Los mercados de valores europeos y estadounidenses iniciaron el 2T2017 a la baja, lastrados en el primer caso por el mal comportamiento del sector bancario, mientras que en el segundo destacó la caída de los valores del sector del automóvil. Así, los principales índices europeos, en una sesión de más a menos, cerraron el día con importantes descensos, que fueron más acusados en los índices en los que, como el Ibex-35 o el Euro Stoxx 50, el sector bancario tiene un mayor peso relativo. En este sentido, señalar que las noticias de que el Banco Popular (MC:POP) no había reconocido pérdidas en los últimos años por un importe cercano a EUR 600 millones hizo saltar todas las alarmas –las acciones de la entidad cayeron en la bolsa española más del 10%-, provocando por “simpatía” fuertes caídas en las cotizaciones del resto de entidades europeas al aprovechar los inversores, en muchos casos, las fuertes ganancias de estos valores en las últimas semanas para realizar beneficios. Por lo demás, y aparte del “castigo” que recibió el sector bancario, sector que monopolizó gran parte de la atención de los inversores durante toda la sesión, cabe destacar que la publicación en la Zona Euro de las lecturas finales de marzo de los índices adelantados de actividad manufacturera vino a confirmar el buen momento por el que atraviesa el sector en la región –el PMI manufacturas de la Zona Euro alcanzó su lectura más elevada en 71 meses (ver sección de Economía)-, así como que se empieza a vislumbrar cierta presión en los precios industriales.
Destacar, por otro lado, cierta “huida” de los inversores durante la sesión hacia activos considerados como más seguros, lo que propició un significativo avance de los precios los bonos soberanos y la consiguiente caída de sus rentabilidades. Por su parte, el precio del crudo rompió la racha de cuatro jornadas seguidas al alza, cediendo nuevamente posiciones tras conocerse que Libia había vuelto a incrementar su producción tras el parón de la semana, producto del conflicto armado que está asolando la nación norafricana.
Wall Street, por su parte, “vivió” una jornada de menos a más, en la que el sector del automóvil fue el protagonista negativo tras “defraudar” las cifras de ventas de automóviles en marzo, cifras que se hicieron públicas ayer. De momento este mercado sigue a la espera de conocer las intenciones de la nueva Administración estadounidense y del Partido Republicano en materia fiscal, principalmente en lo que hace referencia a los impuestos, factor que entendemos sigue ejerciendo de soporte de este mercado, como también los son las buenas expectativas que manejan los analistas para la temporada de resultados que comenzará a acelerarse en breve –se espera que el beneficio de las compañías del S&P 500 aumente más del 7% en términos interanuales, impulsado por el de las compañías del sector energético y por el de las grandes tecnológicas-. Por lo demás, las cifras macro que se dieron a conocer durante la jornada tuvieron un impacto muy limitado en el mercado, con los índices adelantados de actividad del sector de las manufacturas apuntando a una cierta ralentización del ritmo mensual de expansión en marzo, mientras que el gasto en construcción subía con fuerza en febrero tras ser revisado al alza en enero (ver sección de Economía).
hoy esperamos que las bolsas europeas se tranquilicen, lo que permitirá que, en principio, los índices abran estables, sin grandes variaciones. En Asía el Nikkei japonés ha caído lastrado por la revalorización del yen, moneda que suele ser utilizada por algunos inversores como activo refugio. En este continente se espera con cierta inquietud la reunión que mantendrán a finales de semana el presidente de EE.UU., Trump, y el presidente de China, Xi Jimping, reunión en la que, además de tratar las divergencias comerciales que existen entre ambos países, se tratará el “problema” en que puede llegar a convertirse Corea del Norte, país que parece algo “descontrolado” y que podría terminar desestabilizando el difícil equilibrio geopolítico de la región
Por lo demás, señalar que en la agenda macro del día destaca la publicación en la Zona Euro de las ventas minoristas de febrero y en EE.UU. de los datos de los pedidos de fábrica y de las órdenes de bienes duraderos del mismo mes, datos todos ellos que entendemos tendrán poco impacto en los mercados de valores. Entendemos, por otra parte, que una de las principales claves de la jornada será el comportamiento del sector bancario europeo. Técnicamente se encuentra bastante sobrecomprado por lo que no es descartable que sigan las realizaciones. De ser así, índices como el Ibex-35, en el que este sector tiene una ponderación bastante superior al 30%, se deberían quedar rezagados durante la jornada en relación al resto de índices bursátiles de la región y, al contrario, si el sector reacciona al alza tras el duro castigo de ayer, será el Selectivo uno de los que mantenga mejor comportamiento relativo.