- La debilidad de las divisas ligadas a las materias primas parece estar evaporándose
- El mercado está descontando una subida de tipos de interés en EE.UU. en septiembre
- Un aumento de los tipos debería dar apoyo al par USD/JPY
El dólar estadounidense protagonizó una pequeña venta durante la noche ya que el apetito de riesgo se recuperó hacia el cierre de la sesión de Nueva York. Las acciones chinas también consiguieron sobrevivir (hasta ahora) volviendo a tocar la media móvil de 200 sesiones y rebotaron ligeramente durante la noche.
El momentum en los dólares ligados a las materias primas parece que se está evaporando por ahora y el nuevo repunte al alza en el dólar estadounidense-franco suizo (USD7JPY) y en el euro-franco suizo (EUR/CHF) parece que apuntan a un mayor tono de risk-on.
Si nos centramos en la reunión del FOMC de mañana en EE.UU. y con el dólar estadounidense a la defensiva, la sorpresa podría venir del lado alcista para el dólar, es decir, una lectura de línea dura (hawkish) en la nueva declaración de política monetaria.
Probablemente Janet Yellen y compañía dejarán lo suficientemente claro que un aumento de los tipos de interés en septiembre es una posibilidad si los datos macro cooperan.
No obstante, el mercado está descontando las pocas oportunidades de un repunte de los tipos en septiembre, pero sí las altas probabilidad que hay de que se produzca en diciembre.
La gran pregunta aquí es la naturaleza de la reacción del mercado si vemos realmente un tono más hawkish por parte de la Fed – pues en tal caso, el apetito de riesgo se debilitará de nuevo– y si es así ¿cómo reaccionará la curva del rendimiento?
Es difícil de creer que un modo risk off ante un tono hawkish por parte de la Fed dará lugar a mayor presión sobre el euro, incluso si el euro ha estado correlacionado de forma negativa y un aumento de las tasas pueda dar apoyo al par dólar estadounidense-yen (USD/JPY).
Gráfico del dólar estadounidense-yen
El par USD/JPY empujó hacia el soporte de la nube de Ichimoku ayer y sobrevivió a la prueba ya que el apetito de riesgo se estabilizó ayer por la tarde así como en Asia durante la noche.
El gráfico necesita un pivote pronto tras un largo periodo de inactividad, y las señales del FOMC serán el factor más importante para determinar la dirección a corto plazo. Un tono de la Fed más duro de lo esperado podría hacer que el par tocara rápidamente niveles de 125,00 de nuevo.
Fuente: Saxo Bank
Niveles clave de los principales pares de divisas (G-10):
USD: el dólar estadounidense ha rebotado de nuevo ya que el sentimiento de riesgo repuntó de nuevo alrededor de los niveles clave en muchos de los principales índices (la media móvil de 200 sesiones en el S&P500 parece importante), pero podríamos ver más si la declaración del FOMC mueve ficha en cualquier expectativa sobre el repunte de los tipos de interés.
EUR: el euro-dólar (EUR/USD) es el barómetro para el estatus de la última presión sufrida, que es modestamente conducida por los desarrollos del apetito de riesgo, por lo que necesitamos trabajar de nuevo y ver un cierre por debajo de niveles de 1,1000 para ver de nuevo un tono bajista.
JPY: el yen es una de las divisas más interesantes que debemos vigilar ya que ayer tocó niveles de soporte importantes (Ichimoku Cloud en los mínimos de zonas de 123,00) y podría reaccionar si el FOMC nos ofrece un tono más hawkish.
GBP: la libra se ha estado recuperando fuertemente con el apetito de riesgo. La divisa se encuentra en el centro de atención hoy, especialmente los movimientos que podamos ver en el euro-libra (EUR/GBP), que podría presenciar movimiento bajistas. Por su parte, el par libra-dólar estadounidense (GBP/USD) se mantiene en el limbo.
CHF: el par dólar estadounidense-franco suizo (USD/CHF) parece estar bastante bien apoyado por encima de la media móvil de 200 sesiones tras los movimientos de ayer.
AUD: en el dólar australiano-dólar estadounidense (AUD/USD) sólo podemos pensar en una reversión si negociamos o cerramos de nuevo por encima de 0,7330/50 y ver qué nos ofrece el FOMC, cortos en AUD/USD o cortos en EUR/USD.
CAD: el dólar estadounidense-dólar canadiense (USD/CAD) se mantiene por encima de 1,3000 ante la debilidad de los precios del crudo, pero hemos perdido un poco de momentum mientras esperamos las declaraciones del FOMC mañana.
SEK: la corona sueca ha visto bastante debilidad relacionada con el risk off. Si el riesgo continúa recuperándose, el euro-corona sueca (EUR/SEK) podría aliviar todo el camino bajista en el rango.
NOK: los precios del crudo se mantiene muy débiles a pesar del tono de risk-off. La parte baja del rango en el par euro-corona noruega se sitúa en zonas de 8,85-9,10 y podría mantenerse en dicha zona mientras no veamos una caída en el riesgo.