El viernes, UBS ajustó el precio objetivo de las acciones de Proximus (EBR:PROX), cotizadas como PROX:BB en la Bolsa de Bruselas y OTC: BGAOY, a 4,80€ desde los 6,50€ anteriores. A pesar de esta reducción, la firma mantiene una postura Neutral sobre la acción.
UBS señaló que el sentimiento de los inversores sigue siendo negativo después de que las acciones de Proximus experimentaran una caída del 10% tras el lanzamiento del competidor Digi en el mercado belga. En el último año, las acciones de Proximus han sufrido una caída sustancial del 40%.
El analista de UBS destacó que, si bien algunos inversores podrían haber anticipado este ajuste a la baja, la mayoría está preocupada por la sostenibilidad del dividendo de Proximus. Existen dudas sobre la identificación de catalizadores positivos para la acción. Con el apalancamiento de la empresa superando su rango objetivo del Capital Markets Day (CMD) de 2,5-3x y un pronóstico a corto plazo de generación limitada de flujo de caja libre (FCF), el dividendo parece estar en riesgo.
A pesar de estas preocupaciones, UBS anticipa que Proximus mantendrá su dividendo por acción (DPS) de 0,60€ para el año fiscal estimado 2025. Esta expectativa se basa en que el pago de 194 millones de euros será respaldado por 236 millones de euros generados por la venta de activos. Sin embargo, UBS sugiere que la empresa podría reevaluar su política de dividendos en 2026.
De cara al futuro, UBS identifica posibles catalizadores para Proximus, incluyendo las perspectivas para 2025 que se emitirán con los resultados del cuarto trimestre de 2024. Se espera que estas perspectivas arrojen luz sobre las proyecciones de la empresa con respecto al impacto de Digi en el mercado. Los resultados del primer trimestre de 2025 proporcionarán mayor claridad sobre el impacto real de la entrada de Digi.
Además, la aprobación regulatoria anticipada para la cooperación en fibra en Flandes se ve como un desarrollo potencialmente significativo y positivo, ya que transformaría el activo en uno con altos niveles de utilización, similar a los activos tipo infraestructura.
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