Las bolsas europeas cerraron ayer nuevamente a la baja, tras un inicio de jornada en la que intentaron recuperar parte de lo cedido el día anterior, intento que fue abortado por unas nuevas declaraciones de la Administración estadounidense que parece dispuesta a jugar la baza de la devaluación del dólar.
Así, y tras un inicio de sesión prometedor, en el que los sectores que fueron castigados el día anterior, como el bancario, lideraban las alzas, las declaraciones de Peter Navarro, un asesor en materia comercial del nuevo presidente de EE.UU., acusando a Alemania de mantener el euro débil para impulsar la competitividad de sus productos, acusación que fue rápidamente respondida por la canciller Merkel, provocaron una fuerte caída del dólar y una nueva “huida” de los inversores hacia activos más defensivos.
Posteriormente, sería el propio presidente de EE.UU., Donald Trump, el que “entraría al trapo”, nombrando a Alemania, Japón y China como los países que más se benefician de mantener sus divisas infravaloradas. De este giro se beneficiaron los bonos, que hasta ese momento habían mostrado cierta debilidad, así como los valores de corte más defensivo como las utilidades.
También las grandes compañías mineras británicas se beneficiaron de la debilidad de la divisa estadounidense, ya que el precio de las materias primas mantiene, en general, una elevada correlación inversa con el dólar. Ayer el precio del oro cerró enero con la mayor reapreciación mensual en casi un año.
Por el contrario, los bancos, a los que la caída de las rentabilidades de los bonos les lastra sus márgenes y, sobre todo, los valores de corte industrial exportadores, como los del sector del automóvil, fueron penalizados en bolsa. Ello provocó que el Dax alemán, en el que estos últimos valores mantienen una elevada ponderación, fuera ayer el que peor comportamiento tuvo de entre los principales índices bursátiles europeos.
Sin embargo, la sesión en EE.UU. fue de menos a más, cerrando los índices prácticamente sin cambios en relación al día precedente, y muy cerca de sus niveles más altos del día. En este mercado, a parte del revuelo que siguen provocando las órdenes ejecutivas del nuevo presidente de EE.UU. –entendemos que más por las formas y la torpeza en la comunicación, que por el contenido de las mismas que, insistimos, debería a estas alturas ser ya conocido por todos los inversores, ya que todas las decisiones de la nueva Administración estadounidense forman parte del programa electoral con el que Trump ganó las elecciones-, ayer destacó la buena acogida del sector farmacéutico y de sanidad a la reunión que el presidente estadounidense mantuvo con varios ejecutivos de grandes empresas del mismo, a los que aseguró que “les irá bien con él”.
En este sentido, les dijo que intentaría agilizar el proceso de autorización de medicamentos por parte de la FDA, aunque también les instó a producir en EE.UU., algo ya recurrente en todas sus reuniones con líderes sectoriales. En materia de resultados, señalar que hubo un poco de todo, con Exxon Mobil (NYSE:XOM) y Apple (NASDAQ:AAPL), ésta ya tras el cierre del mercado–sus acciones subieron el 3% en operaciones fuera de hora, lo que debe servir de apoyo hoy a los principales índices estadounidense dada la elevada ponderación de las mismas en ellos-, batiendo estimaciones, y Pfizer (NYSE:PFE) y UPS (NYSE:UPS) defraudando las expectativas de los analistas.
Hoy, y en una sesión en la que esperamos la macroeconomía y los fundamentales vuelvan a centrar la atención de los inversores, esperamos que las bolsas europeas abran al alza, apoyándose en el positivo giro que dio ayer Wall Street y en el buen comportamiento de la bolsa japonesa esta madrugada. La mayor fortaleza del dólar también servirá de apoyo a los valores europeos orientados a la exportación.
Destacar, por otro lado, que la agenda macro será intensa, con la publicación de los índices de gestores de compra de los sectores de las manufacturas de enero en Europa y EE.UU. –en China los indicadores han mostrado que continúa la expansión de la actividad en este sector, aunque a un ritmo ligeramente inferior al de diciembre-. No obstante, la principal clave del día será el comunicado que publique la Reserva Federal (Fed) cuando esta tarde finalice la reunión de dos días de su Comité de Mercado Abierto (FOMC).
Aunque no se esperan novedades en materia de política monetaria –el consenso apuesta por el mantenimiento de los tipos de interés al nivel actual-, los inversores esperan poder sacar conclusiones sobre los próximos movimientos de la Fed en esta materia. No obstante, nosotros no esperamos que la Fed vaya a modificar mucho el contenido de su comunicado, ya que entendemos que a estas alturas sigue todavía pendiente de conocer las intenciones que en el ámbito de la política fiscal tiene la nueva Administración estadounidense, por lo que no esperamos que los mercados vayan a reaccionar de forma significativa tras la publicación del mencionado comunicado.
Por lo demás, y en el ámbito empresarial, señalar que en Europa hoy darán a conocer sus cifras trimestrales entre otras empresas la tecnológica alemana Siemens (DE:SIEGn) y la farmacéutica suiza Roche (SIX:ROG), así como las compañías suecas Electrolux (ST:ELUXa) y Volvo (ST:VOLVb).
En la bolsa española lo han hecho ya BBVA (MC:BBVA), que ha batido las estimaciones de los analistas, Prosegur (MC:PSG) y Logista (MC:LOG). En Wall Street lo más destacado es la publicación de las cifras trimestrales de Facebook (NASDAQ:FB), ya con el mercados cerrado.