Este lunes, Morgan Stanley ajustó su posición sobre las acciones de UT Group Co Ltd (2146:JP), modificando su calificación de Sobreponderar a Neutral. La firma también redujo significativamente su precio objetivo para las acciones de la compañía, de 3.600 JPY a 1.900 JPY. Este cambio refleja una revisión de las previsiones de ganancias y los métodos de valoración aplicados por el analista.
La rebaja se debió a una reevaluación de las proyecciones financieras de UT Group. El precio objetivo anterior de Morgan Stanley se basaba en un beneficio por acción (BPA) esperado para el año fiscal 2025 de 163,1 JPY, considerando la dilución y un beneficio extraordinario de 6.300 millones de JPY, con una relación precio-beneficio (PER) de 22 veces.
Este PER se derivó del PER promedio previsto para el año fiscal 2024 de las principales empresas de servicios de recursos humanos, que se situaba en 17 veces, con una prima adicional del 30% para tener en cuenta el alto potencial de crecimiento y el rendimiento por dividendo de UT Group.
El nuevo precio objetivo de 1.900 JPY es el resultado de una previsión de BPA reducida para el año fiscal 2025 a 86,91 JPY, después de ajustes por dilución y beneficio extraordinario de 6.300 millones de JPY. A pesar de estos ajustes, el analista mantuvo el mismo PER de 22 veces, que aún incluye la prima del 30% sobre el promedio del sector.
La perspectiva financiera revisada de Morgan Stanley para UT Group incluye una disminución en la previsión de beneficio operativo para el año fiscal 2025 de 11.900 millones de JPY a 6.500 millones de JPY, lo que marca una caída interanual del 30%. Además, la firma ha moderado sus expectativas de beneficio operativo para el año fiscal 2026, recortando la previsión de 17.800 millones de JPY a 8.500 millones de JPY, lo que aún representaría un aumento interanual del 30%.
El precio objetivo reducido y el cambio de calificación reflejan la evaluación actualizada de Morgan Stanley sobre las perspectivas de ventas de UT Group y los supuestos de margen de beneficio bruto (MB), que se han ajustado para alinearse con una perspectiva de ventas más conservadora para la compañía.
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