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Comienza una semana intensa de datos macro

Publicado 12.10.2020, 08:38
Actualizado 14.05.2017, 12:45

Una semana más, la política volverá a centrar la atención de los inversores, tanto en Europa, donde, en principio, se acaba el plazo para que el Reino Unido y la Unión Europea (UE) acuerden los principales parámetros del brexit, como en EE.UU., donde todo parece apuntar a que demócratas y republicanos seguirán utilizando el nuevo paquete de ayudas fiscales como arma electoral. No somos demasiado optimistas con relación a un positivo desenlace de ambas negociaciones ya que las posturas siguen muy distanciadas, aunque entendemos que los mercados, de momento, parece que siguen confiados en que, al final, se alcanzarán acuerdos, aunque sean de mínimos. De no ser así, vemos cierto riesgo a la baja en las bolsas occidentales en el corto plazo. 

Pero, además, los inversores tendrán algo más en lo que focalizar su interés, ya que esta semana, y de forma oficiosa, se inicia en Wall Street la temporada de publicación de resultados trimestrales. En principio se espera cierta mejoría con relación al 2T2020, en el que el beneficio neto de las compañías integradas en el S&P 500 bajó algo más del 31% en tasa interanual. Así, actualmente el consenso de analistas espera un descenso de esta variable en el trimestre y en términos interanuales cercana al 22% y un descenso de las ventas de aproximadamente el 3%. No obstante, y a pesar de que las estimaciones de resultados siguen contemplando un fuerte retroceso de los resultados empresariales en el trimestre -el sector de la energía es el más penalizado en este sentido-, lo más relevante es que el consenso lleva varios meses revisando al alza sus expectativas -en julio esperaba que la caída del beneficio neto en el 3T2020 de las empresas del S&P 500 fuera a ser del 27%-. Para empezar y como es habitual, serán los grandes bancos estadounidenses los que inicien la temporada de presentación de resultados. De esta manera, el martes serán Citigroup (NYSE:C) y JP Morgan (NYSE:JPM) los que den a conocer sus cifras; el miércoles Bank of America (NYSE:BAC), Goldman Sachs (NYSE:GS) y Wells Fargo (NYSE:WFC); y el jueves Morgan Stanley (NYSE:MS). No obstante, a lo largo de la semana otras compañías con mucha relevancia en sus sectores de actividad publicarán sus resultados, entre las que destacaríamos a las aerolíneas Delta Air Lines (NYSE:DAL) y United Airlines, así como a la compañía de gran consumo Johnson & Johnson, a UnitedHealth (NYSE:UNH) y a Schlumberger (NYSE:SLB). Será muy interesante escuchar a compañías que actúan en sectores de actividad muy penalizados por la crisis sanitaria como las mencionadas aerolíneas o la propia Schlumberger, que presta servicios de ingeniería al sector de la energía, ya que ello nos permitirá hacernos una idea de qué podemos esperar cuando las compañías de estos sectores den a conocer sus cifras en Europa. 

Por lo demás, decir que en la agenda macro de la semana destaca la publicación en las principales economías de Europa y en EE.UU. de las lecturas finales de los IPCs de septiembre, variable ésta que tiene muy preocupados a los bancos centrales, especialmente al BCE, que está viendo cómo todos sus esfuerzos de los últimos años para impulsarla al alza han sido en vano. Además, el viernes y en EE.UU. se publicará una batería de cifras macro muy interesante para poder determinar con qué fuerza ha acabado el 3T2020 la economía de este país. Así, ese día se darán a conocer las ventas minoristas y la producción industrial de septiembre, además, de la lectura preliminar de octubre del índice de sentimiento de los consumidores. 

HOY, y en una sesión en la que esperamos que en la bolsa española la actividad sea muy limitada, ya que se celebra en el país la Fiesta Nacional del 12 de octubre -en la mayoría de los países el día de la Fiesta Nacional las bolsas permanecen cerradas-, y en la que la agenda macro no presenta citas relevantes, esperamos que las bolsas europeas abran ligeramente al alza, con los inversores animados por el hecho de que las elecciones presidenciales estadounidense parece que no tendrán un resultados incierto, ya que todas las encuestas dan una gran ventaja al candidato demócrata, Biden, sobre el presidente Trump, que se presenta a la reelección por el partido republicano. Además, la posibilidad de que los demócratas se hagan con el control de las dos cámaras del Congreso de EE.UU. parece que está siendo bien recibida por unos inversores que ven que, de cumplirse este escenario, aumente la posibilidad de que, tan pronto como a finales de enero, se apruebe un nuevo gran paquete fiscal de ayudas. En este sentido, señalar que los inversores consideran el mismo como imprescindible para relanzar la recuperación económica en el país. Sin embargo, hasta el momento no se ha podido aprobar por las grandes diferencias entre demócratas y republicanos en cuestiones como el importe total del mismo y el destino específico de los fondos.

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