Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
Las elecciones presidenciales de Estados Unidos de 2020 penden de un hilo con una carrera que sigue demasiado reñida como para aventurarse a adelantar un resultado. Todavía no se ha declarado ganador en el momento de redactar estas líneas y podrían pasar días antes de que se anuncie al nuevo presidente. La campaña de Trump ya ha solicitado un recuento de papeletas en Wisconsin y podría pedirse lo mismo a otros estados.
Un resultado electoral incierto con un Gobierno dividido era el peor escenario este miércoles, pero en lugar de desplomarse, las acciones se dispararon, subiendo el Dow Jones de Industriales subió más de 700 puntos de golpe. Si bien esta subida puede parecer contradictoria, los dos resultados más probables (una Casa Blanca demócrata con un Senado republicano o una Casa Blanca republicana con un Senado republicano) son positivos para los mercados. Algunos miembros del partido republicano institucionales podrían incluso argumentar que una presidencia de Biden, un Senado republicano y un Tribunal Supremo conservador son el mejor resultado.
Con un Gobierno dividido, incluso si gana Biden, es poco probable que se implementen cambios radicales en la política monetaria como como subidas de impuestos o más regulación. Si Trump gana, los inversores podrían esperar más políticas favorables para las empresas. A los mercados también les gustó la decisión de los votantes de Illinois de rechazar la enmienda fiscal que habría introducido gradualmente impuestos más altos para aquellos que ganan más de 250.000 dólares en lugar del impuesto fijo del 4,95% independientemente del nivel de ingresos. En California, los votantes han rechazado la iniciativa de proporcionar ayudas a los repartidores de alimentos y conductores de empresas de transporte como Uber (NYSE:UBER), Lyft (NASDAQ:LYFT) y DoorDash. Todas estas decisiones son buenas para la América corporativa y, por lo tanto, para las acciones.
Sin embargo, las divisas no han seguido la estela al alza de las acciones. La mayoría de los principales pares de divisas, incluidos el EUR/USD, USD/JPY, USD/CHF y USD/CAD, se han mantenido sin cambios. El GBP/USD descendió antes del informe de inflación trimestral del Banco de Inglaterra y el anuncio de política monetaria de este jueves, pero el AUD/USD y el NZD/USD ampliaron las últimas ganancias. El billete verde se mueve de forma desigual mientras los inversores aguardan los recuentos definitivos que podrían no conocerse hasta el viernes. Se espera que el conteo en Pensilvania dure hasta el viernes y el secretario de Estado de Michigan también dijo que podría no declararse un ganador hasta el final de la semana. Para complicar aún más las cosas, Trump ha presentado una demanda para detener el escrutinio de votos en Michigan. Normalmente las divisas toman ejemplo de los bonos del Tesoro, pero el dólar no ha seguido la estela del rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, que ha descendido más de un 10%.
La Reserva Federal y el Banco de Inglaterra tienen sus anuncios de política monetaria y la pregunta es ¿importarán?
El del FOMC - NO. El del Banco de Inglaterra – Sí.
Los últimos informes económicos de Estados Unidos no han sido terribles. La actividad manufacturera se ha mantenido sin cambios, la actividad del sector servicios sigue estable pero al menos no se contrae. Las acciones se mantienen también estables y el último descenso del rendimiento facilita las condiciones crediticias. Todo esto le da al banco central pocas razones para actuar, especialmente con los inversores centrados en las elecciones más que en el estímulo. Han dejado claro que los tipos de interés permanecerán inalterados durante los próximos años y ése es el mensaje que reforzarán en la reunión del jueves.