de producción para cubrir la falta de producto libio, lo que provocó que el precio del crudo girara a la baja por la tarde, terminando el día prácticamente sin cambios. No obstante, el sector de la Energía fue ayer uno de los que mejor lo hizo tanto en los mercados europeos, donde también destacó el comportamiento de sectores como el de las telecomunicaciones y el de las utilidades, ambos de corte defensivo, como en Wall Street.
Esta última bolsa cerró ayer con tres horas de anticipación por la celebración hoy en EE.UU. del Día de la Independencia, festividad que mantendrá cerrado el mercado estadounidense, lo que sin duda condicionará la actividad en el resto de plazas occidentales -ayer el volumen de contratación en Wall Street fue el más bajo del año. Entendemos que, por todo ello, no se deben sacar conclusiones del comportamiento de este mercado durante la sesión, mercado que comenzó al alza animado por unos comentarios del presidente Trump, una vez más, en el sentido de que EE.UU. estaba cerca de alcanzar acuerdos comerciales “justos” con su socios, y que giró a la baja a última hora con los inversores optando por cerrar posiciones de cara a la festividad de hoy, y apostando por activos de corte más seguro como los bonos (ayer las rentabilidades de los bonos del Tesoro estadounidense bajaron en todos los plazos).
Destacar, igualmente, que el sector tecnológico fue uno de los que peor se comportó tras conocerse que la Administración china había prohibido de forma temporal a la fabricante de semiconductores Micron (NASDAQ:MU) vender algunas de sus memorias en este país, al acusarle de infringir unas patentes. A pesar de las aclaraciones de Micron (MU-US) y de que algunos analistas “quitaron hierro” al tema, sus acciones cayeron un 5,5%, arrasando a todo el sector, ya que algunos inversores quisieron ver en esta actuación una represalia de China contra la agresiva política comercial estadounidense.
En este sentido, señalar que la fuerte depreciación que ha experimentado el yuan en los últimos días también ha sido interpretada como parte de la respuesta del Gobierno chino a las amenazas de EE.UU. de implantar nuevas tarifas a gran parte de las importaciones chinas. Así, un yuan depreciado tendría dos efectos inmediatos para las empresas exportadoras chinas: i) sus productos ganarían competitividad; y ii) el impacto de las nuevas tarifas quedaría diluido en gran medida. No obstante, y es algo que hay que “coger con pinzas”, el Banco Popular de China ha negado este hecho.
De cara a la sesión de hoy, señalar que la falta de la referencia de Wall Street entendemos que condicionará el comportamiento de las bolsas europeas desde su apertura, especialmente la actividad en las mismas, al no disponer de una de sus principales referencias.
Para empezar, apostamos por una apertura ligeramente bajista, con el sector tecnológico liderando las caídas, tal y como ha sucedido en las bolsas asiáticas esta madrugada. El tema de Micron (MU-US), que se puede interpretar como una represalia de China contra las empresas estadounidenses, entendemos que va a poner en alerta a un sector, el tecnológico, que por el momento se había mostrado bastante inmune a la “guerra” comercial entre EE.UU. y China. Todo parece indicar que ambas partes están dispuestas a utilizar todas las armas disponibles para disuadir al “enemigo”.
Por lo demás, señalar que hoy se publicarán en la zona euro y el Reino Unido las lecturas finales de junio de los índices adelantados de actividad del sector de los servicios, sector que representa en las economías desarrolladas casi el 80% del PIB, de ahí la relevancia de estos índices de cara a poder determinar la fortaleza con la que éstas han cerrado el último mes del segundo trimestre de 2018. Un buen dato podría hacer girar al alza las bolsas europeas, ya que en los últimos meses los inversores han mostrado cierta inquietud por la sensible ralentización que ha experimentado el crecimiento económico de la región.