Si en las últimas dos sesiones el fuerte descenso del precio del petróleo había lastrado el comportamiento de los activos de riesgo, entre ellos de la renta variable occidental, AYER el rebote que experimentó esta variable propició importantes alzas de los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses. No es que AYER cambiara nada en relación con el desequilibrio entre oferta y demanda que sufre en estos momentos el mercado de crudo, pero unas declaraciones del presidente de EE.UU., Trump, en las que autorizaba a sus barcos de guerra a atacar cualquier embarcación iraní que se aproximara con intenciones belicosas y la fuerte sobreventa que presentaba el precio del petróleo propició un fuerte rebote de esta variable, a todas luces de tipo técnico.
Es más, AYER la Agencia de Información de la Energía estadounidense volvió a publicar un fuerte incremento semanal de los inventarios de crudo, de gasolinas y de productos derivados. Entendemos que, por ahora, el precio del petróleo va a seguir bajo presión, al menos hasta que se vayan abriendo las distintas economías y la demanda de esta materia prima comience a recuperarse. Este hecho, unido a las reducciones de producción acordadas por la OPEP+ y a las más que previsibles que se produzcan en Canadá y EE.UU., como consecuencia de los bajos precios (estos productores operan bajo las reglas del libre mercado; al menos por ahora) deben servir a medio plazo para equilibrar el mercado y estabilizar el precio de esta materia prima.
Cabe señalar que el fuerte repunte del precio del crudo propició que en las bolsas europeas y estadounidenses el sector de la energía fuera uno de los que mejor se comportó junto al tecnológico que, apoyado en el buen comportamiento de los valores de los semiconductores, se recuperó de las fuertes caídas que había sufrido en la sesión precedente.
Mención aparte merece el negativo comportamiento de AYER de los bonos soberanos de la periferia del euro. Así, el miedo a que las agencias de calificación crediticia rebajen en las próximas semanas los ratings soberanos de países como Italia y España, los más afectados por la pandemia provocada por el coronavirus de origen chino, han lastrado en las últimas semanas el precio de estos activos, disparando al alza sus rentabilidades y las primas de riesgo de este conjunto de países, las cuales han vuelto a alcanzar los niveles que tenían antes de que el BCE anunciara su plan masivo de compras de activos, con objeto de apoyar a las economías de la región en su lucha contra el Covid-19
En este sentido, cabe señalar, como desarrollamos en nuestra sección de Economía y Mercados, que AYER el BCE tuvo que “volver a salir al rescate”, al anunciar que seguirá comprando bonos de países como Italia y España como colaterales de sus préstamos a los bancos de la región para garantizar que estas instituciones siguen teniendo acceso a liquidez durante la actual crisis sanitaria, incluso si sus calificaciones crediticias son degradadas a niveles de “grado de no inversión”, lo que se conoce como “bonos basura”. Entendemos que este anuncio debe servir para tranquilizar a los inversores en estos activos, al menos por el momento. Después serán las políticas que implementen los gobiernos de estos países para salir de la crisis económica lo que pasarán a evaluar los inversores.
Centrándonos en la sesión de HOY, cabe señalar que esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran entre planos o ligeramente a la baja. Durante la sesión de HOY se publicarán en la Zona Euro, Alemania, Francia, Reino Unido y EE.UU. las lecturas preliminares de abril de los índices adelantados de actividad de los sectores de las manufacturas y de los servicios, los conocidos PMIs. Es evidente que el hecho de que todas estas economías hayan permanecido en hibernación forzosa durante el presente mes, como consecuencia de las medidas de confinamiento adoptadas por los distintos gobiernos para intentar controlar la propagación del coronavirus de origen chino, hará que las lecturas de abril sean muy negativas, especialmente en el sector servicios, que está siendo el más afectado. En principio ello no debería sorprender a nadie, y menos a los inversores que ya han descontado en gran medida estas cifras. Pero quizás la cita más relevante del día sea la reunión que a partir del medio día mantendrán los líderes de la Unión Europea (UE), cita en la que se espera que den el visto bueno al paquete de medidas de ayuda económica aprobado por el Eurogrupo (ministros de Finanzas) la semana pasada, y que tiene un importe global de EUR 540.000 millones. Además, es previsible que se discuta la creación de un fondo de rescate para los países más afectados, pero las importantes diferencias conceptuales e ideológicas entre los países del norte de la región y los del sur creemos que hará muy complicado que se llegue a ningún acuerdo al respecto, al menos en el corto plazo.