S&P mejoró el rating de Corea del Sur
En un momento en que la resaca de las caídas de agosto ha atemorizado a más de uno. Apostar por un país emergente asiático, con la mala prensa que tienen ahora mismo los emergentes, parece cuanto menos una apuesta a priori arriesgada. Sin embargo, desde una perspectiva de sus cuentas agregadas, es decir, desde una perspectiva macroeconómica, esta economía ofrece una solidez y equilibrio destacable y, quizás, lo que nos deberíamos plantear es si la decisión arriesgada sería la de invertir en algún país desarrollado de la vieja y cansada Europa en contraposición a la apuesta por la economía surcoreana emergente y dinámica.
De hecho, cuando hablamos de países emergentes estamos cometiendo una injusticia desde el momento que los analizamos como un todo. Ciertamente, la pésima delicada situación de Brasil o Rusia no tiene nada que ver con la situación moderadamente optimista de México o la positiva de Corea del sur.
Para entender mejor en proporción como está la macro surcoreana la compararemos con la economía española, que después de estar cerca del abismo en 2012, actualmente se muestra como ejemplo de un país que después de aplicar las recetas de la Troika ha conseguido darle la vuelta a la situación y tener actualmente el ritmo de crecimiento más alto de entre las 4 grandes de la eurozona (Alemania, Francia, Italia y España).
Además, la comparativa tiene mucho sentido ya que España y Corea del Sur tienen una población similar (47 y 50 millones, respectivamente), y el mismo tamaño por PIB, que en ambos casos fue ligeramente superior al billón de Euros a cierre de 2014 (1,058 de España por 1,061 de Corea). También el PIB per cápita es bastante similar, siendo los españoles algo más ricos con un PIB per cápita de 22.780 euros, por los 21.044 de los surcoreanos.
Atención pero a la riqueza neta per cápita, es decir, ¡una vez le restamos la deuda pública per cápita a cada uno de los españoles la cifra se reduce drásticamente hasta los 524 euros per cápita mientras que la de cada coreano se reduce solo hasta los 14.413 euros!
Todo esto es consecuencia de la deuda pública de los dos países: 1,033 billones de euros por solo 333 mil millones de euros de Corea. En definitiva, la deuda pública española como porcentaje del PIB es casi del 100%, mientras que la coreana es solo del 34% de su PIB. Pero aún más destacable es que Corea no acude a los mercados de capitales por necesidad ya que arrojó un superávit en sus cuentas anuales de 6.388 millones de euros en 2014 o un 0,65% de su PIB. Es del selecto club de los países con superávit presupuestario, ingresa más que gasta. En el caso de España, el déficit es de más de 60.000 millones de euros o de un 5,80% del PIB.
La tasa de paro de Corea es del 4,1% y tiene un superávit comercial del 3,34%, dato que corrobora la competitividad de los productos surcoreanos para competir en los mercados globales. Empresas como Samsung son un claro ejemplo.
Por todo ello, S&P mejoró el rating de este país el 15.09.15 un escalón hasta AA- quedándose a solo tres escalones de la máxima calificación AAA y se aleja ya en cinco escalones del rating de España (BBB). El bono público de Corea a 10 años nominado en dólares estadounidenses ofrece hoy una rentabilidad de casi el 3% anual con un cupón del 5,625% pagadero semestralmente.
Además tiene el atractivo de estar denominado en una divisa fuerte que lo protege ante la clásica volatilidad de las monedas emergentes débiles.