Los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer con ligeros avances, en un día en el que la activación del Artículo 50 del Tratado de Lisboa por parte del Reino Unido acaparó toda la atención, aunque tuvo poco impacto en los mercados de renta variable. No fue así en los de renta fija, que volvieron a mostrar gran solidez, con los inversores más prudentes incrementando posiciones, lo que se reflejó en una caída generalizada de las rentabilidades. Quizás fue este el motivo por el que el sector bancario, cuya actividad depende directamente de la curva de tipos, fue ayer uno de los que peor comportamiento tuvo, al contrario que ocurrió con el inmobiliario, también dependiente de los tipos pero en sentido contrario, que junto a los sectores de las materias primas y el del petróleo y el gas fueron los que mejor lo hicieron durante la jornada. En este sentido, cabe destacar el nuevo repunte que experimentó el precio del crudo durante la sesión, impulsado por varios factores:
i) la reducción de la producción en Libia ya comentada ayer, consecuencia del conflicto armado que está asolando el país
ii) las manifestaciones de representantes de los gobiernos de Rusia e Irán en las que se mostraban favorables a prolongar más allá de junio el acuerdo firmado por los miembros de la OPEP y por algunos productores “no OPEP” para reducir sus producciones de crudo
iii) la fuerte caída que experimentaron la semana pasada los inventarios de gasolinas y de productos destilados en EE.UU.
Todo ello propició que el precio del barril de WTI estadounidense se acercara nuevamente al nivel psicológico de los $ 50, que perdió hace unas semanas.
En Wall Street, por su parte, la sesión fue relativamente tranquila, destacando igual que en Europa el buen comportamiento del sector energético y el negativo del sector financiero, penalizado este último por la nueva caída de las rentabilidades de los bonos, algo complicado de entender en un día en el que varios miembros de la Reserva Federal (Fed), en distintas conferencias, no descartaron que el banco central estadounidense se vea obligado a subir más de tres veces sus tipos de interés de referencia a corto plazo este año siempre y cuando la economía y el mercado laboral sigan mejorando al ritmo actual. Por lo demás, señalar que en el ámbito político ayer se supo que es factible que los Republicanos vuelvan a intentar llevar la semana que viene a la Casa de Representantes (cámara baja del Congreso de EE.UU.) para su votación un proyecto de ley para derogar la actual ley sanitaria, el Obamacare. Igualmente, durante la jornada se habló de la reforma tributaria que planea la Administración Trump, y que se espera comience a tomar forma en las próximas semanas, algo de lo que los inversores están muy pendientes.
Hoy, en principio, esperamos que continúe el buen tono en los mercados de valores europeos cuando abran por la mañana, en una sesión en la que la agenda macro será algo más intensa que en los últimos días. Así, en Europa se conocerán las lecturas preliminares de los IPCs de marzo en España y Alemania, así como los índices de confianza empresarial (sectoriales) y de los consumidores de la Zona Euro del mismo mes, que elabora la Comisión Europea (CE). Por la tarde, y ya en EE.UU., se publicará la última lectura del PIB del 4T2016 así como los datos de empleo semanal. No se esperan sorpresas en las cifras (ver estimaciones en cuadro adjunto), siendo importante en qué medida cae la tasa de inflación en los mencionados países de la Eurozona para poder determinar hasta qué grado el reciente repunte de esta variable ha sido coyuntural, consecuencia de la subida de los precios del crudo. Por lo demás, se seguirá hablando del brexit y de la reforma tributaria de Trump, factores que los inversores deberán tener muy presentes a la hora de diseñar sus estrategias de inversión.