El nuevo programa de compra de activos en los mercados secundarios anunciado el día precedente por el BCE tuvo AYER un impacto muy positivo en los mercados financieros de la Zona Euro. Así, el efecto más determinante fue el fuerte incremento que experimentaron los precios de los bonos de los países periféricos de la región, que venían siendo duramente castigados por los inversores en los últimos días ante el evidente deterioro fiscal que en estos países van a provocar las medidas que están anunciando sus gobiernos para combatir el impacto económico de la crisis sanitaria. Las dudas de los inversores pasaban por saber quién iba finalmente a financiar estas políticas fiscales expansivas a unos países cuya situación fiscal es ya de por sí delicada. La aparición del BCE como principal tomador de deuda en los mercados logró tranquilizar los ánimos, provocando la mencionada alza de los precios de estos activos y el consiguiente descenso de sus rentabilidades y de las primas de riesgo de países como Italia, Grecia, Portugal y España. Además, AYER, en una nueva reunión de emergencia, el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (BoE) anunció por sorpresa una nueva rebaja de sus tasas de interés de referencia, que situó a los niveles más bajos de su historia, niveles que únicamente había alcanzado durante la pasada crisis financiera, así como un sustancial incremento de su programa de compra de activos en los mercados secundarios. Todo ello supone una nueva prueba de que los bancos centrales van a intentar que el parón temporal de las economías desarrolladas tenga el menor impacto posible en el crecimiento de las mismas a medio/largo plazo.
Estos hechos también sirvieron para tranquilizar los ánimos en las bolsas de la región, las cuales, además, se vieron favorecidas por la decisión de los reguladores de países como España, Italia y Francia de prohibir temporalmente las posiciones cortas, lo que conllevó el cierre de muchas de ellas y el repunte de los valores que venían siendo más atacados por “los cortos”. Estas medidas, que creemos que se deberían haber tomado muchos antes por la excepcionalidad de la situación, entendemos que servirán para estabilizar estos mercados en el corto plazo. AYER, de hecho, ayudó a que los principales índices de la región cerraran con importantes alzas, en una de las “mejores” sesiones de las últimas semanas.
En Wall Street la sesión también estuvo condicionada por las noticias sobre la propagación del Covid-19 en EEUU y por las drásticas medidas que está dispuesta a adoptar la Administración estadounidense para intentar minimizar el impacto de la crisis sanitaria en la economía del país. De hecho, y como desarrollamos en nuestra sección de Economía y Mercados, el gobierno de EEUU está dispuesto a acudir al conocido como “helicóptero de dinero”, algo que ya ha hecho Hong Kong, para dotar de liquidez a los ciudadanos más afectados por la situación. Este hecho, y el fuerte repunte que experimentó el sector de la energía (+6,8% en el día), impulsado por la mayor alza de la historia del precio del crudo en un solo día (+24%), permitió a los índices, tras una jornada de elevada volatilidad, cerrar al alza, con el Nasdaq Composite quedando claramente destacado (+2,3%).
En lo que hace referencia al precio del crudo, destacar que AYER se conocieron dos noticias que provocaron el mencionado repunte de esta variable: i) el secretario del Tesoro de EEUU, Mnuchin, anunció que el gobierno estaba dispuesto a comprar petróleo por un importe de entre $ 10.000 millones y $ 20.000 millones y ii) el presidente Trump “amenazó” con intervenir para que termine la “guerra” del crudo que han iniciado Arabia Saudita y Rusia, y que está inundando de crudo el mercado mundial, “guerra” que, como ya hemos señalado en alguna ocasión, tiene por objetivo acabar con los frackers norteamericanos, pero que supone una estrategia “suicida” para los dos países involucrados, como ya se demostró hace cuatro años, cuando intentaron hacer lo mismo.
Centrándonos en la sesión de HOY, señalar que esperamos un día de elevada volatilidad en las bolsas occidentales ya que durante la misma tendrá lugar el cuádruple vencimiento de futuros y opciones sobre índices y acciones, cita que tiene lugar el tercer viernes de cada mes final de trimestre. Si normalmente este hecho suele condicionar el comportamiento de los mercados de contado, elevando su volatilidad, en la situación por la que atraviesan los mercados financieros mundiales en estos momentos este efecto puede ser mucho mayor.
En principio, y tras los cierres positivos de las bolsas estadounidenses AYER y de las asiáticas esta madrugada, esperamos que los principales índices de las bolsas europeas abran HOY al alza, con los valores del sector energético, principalmente las petroleras, liderando las mismas, animados por el hecho de que esta madrugada el precio del crudo seguía recuperando terreno en los mercados asiáticos. Lo que puede pasar durante el resto de la sesión es complicado de anticipar, ya que el vencimiento de los contratos de derivados va, sin ninguna duda, a distorsionar por completo el comportamiento de la renta variable.