Los principales índices bursátiles europeos volvieron a cerrar AYER con ganancias, apoyados en el buen comportamiento de los sectores de corte más cíclico que, en un principio, serían los que saldrían más favorecidos de un potencial acuerdo comercial entre EE.UU. y China. En relación a este tema, AYER se supo que el presidente de EE.UU., Trump, está dispuesto a retrasar dos meses la fecha límite establecida del 1 de marzo, al considerar que las negociaciones están yendo en la buena dirección. Esta decisión impediría el incremento de tarifas a un importe de 200.000 millones de dólares de importaciones procedentes de China. Esta noticia fue muy bien recibida por los mercados, como también lo fue el hecho de que Trump se mostrará AYER favorable a firmar el acuerdo alcanzado por los líderes del Congreso estadounidense para evitar un nuevo cierre del gobierno Federal a partir del próximo sábado. Trump, siempre muy pendiente de las encuestas, sabe que tiene mucho que ganar si es capaz de cerrar ambos temas de forma positiva y mucho que perder si fracasa, de ahí su positiva predisposición a alcanzar sendos acuerdos, algo que “gusta” a los inversores, ya que supondría dar carpetazo a dos de los factores de incertidumbre que han venido condicionando el comportamiento de los activos de riesgo.
Si AYER fueron los valores más ligados al ciclo económico como los industriales y los de las materias primas minerales los que mejor lo hicieron, en sentido contrario, y tal y como adelantamos que podría suceder, los de corte defensivos, tales como las utilidades, las inmobiliarias patrimonialistas o los valores del sector de la sanidad fueron los que peor se comportaron. Esto tuvo un efecto negativo en el Ibex-35, donde las compañías de este tipo mantienen un peso relativo elevado, lo que provocó que el Selectivo se desmarcara del buen comportamiento del resto de principales índices bursátiles de la región, para cerrar plano. Es factible que en ello tuviera algo que ver la incertidumbre política generada tras el rechazo de los Presupuestos Generales del Estado 2019 presentados por el Gobierno, aunque éstos no podemos decir que fueran muy pro empresa, por lo que, a medio plazo su no aprobación será positiva para muchas compañías cotizadas. No obstante, no estamos demasiado convencidos de que este factor, la incertidumbre política, tuviera AYER gran incidencia en el comportamiento de los mercados financieros españoles, sobre todo si nos atenemos a la evolución tanto de los bonos soberanos como de la prima de riesgo, que se mantuvieron muy “tranquilos” durante toda la jornada, cerrando sin apenas variaciones.
En Wall Street la sesión volvió a ser positiva, con los principales índices de este mercado terminando el día con nuevos avances. Destacar que el S&P 500 y el Nasdaq Composite se quedaron AYER a las puertas de superar su media de 200 sesiones, algo que, de conseguirlo, sería un importante hito para estos índices, tras haber fracasado en el intento en varias ocasiones en los últimos seis meses. Destacar, igualmente, que el Nasdaq Composite estuvo también a punto de salir del mercado bajista, tras haber recuperado el 19,8% desde su reciente mínimo, marcado el día del Nochebuena. En ese sentido, recordar que para poder hacerlo un valor/índice necesita alcanzar una revalorización superior al 20% desde su último mínimo.
Por lo demás, comentar que en este mercado destacó el comportamiento de los valores del sector de la energía, animados por la fortaleza que volvió a mostrar AYER el precio del crudo a pesar de que los inventarios de este producto se incrementaron en EE.UU. más de lo esperado la pasada semana. Como comentamos en nuestra sección de Economía y Mercados, los inversores “temen” que el precio del crudo siga subiendo como consecuencia de los nuevos recortes de producción anunciados por Arabia Saudita y por las sanciones que ha impuesto EE.UU. al régimen venezolano. Ambos factores podrían retirar del mercado cerca de 1 millón de barriles al día. Es por ello que el Gobierno estadounidense, con objeto de impedir que el crudo siga revalorizándose, parece dispuestos a renovar algunas de las excepciones (waivers) concedidas a algunos países para que puedan seguir comprando petróleo iraní.
Centrándonos ya en la sesión de HOY, señalar que esperamos que las bolsas europeas abran planas o ligeramente al alza, aunque no podemos descartar que se produzcan algunas tomas de beneficios a lo largo del día tras las tres sesiones consecutivas alcistas que han experimentado estos mercados, durante las cuales algunos valores se han revalorizado con fuerza. La “excusa” podría tener un origen macroeconómico, ya que HOY se publican en la Zona Euro y Alemania las cifras preliminares del PIB del 4T2018. En principio se espera que ambas economías hayan crecido ligeramente en este periodo, por lo que una sorpresa negativa, sobre todo en el caso de Alemania -si el PIB del 4T2018 decrece la economía alemana habría entrado en recesión técnica, tras la contracción que experimentó el PIB en el 3T2018-, podría generar algo de tensión en los mercados de renta variable de la región.
Finalmente, recordar que HOY se han iniciado en China las negociaciones comerciales a un alto nivel, en las que intervendrán, por una parte, el representante comercial de EE.UU., Lightizer, y el secretario del Tesoro, Mnuchin, y, por otra, el vice primer ministro chino, Liu He. Es factible, además, que MAÑANA el presidente chino Xi reciba a la delegación estadounidense. Este tema, la evolución de las negociaciones comerciales entre ambos países, monopolizará HOY y MAÑANA la atención de unos inversores que, de momento, “apuestan” por una positiva solución del conflicto. Así, cualquier noticia/rumor sobre posibles desavenencias entre las partes sería muy mal recibido por las bolsas mundiales.