En una sesión de reducido volumen de contratación, los principales índices bursátiles europeos abrieron a la baja y así se mantuvieron durante el resto de la sesión. Todo parece indicar que los inversores se decantaron por tomar algunos beneficios, aprovechando para ello las fuertes alzas que han experimentado muchos valores desde comienzos de año, tomando como “excusa” el elevado nivel de sobrecompra que presentan muchos de ellos. Igualmente, y como anticipamos AYER que podría ocurrir, la intensa agenda macro, empresarial y política que afrontan los mercados esta semana invitaba a la prudencia y a reducir algo las posiciones de más riesgo. Así, ocurrió, con los sectores más ligados al ciclo como el de la energía, los bancos o el del automóvil sufriendo las ventas por parte de unos inversores que optaron por “refugiarse” en los valores de corte más defensivo como las inmobiliarias patrimonialistas, las utilidades y las compañías de telecomunicaciones.
Además, y ya por la tarde, no ayudó mucho a la evolución de las bolsas europeas la publicación en Wall Street de los resultados de la compañía industrial Caterpillar (NYSE:CAT), que quedaron sensiblemente por debajo de lo esperado, consecuencia de la debilidad de la demanda en la región de Asia-Pacífico, especialmente de la procedente de China, lo que hizo saltar muchas alarmas, volviendo a tomar protagonismo en los mercados el temor a una ralentización económica sincronizada y global. Los gestores de Caterpillar redujeron igualmente sus expectativas de resultados para 2019, lo que provocó una fuerte caída de las acciones de la compañía, que cerraron el día con un descenso superior al 9%. Pero esta no fue la única “mala” noticia en el ámbito empresarial, ya que una de las mayores compañías fabricante de semiconductores, NVIDIA (NASDAQ:NVDA) avisó de que no alcanzaría los resultados esperados en el pasado trimestre, consecuencia, nuevamente, de la debilidad del mercado chino. En este caso el desplome del sector de las criptomonedas, al que NVIDIA está muy expuesta, también parece que ha penalizado los resultados de la empresa. Las acciones de NVIDA sufrieron un duro castigo, cerrando con una caída cercana al 14% y arrastrando tras de sí al sector de los semiconductores, cuyo índice, el SOX, cedió el 2,1% en la sesión, y al tecnológico en su conjunto.
Como venimos indicando en nuestros comentarios, lo más relevante de la presente temporada de resultados no son las cifras que presenten las compañías, que también son relevantes, sino lo que digan los directivos de las cotizadas sobre el devenir de sus negocios. AYER dos compañías achacaron la debilidad de sus cifras y sus peores expectativas de negocio a la menor demanda proveniente desde China, algo que ya hizo Apple (NASDAQ:AAPL) hace unas semanas, cuando revisó a la baja sus estimaciones de resultados para el trimestre. La desaceleración del crecimiento económico chino es una realidad y afecta, como se está comprobando, a las compañías cotizadas con exposición a este mercado. Esperamos, por tanto, más “sorpresas negativas” de cotizadas con exposición elevada a la región.
Las advertencias de Caterpillar y NVDIA no pasaron desapercibidas en la bolsa estadounidense, lastrando el comportamiento de los principales índices, especialmente del Nasdaq Composite, en el que el sector tecnológico tiene un elevado peso. En este mercado también fueron los valores de corte defensivo los que mejor se comportaron, mientras que los más expuestos al ciclo y el tecnológico fueron los más penalizados.
HOY la política volverá a tomar protagonismo, con la votación del Plan B para el Brexit que la primera ministra británica, Theresa May, someterá a votación en la Cámara de los Comunes del Parlamento del Reino Unido. El texto recibirá enmiendas por parte de la oposición, que pretende evitar de todas formas la posibilidad de que se produzca una salida del Reino Unido de la UE sin acuerdo, escenario que a estas alturas casi todas las partes involucradas quieren evitar por su negativo impacto en la economía del país y del conjunto de la UE. Como dijimos AYER, habrá que estar atentos al comportamiento de la libra esterlina que se ha convertido en el verdadero termómetro para conocer como perciben los inversores el desarrollo del proceso.
Pero, además, la sesión cuenta con otras referencias importantes. Así, en el ámbito empresarial varias compañías relevantes presentan sus cifras trimestrales. En la bolsa española ya lo ha hecho Siemens Gamesa (MC:SGREN) (SGRE), cuyas cifras han superado a nivel ventas lo esperado por los analistas, mientras que se han quedado sensiblemente por debajo a nivel márgenes de explotación y beneficio neto. En Europa también ha publicado la alemana SAP (NYSE:SAP) (cifras preliminares) y la holandesa Royal Philips (AS:PHG), con la primera no alcanzando lo esperado por los analistas y la segunda superándolo holgadamente. En esta región también publicará sus cifras HOY la compañía francesa de lujo LVMH (PA:LVMH). En Wall Street también darán a conocer sus cifras trimestrales importantes compañías tales como la industrial 3M (NYSE:MMM), la aeronáutica Lockheed Martin (NYSE:LMT), la compañía de telecomunicaciones Verizon (NYSE:VZ) y las tecnológicas Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) y Apple, entre otras muchas. Reiteramos que habrá que estar muy atentos a lo que digan sus gestores sobre el devenir de sus negocios, que será lo que realmente “mueva” el precio de sus acciones.
Centrándonos en la agenda macroeconómica, destacar la publicación en EE.UU. del índice de confianza de los consumidores del mes de enero, índice que es de esperar haya descendido como consecuencia del impacto que en este colectivo ha podido tener la desafortunada lucha política que ha provocado el cierre más duradero de la historia del gobierno Federal.
Por último, señalar que los inversores seguirán muy atentos a todas las noticias que surjan sobre la reunión que a finales de semana mantendrán las delegaciones comerciales de EE.UU. y China. El tema no comienza bien, ya que la Justicia estadounidense ha procesado a la compañía china Huawei por violar las sanciones estadounidenses contra Irán y por el robo de secretos comerciales a sus socios comerciales estadounidenses. La reacción del gobierno de China no se ha hecho esperar, al calificar la “iniciativa” como de “injusta” e “inmoral”. Aunque no creemos que este hecho vaya a romper las negociaciones comerciales que mantienen abiertas ambas potencias, sí las va a enturbiar un poco, generando cierta tensión entre los inversores que ven más que deseable un potencial acuerdo comercial entre ambos países.
Para empezar, esperamos una apertura de las bolsas europeas entre plana y ligeramente al alza. Posteriormente, serán los resultados empresariales y las noticias que lleguen desde el Parlamento británico los que determinarán la tendencia de estos mercados.