BofA Securities adoptó el martes una visión favorable sobre Inmobiliaria Colonial Socimi SA (BME:COL:SM), mejorando la recomendación de las acciones de Neutral a Compra y estableciendo un precio objetivo de 6,50€. Esta mejora se debió al significativo bajo rendimiento de las acciones en comparación con el mercado y sus competidores. Desde enero de 2024, el precio de las acciones de Colonial ha quedado rezagado respecto al Índice EPRA y Gecina, con un retraso del 12% y 3%, respectivamente.
BofA Securities señaló que Colonial cotiza ahora a una tasa de capitalización implícita superior al 5%, o un descuento del 48% sobre su Valor Liquidativo Neto (VLN) estimado para 2026. Esta valoración se considera atractiva en comparación con la cobertura inmobiliaria de la eurozona de la firma, que tiene una tasa de capitalización implícita promedio del 5,4% y un descuento del 22% sobre el VLN. Los analistas de la firma destacaron el fuerte poder de fijación de precios de Colonial y su progreso en la reducción de la deuda como factores clave que respaldan la mejora.
Los analistas esperan que Colonial continúe mejorando su posición financiera. Proyectan que el ratio de Préstamo sobre Valor (LTV) de la empresa caerá a alrededor del 40%, desde el 45% en 2023, tras una ampliación de capital de 600 millones de euros en el tercer trimestre de 2024. Además, una posible fusión de SFL con Colonial en 2025 podría fortalecer aún más el balance de la empresa. BofA Securities anticipa que el ratio de deuda neta sobre EBITDA de la empresa caerá por debajo de 13 veces una vez que se entreguen sus desarrollos, una mejora significativa desde el ratio de 22 veces registrado en 2021.
Las métricas de apalancamiento mejoradas son favorables en comparación con el sector inmobiliario más amplio de la eurozona, donde el LTV promedio se sitúa en el 48% y el ratio de deuda neta sobre EBITDA es de alrededor de 13 veces. La mejora refleja la confianza de BofA Securities en la capacidad de Colonial para superar a sus pares de la eurozona en la industria inmobiliaria.
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