El jueves, Macquarie ajustó su postura sobre las acciones de KADOKAWA (9468:JP) (OTC: KDKWF), cambiando la calificación de "Outperform" (rendimiento superior) a "Neutral". La firma también revisó a la baja su objetivo de precio a 4.000¥ desde los 4.600¥ anteriores. Este cambio refleja una nueva evaluación de la valoración de la empresa a la luz de los desarrollos recientes.
El precio de las acciones de KADOKAWA ha estado cotizando en el rango de 4.300¥ a 4.500¥, lo que Macquarie considera que incorpora una prima por posible adquisición. Esto sigue al anuncio de que Sony (TYO:6758) aumentará su participación en KADOKAWA del 2,10% al 10,11% en enero de 2025. La expectativa de esta alianza estratégica ha influido en el precio de las acciones, sugiriendo que el mercado ha estado valorando los beneficios potenciales de la asociación.
Sin embargo, Macquarie ahora anticipa que la valoración de KADOKAWA se normalizará y la prima por adquisición se disipará. El nuevo objetivo de precio de la firma implica un retorno total para el accionista (TSR, por sus siglas en inglés) de -7,4%. Esta proyección se basa en un múltiplo de 15 veces el valor de empresa sobre beneficio antes de intereses e impuestos (EV/EBIT) esperado de la compañía para el año fiscal 2026, teniendo en cuenta el potencial crecimiento de ganancias de nuevas iniciativas como el juego ELDEN RING.
El analista de Macquarie declaró: "Ahora prevemos que la valoración se normalizará sin prima. Rebajamos la recomendación a Neutral, reduciendo el objetivo de precio en un 13% a 4.000¥ (lo que implica un TSR del -7,4%), basado en 15 veces el EV/EBIT estimado para el año fiscal 2026, considerando el posible crecimiento de ganancias por el nuevo ELDEN RING.
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